市场行情表现 - 2月9日盘中，纸浆期货主力合约遭遇急速下挫，最低下探至5200.00元，收盘报5200.00元，跌幅0.99% [1] 机构核心观点汇总 - 西南期货预计节前纸浆盘面起伏有限，因港口库存持续累积、终端需求阶段性停滞及节前资金回笼需求导致部分持货商让价出货 [2] - 中原期货预计浆价短期维持偏弱震荡，基本面看供应压力持续，港口库存连续累库至216.9万吨，环比上涨4.9%，且春节前备货已基本结束，下游采购清淡 [2][3] - 国投安信期货认为短期纸浆基本面仍然偏弱，国内纸浆价格偏弱，下游纸厂对高价原料备货意愿谨慎，需求支撑偏弱 [2][3] 供需基本面分析 - 供应端压力持续，港口库存连续累库至216.9万吨，环比上涨4.9%，加剧供应宽松预期 [2][3] - 需求端支撑疲软，春节前备货已基本结束，下游纸厂采购清淡，对高价原料接受度低，市场缺乏成交基础 [2][3] - 下游纸厂仍在延续降本增效的策略，对于高价原料备货意愿谨慎 [3] 价格走势与关键位 - 纸浆期货价格下方关键支撑位关注5200元/吨附近 [3] - 若库存持续累积，价格可能跌破支撑位进一步下探 [3] - 阔叶浆价格表现相对偏强，但国内纸浆整体价格偏弱，强势未能延续 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纸浆观点震荡偏弱 春节假期临近供需双弱格局下市场进入季节性平淡期 阔叶浆外盘成本上涨在需求疲软下未能有效传导至国内市场 针叶浆价格受期货市场情绪主导且现货市场下游实际需求亦相对薄弱 承压浆价走势 需求萎缩的背景下外盘挺价暂时没有顺利向国内市场传导 市场当前供需关系中买方占据主导 需求疲软承压浆市 节前下游原纸市场生产活动放缓 下游进入静置的状态 近乎停滞的采购市场导致价格缺乏支撑 [98][99] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 截至2026年2月5日 中国纸浆主流港口样本库存量218.2万吨 较上期累库1.3万吨 环比上涨0.6% 库存量继续呈累库走势 港口样本库存连续五周累库 其中青岛港库存累库 常熟港库存去库 高栏港库存去库 [6] - 智利Arauco公司2月针叶浆报盘710美元/吨 持平 阔叶浆明星报价600美元/吨 涨10美元/吨 本色浆金星报价620美元/吨 持平 [6] - 五洲特种纸业（江西）有限公司年产40万吨高档信息纸、70万吨纸及10万吨涂布纸项目环评第二次公示 [7] - 冠豪高新土地收储和项目投产推进 湛江中纸40万吨化机浆项目提前投产 特种纤维复合材料中试试验线投入试运行 [8] 行情数据 行情走势 - 2026年2月6日 基差：银星值66元/吨 环比上期230.00% 同比 -87.59% 基差：俄针值 -134元/吨 环比上期10.67% 同比 -1216.67% 银星 - 俄针值200元/吨 环比上期17.65% 同比 -61.54% [15] - 2026年2月6日 03 - 05月差值 -20元/吨 环比上期未提及 同比未提及 05 - 07月差值 -22元/吨 环比上期9.09% 同比未提及 [20] 基本面数据 价格 - 针阔叶价差方面 2026年2月6日 银星 - 金鱼价差720元/吨 环比上期0.00% 同比 -57.14% 俄针 - 金鱼价差520元/吨 环比上期 -5.45% 同比 -55.17% [27] - 针阔叶浆进口利润方面 2026年2月6日 针叶浆进口利润（银星） -363元/吨 环比上期 -3.69% 同比 -2161.64% 阔叶浆进口利润（明星） -218元/吨 环比上期 -73.96% 同比 -297.72% [31] - 针叶浆方面 2026年2月6日 银星价格5300元/吨 环比上期 -0.38% 同比 -20.90% 凯利普价格5500元/吨 环比上期0.00% 同比 -18.52% 北木价格5500元/吨 环比上期 -0.90% 同比 -19.12% 俄针价格5100元/吨 环比上期 -0.97% 同比 -17.48% [33] - 阔叶浆方面 2026年2月6日 金鱼价格4580元/吨 环比上期 -0.43% 同比 -8.76% 明星价格4580元/吨 环比上期 -0.43% 同比 -7.85% 小鸟价格4550元/吨 环比上期 -1.09% 同比 -8.45% 布阔价格4500元/吨 环比上期 -1.10% 同比 -5.26% [37] - 本色浆、化机浆方面 2026年2月6日 金星价格4950元/吨 环比上期0.00% 同比 -13.91% 昆河价格3800元/吨 环比上期0.00% 同比7.04% [40] 供给 - 木片价格方面 本周华东地区纸企木片采购价整体平稳 个别上涨 [42] - 国产浆方面 本期国产化机浆价格微降 化机浆供应增加 [46] - 欧洲港口库存与全球纸浆出港量方面 2025年12月欧洲纸浆港口库存增加 11月全球纸浆出港量延续下降 [51] - W20发运量及库存方面 11月W20针叶浆发运量低位 库存较高 阔叶浆库存高位 发运量下降 库存天数回升至同比高位 [53] - 海外针叶浆出口量方面 12月智利针叶浆出口中国数量环比增加较多 11月四国（加、智、芬、美）针叶浆出口中国数量环比下降较多 [57][60] - 海外阔叶浆出口量方面 12月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量环比增加较多 1月巴西、乌拉圭阔叶浆出口中国数量环比下降 [64] - 纸浆进口量方面 12月中国纸浆进口分化 针叶浆环比 +7.27% 阔叶浆环比 -23.38% 本色、化机浆环比增加较多 [66] 需求 - 双胶纸方面 本期国内双胶纸市场窄幅整理运行 成交气氛转淡 节前备货一般 市场疲软 个别企业让利 贸易商谨慎 [70] - 铜版纸方面 本期国内铜版纸市场价格稳定 交投气氛转淡 下游消费平淡 部分企业出货压力增加 市场观望 [74] - 白卡纸方面 本期白卡纸市场价格平稳 产量环比增加5.74% 需求面减少 市场交投减量 纸厂产销压力增加 库存有增加风险 [78] - 生活用纸方面 生活用纸市场价格以稳为主 交投氛围清淡 终端下游备货进入尾声 需求端改善不大 行业整体开工率下降 [82] - 终端需求方面 12月书报杂志、中西药品、烟酒类商品零售额及乳制品产量环比增加较多 化妆品零售额环比下降较多 文化办公用品和化妆品零售额同比高位 [88] 库存 - 期货库存方面 2026年2月6日 仓单数量:纸浆(仓库):小计13.14万吨 环比上期0.00% 同比 -58.68% 仓单数量:纸浆(厂库):小计1.50万吨 环比上期36.36% 同比 -29.71% [89] - 现货库存方面 整体来看 港口库存处于年内中位偏高水平 本期国内主流港口样本库存呈现累库走势 青岛港库存累库 常熟港库存去库 [95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货主力合约延续下跌，下游需求疲软不支持盘面大幅上行，国内纸浆港口库存高位需观察去库情况，纸企对高价接受度有限成交难放量，节前备货对需求提振有限，成本端有一定支撑，预计节前盘面低位震荡等待需求端指引 [7][34] 根据相关目录分别总结 本周行情回顾 - 纸浆期货主力合约SP2605延续下跌，周度跌幅0.87%，商品市场普遍下跌带动盘面走弱，下游需求疲软不支持盘面大幅上行 [7] 基本面分析 - 纸浆市场价格：截至2月5日，进口针叶浆周均价5302元/吨，较上周下跌1.05%，跌幅扩大；进口阔叶浆周均价4553元/吨，较上周下跌0.87%，跌幅收窄 [13] - 1 - 12月纸浆累计进口量同比增加：2025年12月我国进口纸浆311.3万吨、金额1799.4百万美元、平均单价578.03美元/吨，1 - 12月累计进口量及金额较去年同期分别增加4.9%、-2.4% [17] - 港口库存情况：截至2026年2月5日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量211.27万吨，较上周下降0.34%，由升转降，需观察去库情况 [21] - 12月欧洲港口木浆库存情况：2025年12月欧洲港口总库存环比增长8.58%、较2024年12月增长4.38%，部分国家港口库存有增有减 [24] - 下游浆种开工率周度环比普遍提升：废纸浆消费占我国纸浆总消费量63%，木浆占31%，进口木浆占21%，非木浆占6%；截至2月5日，双铜纸、双胶纸、白卡纸开工负荷率提升，生活用纸开工负荷率下滑 [30] 后市展望 - 国内纸浆港口库存处于历史相对高位需观察去库情况，纸企对高价接受度有限成交难放量，节前备货对需求提振有限，外盘报价部分有调整，成本端有支撑，预计节前盘面低位震荡等待需求端指引 