资本运作 - 公司拟以广东山鹰100%股权和祥恒创意36.56%股权作价合计29.78亿元出资设立合伙企业胜鹰企管 其中股权出资占比99.97% 现金出资100万元占比0.03% [3] - 通过出售胜鹰企管25.09%份额引入东方资产 财信人寿等长期投资者 获得不超过7.475亿元现金 交易单价为1元/份额 [4] - 采用双GP模式 普通合伙人为鑫盛利保和东方资产或其指定方 交易后胜鹰企管仍纳入合并报表范围 [5] 标的资产财务数据 - 广东山鹰一季度末资产总额51.07亿元 净资产21.91亿元 一季度营收7.31亿元 净利润1351.30万元 [4] - 祥恒创意一季度末资产总额65.79亿元 净资产21.99亿元 一季度营收16.82亿元 净利润1157.94万元 [4] - 两家公司合计资产总额116.86亿元 净资产43.90亿元 占公司总资产21.65% 净资产26.04% 合计一季度营收24.13亿元 净利润2509.24万元 [4] 历史资本运作 - 广东山鹰曾于2024年6月获芜湖信智基金5亿元增资 持股25.06% 使资产负债率从66.88%降至56.98% [6] - 2025年3月公司以5.43亿元回购该部分股权 芜湖信智基金持有期收益率超8% 该基金已于7月28日注销 [6][7] - 祥恒创意51%股权出售计划于2024年6月启动 预计交易对价约11亿元 可回笼20亿元往来借款 目前交易仍在推进中 [8][9] 公司经营状况 - 公司营收从2021年330亿元 2022年340亿元降至300亿元以下 2024年归母净利润亏损4.51亿元 扣非后持续为负 [10] - 一季度末短期借款153.63亿元 长期借款66.94亿元 货币资金47.57亿元 流动资产130.93亿元 流动比率0.45倍 速动比率0.37倍 [10] - 鹰19转债余额18.44亿元将于2025年12月12日到期 公司通过剥离非主业资产筹措兑付资金 [10] 战略调整成效 - 2024年出售北欧纸业48.16%股权带来10.63亿元现金流入 转让嘉兴英凰份额获得5.46亿元 [11] - 资产负债率从2024年初71.29%降至2024年末67.67% 2025年目标降至60%以下 [11] - 当前股价1.95元/股 总市值约107亿元 8月1日单日涨幅3.17%创年内新高 [11]

公司公告 - 公司拟以下属子公司股权作价29.77亿元出资设立芜湖胜鹰企业管理咨询合伙企业（有限合伙）[1] - 公司计划以转让合伙企业部分合伙份额形式引入长期投资者东方资产、财信人寿、信达资本和淄博恒铁，转让金额合计不超过7.475亿元[4] 交易目的 - 本次交易将引入国有资本和保险资金，推动纸包一体化业务发展[4] - 交易有助于增强公司可持续发展能力和核心竞争力[4] 交易性质 - 本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组[6] - 交易尚待各方签订具体协议后生效，实施过程存在不确定性[6] 公司信息 - 公司股票简称为山鹰纸业，股票代码为600567[2] - 公司债券简称为鹰19转债，债券代码为110063[2]

交易结构 - 公司以广东山鹰100%股权和祥恒创意36.56%股权出资设立胜鹰企管 总规模297,804.35万元 其中公司认缴出资297,704.35万元占比99.97% 鑫盛利保现金认缴100万元占比0.03% [1] - 东方资产、财信人寿、信达资本、淄博恒铁或其指定方拟以不超过7.475亿元购买公司持有的胜鹰企管份额 同时东方资产指定方认缴100万元作为普通合伙人加入 [2] - 交易完成后公司持有胜鹰企管74.84%份额 投资方合计持有25.09%份额 [2] 资产与控制权 - 胜鹰企管直接持有广东山鹰100%股权和祥恒创意36.56%股权 [2] - 公司及全资子公司上海山鹰私募基金管理有限公司仍持有祥恒创意剩余股权 [2] - 广东山鹰和祥恒创意仍在公司合并报表范围内 [2] 战略目的 - 引入长期投资者推动纸包一体化业务发展 [1] - 增强公司可持续发展能力和核心竞争力 [1]