证券研究报告 | 行业专题 | 食品饮料 看好红利+细分赛道强α主线 ——大众品 26Q1 业绩前瞻 投资要点 速冻：26Q1 动销向好，龙头表现更为突出。我们预计 26Q1：（1）安井收入双 位数增长，业绩更快，（2）千味央厨收入双位数增长，业绩个位数增长，（3） 巴比食品收入、业绩皆个位数增长。 饮料：业绩分化明显，高景气度品类表现优秀。预计无糖茶、运动饮料、能量 饮料等高景气度品类的标的，26Q1 业绩有望延续此前快速增长趋势，东鹏饮料 预计收入 Q1 有望保持高增。 零食：Q1 春节错峰及旺季备货，业绩高增。考虑到 26 年过年时间较晚，部分 年货备货在 26Q1，预计部分年货占比较高的标的业绩有望实现快速增长；与此 同时持续受益于渠道红利和品类红利的标的有望保持高增。我们预计西麦食 品、万辰集团、有友食品收入端有望实现 15%以上增长。 烘焙：预计整体表现平淡，但健康类营养补充剂板块表现较好。我们预计下游 需求旺盛且产能持续释放的百龙创园 26Q1 业绩有望实现高速增长。 保健品：看好 B 端格局趋于集中，C 端需重视高成长大单品对应的景气投资机 会。我们预计汤臣和仙乐 26Q1 收入都有望实现双位 ...