索提诺比率作为基金筛选工具 - 文章核心观点：索提诺比率是评估基金风险调整后收益、识别“净值陷阱”并筛选出真正为投资者创造长期价值基金的有效工具 [3][5][23] - 基于索提诺比率筛选出一批表现优异的普通股票型基金，例如圆顺长城沪港深精选A的索提诺比率为2.3589，招商行业精选为1.7587 [3] - 从该指标出发，结合基金经理策略稳定性，筛选出五只三年期表现优异的股票型基金：创金合信文娱媒体、大成高鑫、鹏华优选价值、富国文体健康、诺安先进制造 [3] 基金经理刘旭的投资表现分析 - 大成高鑫A基金经理刘旭在10年任期内累计收益率达到420%，年化收益率17.27%，同类排名第一 [9] - 其投资风格注重防守，在成立的9个完整自然年度中有7年实现正收益，在2018年、2022年、2023年市场困难时期均大幅跑赢同类产品，其中2023年在沪深300指数下跌11%的背景下仍实现正收益 [7] - 尽管早期管理规模不大，但2016-2020年累计收益率达163.95%，同类排名18/148，业绩优于许多当时人气旺盛的基金经理 [11] “净值陷阱”现象及其成因 - 存在基金区间收益率高但投资者整体亏损的现象，例如宏利转型机遇区间累计收益率达320.22%，但合计净利润为亏损14.05亿元 [12][13] - 成因在于基金短期业绩爆发吸引大量申购后规模激增，随后市场回调导致净值大幅回撤，高位买入的投资者亏损离场，形成“追涨杀跌”的循环 [13][14][18][21] - 部分基金公司会在基金经理短期业绩突出时发行新产品，加剧了此风险 [15] 高索提诺比率基金的特征与优势 - 高索提诺比率基金能更好地规避“净值陷阱”，因其更注重下行风险控制，改善投资者持有体验 [23] - 同时使用收益率和索提诺比率筛选，可提高产品为投资者赚钱的概率 [24] - 以刘旭为例，其管理规模从几十亿元增长至两百多亿元，但未陷入“净值陷阱”，在2021年至2025年上半年期间，其管理的产品合计为投资者赚取近50亿元净利润 [26] 大成基金旗下产品盈利情况 - 数据显示，大成基金旗下由刘旭和徐彦管理的多只产品在近年为投资者创造了正净利润 [25] - 例如，大成高鑫A在2021年至2025年中报期间，各期净利润分别为8.5448亿元、-11.2317亿元、1.427亿元、28.3322亿元和7.2744亿元，累计净利润为正 [23][25]

| 基金名称 | Alpha 1 | Sharpe O | J Sortino D | 100 100 100 Calmar | 波动率 () | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 景顺长城沪港深精选A | 23.62% | 1.5649 | 2.3589 | 2.0330 | 17.30% | | 招商景气精选A | 18.33% | 1.2032 | 1.7905 | 1.2211 | 17.55% | | 招商行业精选 | 16.73% | 1.1455 | 1.7587 | 1.1309 | 17.33% | | 大成高叠A | 12.04% | 1.1829 | 1.7258 | 1.2920 | 12.35% | | 招商科技动力3个月滚动持有A | 23.44% | 1.1013 | 1.6620 | 1.4952 | 26.05% | | 招商研究优选A | 16.04% | 1.0861 | 1.6476 | 1.0222 | 18.30% | | 鹏华优选价值A | 11.11% | 1.0174 | 1.5127 | 1.0781 | 14. ...