公司业绩与交付量转折 - 公司10月月度交付量首次突破4万台大关，同比增长近乎翻倍[2][9] - 全新ES8订单已排至明年一季度，乐道L90连续三个月交付破万，上月产能达1.5万台[8][9] - NIO与乐道品牌10月各贡献1.7万余台交付，萤火虫品牌交付量近6千台，而年初公司月销量尚在1万-2万辆区间徘徊[9] 产品战略与市场定位 - 销量矩阵呈现“倒金字塔”型，依靠全新ES8、乐道L90等高价值旗舰车型驱动，而非入门车型放量[9] - 高毛利率产品销售占比上升，预计四季度毛利率将回到16%-17%[9] - 乐道L90和全新ES8成为大三排SUV市场爆款，凭借诱人价格和充足产量，神玑芯片实现单车降本1万元，NT3.0平台零部件复用率达65%[12] 技术与研发投入 - 公司坚持长期技术路线投入，通过平台化技术下放与整体研发能力提升，塑造为纯电领域最强玩家[12][13] - 历经三代纯电产品，技术竞争力显现，如前备箱设计、大空间体验获得高感知[13][18] - 多品牌（NIO、乐道、萤火虫）研发条线扁平化，电机、电驱等核心部件高度复用，萤火虫品牌全国卖车团队仅增加31人即支撑几千台销量[20] 补能体系与行业拐点 - 换电突破9000万次，日均换电单量突破10万次，成为用户首选加电方式[16] - 全国拥有四五百万公共充电桩及几千座换电站，加油体验优势趋近于0，预示增程转纯电拐点已至[14][16] - 2024年上半年纯电动车型销量增长50.1%，超越插混车型的28%增速，行业趋势转向纯电[16] 战略坚持与组织变革 - 公司坚持技术路线和产品规划不变，避免“折返跑”，底层竞争力来源于技术路线、产品规划及产品定义三层结构[17][18] - 多品牌战略经早期合资尝试后，决定自主发展乐道与萤火虫，当前品牌协同优势显现[19][20] - 组织架构持续变革，包括推行CBU、高层团队优化及组织精简，产品定义层面积极学习市场认可配置（如单电机、冰箱彩电大沙发）[20] 财务目标与市场重估 - 公司目标四季度销量达15万辆，毛利率提升至17-18%，销售管理费用率控制在10%，研发费用率维持6%-7%，以实现NON-GAAP口径盈利[11] - 高盛报告将公司2026至2030年销售量预测上调6%至11%，预计2028年实现全年EBIT盈亏平衡[11] - 公司美股股价从年内低点3.02美元反弹至8.02美元，涨幅近1.7倍[11]