行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - AI持续赋能平台经济，关注高景气端游及IP新品[3] - 平台公司财报验证AI对业绩的赋能，DeepSeek-V3.1发布，继续布局AI应用[3] - 端游高景气或持续验证，关注游戏、国漫、潮玩等IP新品推出[3] 行业数据综述 - 《无畏契约：源能行动》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一[10] - 电影《捕风追影》获得周票房冠军，本周票房3.38亿元，累计票房4.90亿元[27] - TapTap安卓预约榜第一为《sss》，累计预约人数21万，iOS预约榜第一为《我是小鱼儿》，累计预约人数27万[10][22][23] AI与平台经济赋能 - 快手2025Q2线上营销服务收入198亿元，同比+12.8%，电商GMV3589亿元，同比+17.6%[3] - 快手旗下可灵AI于2025Q2实现营收超2.5亿元，全球用户规模突破4500万，企业客户超2万家，累计生成超2亿个视频和4亿张图片[3] - 腾讯推动AI原生应用元宝使用量增加，AI用于加速内容制作、生成高仿真虚拟队友和非玩家角色，以及广告创作、投放、推荐及效果分析[3] - DeepSeek正式发布V3.1模型，包含混合推理架构、更高思考效率、更强Agent能力三方面升级[3] - 阿里推出图像编辑模型Qwen-Image-Edit，支持中英文双语精准文本编辑，基于200亿参数架构构建[35] - 极逸科技AI游戏引擎soon小规模上线测试，支持一句话生成游戏，开发成本相对传统方式低20倍[34] 游戏市场表现与新品动态 - 2025年7月中国游戏市场规模290.84亿元，环比+8.14%，同比+4.62%[36] - 客户端游戏市场规模66.37亿元，环比+13.13%，同比+16.56%[36] - 移动游戏市场规模213.6亿元，环比+6.36%，同比+0.92%[36] - 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入16.93亿美元，环比+8.2%，同比+6.76%[36] - 心动公司自研游戏《伊瑟》将于8月28日开启国服删档计费测试，9月25日正式公测，Taptap期待值7.9，关注数88万[3] - 《空洞骑士：丝之歌》定档9月4日发售，常居Steam愿望单冠军位[36] - 《黑神话：钟馗》科隆展压轴登场，为非《黑神话：悟空》DLC的全新力作[37] - 中东&非洲与拉美游戏市场增速最快，YoY增速分别达7.5%和6.4%[37] 国漫与电影行业 - 动画电影《三国的星空（第一部）》定档10月1日，由于孟执导，易中天担任编剧[3] - 上海电影旗下《中国奇谭2》或于2025年内播出[3] - 预计2025年暑期档票房同比基本持平，约115亿元，全年预测总票房上涨6%至约450亿元[38][39] - 广电总局印发《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》，实施内容焕新计划，改进电视剧管理政策[38] 潮玩与IP新品 - 泡泡玛特新品LABUBU搪胶毛绒挂件盲盒将于8月28日22:00线上发售，单个盲盒售价79元，整套售价1106元[3][39] - 抖音卡牌爆款榜中《数学速算训练卡牌》本周销量领先，总销量6.6万件，单价5.9元[32] 公司业绩与市场表现 - 顺网科技2025Q2扣非后归母净利润0.76亿元，同比+93.2%，环比+19.5%[3] - 美图公司2025H1总收入18亿元，同比+12.3%，经调整后归母净利润4.67亿元，同比+71.3%，付费订阅用户数达1540万，同比+42%[41][42] - 易点天下2025H1营收17.37亿元，同比+60%，归母净利润1.44亿元，同比+9%[43] - 微盟集团2025H1首次扭亏，经调整净利润0.17亿元，毛利率同比提升8.7pct至75.1%[44] - A股传媒板块2025年第34周上涨5.17%，游戏板块表现最好（+6.63%），出版板块表现较弱（+2.65%）[47] - 顺网科技周涨幅最大（+24.16%），北纬科技周跌幅最大（-11.16%）[48][49] - 爱奇艺周涨幅最大（+23.62%），SoundHoundAI周跌幅最大（-19.44%）[48][51] - 知乎-W周涨幅最大（+17.33%），中手游周跌幅最大（-13.79%）[48][52]