报告核心观点 海外纯苯供应格局 - 全球纯苯产能亚洲最集中，其次是欧洲、北美、东南亚、中东；中国产能世界排名第一，海外前三为美国、韩国、日本 [2] - 中国最主要的进口来源国是韩国，需关注美国汽油需求对中国进口韩国纯苯量级的传导影响 [2] 海外纯苯产能分地区及分国家占比 - 全球纯苯产能集中在东北亚，中国占 30%排第一，东北亚（除中国）占 18%，欧洲占 15%，北美占 13%，东南亚占 12% [7] - 海外产能占比前二为美国 16%、韩国 14%，美国是纯苯净流入国家，韩国是净流出且为主要出口国 [9][11] 海外纯苯不同生产工艺产能分布 - 海外与中国重整制纯苯均占 49%，海外乙烯裂解占 30%大于中国的 25%，海外甲苯歧化占比 12%小于中国的 24%，海外甲苯脱甲基制纯苯占 6%大于中国的 2% [13] - 美国催化重整制苯占 56%，乙烯裂解占 22%，甲苯歧化占 15%；韩国催化重整占 43%，甲苯歧化占 26%且以 TDP 为主；日本重整制苯占 38%，甲苯歧化占 14%，HDA 产能占 16% [16][20] - 西欧乙烯裂解工艺制纯苯占比达 56%，受乙烯下游市场影响大；东南亚重整制苯占 79%，乙烯裂解占比低；中东重整制苯占比高达 79% [20][22] 中国纯苯进出口格局及韩国纯苯出口格局 中国纯苯进出口格局 - 中国纯苯以进口为主，进口依存度 2019 年后在 15%-18%区间，国产化程度加深 [27] - 2024 年主要从亚洲进口，韩国占 50%为最大来源国，其次是文莱 12%和泰国 11% [28] - 2017 年后从日本进口量下降因当地老旧产能出清；东南亚近年进口量因地理和关税优势上升，文莱 2019 年后成第二大来源国 [29][32] 韩国纯苯出口格局 - 2024 年韩国主要出口中国占 71%、美国占 19%、中国台湾地区占 9% [35] - 需关注美国汽油需求对韩国出口中美量级分流的影响，进而影响中国进口量 [35] - 2024 下半年美国汽油库存回升，2025 上半年去化慢，二季度调油不及预期，美韩价差低，韩国发往美国量级低，1 - 5 月中国进口韩国纯苯累计同比 63% [37][38] - 韩国纯苯 FOB 价格是海外美金交易重要锚定标的，美韩价差影响分流，中国进口长约计价与套保方式多，大商所纯苯期货上市丰富了套保工具 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦中国纯苯国内供应格局，介绍供应总量、产能增速变化历程、产能供应格局，包括行业集中度、生产工艺产能结构和产能分布区域等情况，指出当前纯苯生产以国企为主导、行业集中度较高，催化重整工艺为主要生产路线，甲苯歧化工艺占比上升，产能主要集中于华东地区 [3] 根据相关目录分别进行总结 中国纯苯产能投放情况 - 国内仍以石油苯为主，2019 年前石油苯产能占苯产能约 65%，民营大炼厂投产后占比升至 75% [11] - 石油苯是推动纯苯供应增长主力，2025 年苯产能增速预计 7.1%，石油苯增速 8.1%，加氢苯增速 4.2%，环保政策使加氢苯产量增速放缓 [12] - 纯苯产能发展经历四个阶段：60 - 80 年代构建石油工业体系，新增产能低；80 年代后飞速发展，新增产能集中于国企；2010 年后增速放缓；2019 年至今迅速扩张 [14][15] - 2025 年纯苯产能投放有压力，石油苯新增产能增速 8.1%，高于 2024 年的 6.6%，三季度关注裕龙投产节奏 [16] - 2025 年有多套石油苯装置计划投产，如山东裕龙、山东友泰等 [18] - 石油苯生产主要来自催化重整、乙烯裂解和甲苯歧化三大工艺，催化重整曾占比高后回落，歧化产能占比上升，乙烯裂解占比下降 [20] 中国纯苯供应格局 国内主要纯苯供应商分析 - 供应格局以国企为主导，民企份额上升，2014 年政策推动民企进入大炼化行业，2019 年起民企产能份额逐步增加 [21] - 国企方面，三桶油产能占 49%，中石化占 25%，是最大供应商，在华东产能大且下游有延伸；中石油占 17%，外卖产能在东北和西北；中海油占 7%，产能主要在华南 [22][24] - 民企方面，浙石化、恒力、盛虹三家产能占 24%，但因配套下游产品，实际外销量约为产能 30% [24] - 地炼产能占 6%，多为小装置，裕龙石化是新增产能主力军，目前无外销量，后续有装置投产 [25] 三种工艺纯苯的供应商分集团占比及特点 - 重整工艺：分集团产能占比与总体石油苯类似，三桶油占大头，民企占 26%，产能稳定增长；开工跟随炼厂检修进度和利润，计划性强 [31] - 乙烯裂解工艺：三桶油占比更高，中石化占 41%，民企占 14%；开工跟随乙烯裂解装置检修和主产品利润，需关注烯烃需求 [32] - 甲苯歧化工艺：三桶油占比下降，民企占近 40%；开工灵活，需关注纯苯、PX 供需和甲苯调油需求，是最灵活的边际装置 [33][34] 华东地区是纯苯生产、贸易、纸货交易的主要地区 - 纯苯产能主要集中在华东，占 39%，其次是华南和山东；华东是主要生产、消费和贸易地区，纸货交易成熟，江苏价格是主流价格 [38] - 纯苯基差波动大，2025 年上半年港口库存压力偏大，现货 - 纸货价差为小幅负价差 [39] 加氢苯供应格局 - 2024 年中国石油苯产量占 71%，加氢苯占 14%，进口占 15%；加氢苯产能增长缓慢，主要由民企生产 [46] - 产能集中在华北和山东，分别占 31%和 21%，与煤焦化产区重合 [46] - 产能集中度低，前 5 家企业产能占 24%，定价权不集中 [48]