报告行业投资评级 - 纸浆行业投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 纸浆受盘面持续走弱影响，现货市场交投清淡，业者多观望，下游采购有限，实单成交少 [4] - 上海浆周会议进行中，上下游就新一轮外盘价格谈判，传闻外盘报价或调整 [4] - 纸浆现货基本面无显著变化，供应端港口库存小幅去化但仍处高位，需求端刚需疲软，缺乏利好支撑 [4] - 建议关注浆周会议最终报价指引及下游采购节奏变化 [5] - 浆周外盘谈判结果是短期市场风向标，降价传闻落地或压制市场情绪，无明确指引则期现货价格窄幅整理 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场（05合约）：日盘收盘价5040元/吨，较前日降48元；夜盘收盘价5020元/吨，较前日降76元；成交量380809手，较前日降95204手；持仓量322094手，较前日增10633手；仓单数量192068吨，与前日持平；前20名会员净持仓-46069手，较前日增832手 [3] - 价差数据：基差方面，银星 - 期货主力为10，较前日降52；金鱼 - 期货主力（非标）为 - 490，较前日增48；月差SP05 - SP07为 - 64，较前日降4 [3] - 现货市场：针叶浆中北木、凯利普价格5300元/吨，月亮5000元/吨，银星5050元/吨、国际价格710美元/吨，俄针4900元/吨；阔叶浆中金色、明星4550元/吨，明星国际价格620美元/吨，小屋、布局4500元/吨；化机浆昆河3800元/吨；本色浆金星4800元/吨、国际价格620美元/吨 [3] 趋势强度 - 纸浆趋势强度为 - 1，取值范围【 - 2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

纸浆期货市场表现 - 6月30日纸浆期货主力合约收盘报5064元，跌幅0.47%，盘中最低下探至5026元 [1] - 上周山东地区针叶浆主流市场报盘参考价5950元/吨，阔叶浆4050元/吨，本色浆5000元/吨，化机浆3700元/吨 [4] - 针叶浆最新外盘价报跌20美元至720美元/吨，阔叶浆外盘价暂未报价 [2] 机构观点分析 - 新世纪期货认为浆价偏弱震荡，因造纸行业盈利水平偏低、纸厂库存累库、需求淡季导致刚需采买 [2] - 国信期货建议区间震荡思路，下游需求不振叠加港口库存高位，但成本有一定支撑 [3] - 西南期货指出纸浆期货周期内大幅下降，进口市场期现双跌，下游开工率低位导致耗浆量下降 [4] 行业供需动态 - 造纸行业处于淡季，原纸出货不畅导致实仓需求萎缩，巴西发运预期加剧供应压力 [4] - 纸浆港口库存维持近年来高位，去库存节奏偏缓，动销速度不快 [3] - 针叶浆和阔叶浆现货均价环比向下，期货市场下跌带动现货跟跌 [4]