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 SP主力合约情况 - 2026年2月5日SP主力合约收盘价为5254.00，折美元价660.96，较上一日跌1.31480%，山东银星基差81，江浙沪银星基差136 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润113.08；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5290，进口利润 - 484.81；智利银星CFR信用证90天港口美元价格700，山东地区人民币价格5335，进口利润 - 224.54 [4] 纸浆及纸品价格情况 - 2026年1月30日至2月5日全国及山东地区针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格无变化 [5] 纸品利润率情况 - 2026年2月2 - 5日双胶利润率从 - 3.4203%升至 - 2.5048%，双铜利润率从6.8917%升至7.6750%，白卡利润率从 - 8.5335%升至 - 7.9908%，生活利润率从8.1088%升至8.3963% [5] 纸浆价差情况 - 2026年2月5日针叶阔叶价差780.00，针叶本色价差 - 65，针叶化机价差1460，针叶废纸价差3759 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期纸浆供给端扰动再起，需求端表现为颓势，纸浆缺乏明确交易逻辑，预计震荡运行 [6] 根据相关目录总结 纸浆价格数据 - 2026 年 2 月 4 日，SP2601 期货价格 5520 元/吨，日环比涨 1.02%，周环比跌 1.15%；SP2609 现货价格 5374 元/吨，日环比涨 0.94%，周环比跌 0.85%；SP2605 价格 5324 元/吨，日环比涨 0.91%，周环比跌 0.93% [5] - 针叶浆银星 5320 元/吨，日环比持平，周环比跌 1.12%；针叶浆俄针 5100 元/吨，日环比持平，周环比跌 1.92%；阔叶浆金鱼 4600 元/吨，日环比和周环比均持平 [5] - 智利银星外盘报价 710 美元/吨，月环比涨 1.43%，进口成本 5802 元/吨，月环比涨 1.42%；智利明星外盘报价 590 美元/吨，月环比涨 3.51%，进口成本 4830 元/吨，月环比涨 3.47%；智利金星外盘报价 620 美元/吨，月环比持平，进口成本 5073 元/吨，月环比持平 [5] 纸浆基本面数据 供给 - 2025 年 12 月针叶浆进口量 77.8 万吨，月环比涨 7.31%；阔叶浆进口量 135.2 万吨，月环比跌 23.40% [5] - 2025 年 11 月往中国纸浆发运量环比涨 3.00% [5] - 2026 年 1 月 29 日阔叶浆国产量 24 万吨，化机浆产量 23.7 万吨 [5] - 智利 Arauco 公司 1 月针叶浆报盘 710 美元/吨，涨 10 美元/吨；阔叶浆明星报价 590 美元/吨，涨 20 美元/吨；本色浆金星报价 620 美元/吨，持平 [5] 需求 - 2026 年 1 月 29 日，双胶纸成品纸产量 18.70 万吨，铜版纸产量 8.30 万吨，生活用纸产量 29.87 万吨，日卡纸产量 33.10 万吨 [5] - 纸浆需求端近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定，主要木浆用纸产量有所下降 [5] 库存 - 截至 2026 年 1 月 29 日，纸浆港口库存 216.9 万吨，较上期累库 10.1 万吨，环比上涨 4.9%，期货交割库库存 14.1 万吨 [5] - 本周期纸浆继续呈累库走势，港口样本库存连续四周累库 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期纸浆供给端扰动再起，需求端表现为颓势，商品市场整体波动剧烈，建议谨慎观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年2月2日，期货价格SP2601为5440元/吨，日环比 -1.13%，周环比 -2.33%；SP2609为5306元/吨，日环比 -0.82%，周环比 -2.21%；SP2605为5266元/吨，日环比 -0.64%，周环比 -2.01% [5] - 2026年2月2日，现货价格针叶浆银星为5320元/吨，日环比 -1.12%，周环比 -1.48%；针叶浆俄针为5150元/吨，日环比 -0.96%，周环比 -1.90%；阔叶浆金鱼为4600元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.08% [5] - 外盘报价方面，智利银星本期710美元/吨，月环比1.43%；智利明星本期590美元/吨，月环比3.51%；智利金星本期620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，智利银星本期5802元/吨，月环比1.42%；智利明星本期4830元/吨，月环比3.47%；智利金星本期5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2025年12月针叶浆进口量77.8万吨，月环比7.31%；阔叶浆进口量135.2万吨，月环比 -23.40% [5] - 往中国纸浆发运量环比3.00% [5] - 国产量方面，阔叶浆在不同时间有波动，化机浆也在一定范围内波动 [5] - 截至2026年1月29日，纸浆港口库存216.9万吨，环比上涨4.9%，连续四周累库；期货交割库库存14.1万吨 [5] - 成品纸产量方面，双胶纸、铜版纸、生活用纸、白卡纸在不同时间产量有不同变化，主要木浆用纸产量有所下降 [5] 供需库存端 - 供给端：智利Arauco公司1月针叶浆报盘710美元/吨，涨10美元/吨；阔叶浆明星报价590美元/吨，涨20美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨，持平 [5] - 需求端：纸浆需求端近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定 [5] - 库存端：截至2026年1月29日，中国纸浆主流港口样本库存量呈累库走势 [5] 策略 近期纸浆市场建议谨慎观望 [6]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[3] 核心观点 - 在政策预期及二手房成交回暖背景下，地产链情绪持续回暖，家居龙头估值明显修复 [2] - 巴西Suzano计划自2月起阔叶浆订单价格再次上调10美元/吨，浆价上涨支撑纸价 [2] - 家居板块估值和机构持仓均处历史低位，短期看好板块估值修复，Q2后基本面有望逐步迎环比改善 [6] - 出口链部分公司Q4盈利或因美元贬值及高基数承压，短期压力释放后建议关注美国降息及地产销售改善带来的需求回暖 [8] 板块周度行情总结 - **轻工制造板块**：截至2026年1月30日过去一周，轻工制造行业指数下跌1.24%，跑输沪深300指数（上涨0.08%）[17] - **细分板块表现**：造纸指数上涨1.29%，家居用品指数下跌0.67%，包装印刷指数下跌2.85%，文娱用品指数下跌3.09%[17] - **纺织服饰板块**：截至同期，纺织服饰行业指数下跌0.68%，跑输沪深300指数[27] - **纺织细分板块表现**：饰品指数上涨6.33%，纺织制造指数下跌1.76%，服装家纺指数下跌2.69%[27] 家居行业总结 - **地产数据**：12月住宅竣工面积同比下降20.6%，1-12月商品住宅销售面积累计同比下降9.2%，住宅新开工面积累计同比下降19.8%，样本城市二手房成交面积同比下降28.94%[34] - **家具行业数据**：12月限额以上企业家具类零售额同比下降2.2%，环比改善1.6个百分点；建材家居卖场销售额同比下降4.4%[44] - **家具制造业**：1-12月规模以上家具制造业营业收入累计同比下降10.7%[44] - **家具出口**：12月家具及其零件出口金额（美元计）同比下降8.67%[44] - **成本跟踪**：12月人造板制品PPI同比下降5.1%；截至1月30日，TDI价格环比上涨1.6%，MDI价格持平，聚醚价格环比下跌1.0%；铜价环比上涨1.8%；海运费CCFI、SCFI综合指数环比分别下跌2.7%、9.7%[47] 造纸包装行业总结 - **纸价跟踪（截至1月30日）**：双胶纸价格4725元/吨（持平），铜版纸价格4660元/吨（持平），白卡纸价格4269元/吨（持平），箱板纸价格3517.2元/吨（下跌2元/吨），瓦楞纸价格2676.25元/吨（上涨6.87元/吨）[53] - **成本跟踪**：截至1月30日，中国废黄板纸(A级)日度均价为1561元/吨（下跌14元/吨）；纸浆期货价格为5355.6元/吨（下跌19.6元/吨）；智利明星阔叶浆外盘价590美元/吨，银星针叶浆外盘价710美元/吨[58] - **造纸行业效益**：1-12月造纸及纸制品业营业收入累计同比下降2.6%；累计销售利润率为3.1%，同比下降0.45个百分点[69] - **造纸产量与投资**：1-12月造纸行业固定资产投资累计同比下降3.1%；工业增加值累计同比上升2.8%；12月机制纸及纸板产量同比上升2.8%，日均产量同比上升3.6%[71] - **库存情况**：12月青岛港纸浆库存1437千吨，环比下降1.78%；常熟港纸浆库存546千吨，环比上升81.87%；12月白卡纸社会库存183万吨，环比增加7万吨；双胶纸社会库存135万吨，环比减少3万吨[81] - **进出口数据**：12月纸浆进口量311.34万吨，同比下降3.91%；12月双胶纸进口量同比下降2.64%，出口量同比上升6.73%；箱板纸进口量同比下降6.1%；瓦楞纸进口量同比上升15.5%[84] - **包装印刷效益**：1-12月印刷业和记录媒介复制业营业收入累计同比下降4.8%；累计销售利润率为4.9%，同比下降0.22个百分点[95] - **下游需求**：12月规模以上快递业务量182.1亿件，同比上升2.3%；12月限额以上烟酒类零售额同比下降2.9%，饮料类零售额同比上升1.7%[97] - **关联行业**：1-12月烟草制品业营业收入累计同比上升2.8%，销售利润率11.9%；酒、饮料和精制茶制造业营业收入累计同比下降4.4%，销售利润率19.1%[101] 文娱用品行业总结 - **行业效益**：1-12月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入累计同比上升2.1%；累计销售利润率为3.8%，同比下降1.1个百分点[114] - **零售与生产**：12月限额以上体育娱乐用品类零售额同比上升9.0%，增速环比提升8.6个百分点；12月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比上升1.9%，增速环比提升12.4个百分点[116] - **智能手机出货**：2025年第四季度全球智能手机出货量同比上升2.28%；12月中国智能手机出货量2286.5万部，同比下降29.4%[111] 重点公司业绩与估值摘要 - **玖龙纸业**：发布中期盈喜，预计截至2025年12月31日止6个月盈利约21.5亿元至22.5亿元，较去年同期增长216.0%至230.7%[6] - **中顺洁柔**：预计2025年归母净利润3亿元-3.3亿元，同比增长289%至328%[8] - **华孚时尚**：预计2025年归母净利润5500万元至7500万元，同比增长126.47%至136.10%[11] - **翔港科技**：预计全年归母净利润1亿元到1.38亿元，同比增长52.14%到109.95%[6] - **梦百合**：预计2025年归母净利润0.9亿元~1.3亿元，同比扭亏为盈[8] - **估值概览**：报告列出了轻工制造及纺织服装行业重点公司的股价、市值、盈利预测及估值指标（PE、PB等）[123][126]

核心观点 - 国泰海通证券维持玖龙纸业“增持”评级，大幅上调盈利预测，并给予目标价23.1港元 [1] - 评级依据主要基于公司FY26H1盈利大幅增长，以及未来浆纸一体化产能释放带来的持续利润贡献 [1][2][3] FY26H1经营状况 - 公司FY26H1剔除永续资本证券应占盈利2亿元后，预计盈利19.5-20.5亿元，同比增长315.2%-336.5%，环比增长50.3%-58.0% [1] - 盈利增长主要得益于产品销售量增加、销售价格上升，以及原材料成本下降导致的毛利润大幅增加 [1] - 主要利润贡献来源于浆业务 [1] 产能扩张与利润贡献 - 增量利润贡献主要来自湖北与北海基地的浆纸一体化产能 [2] - FY25H1北海基地110万吨化学浆、60万吨化机浆投产 [2] - FY25H2及FY26H1新增产能包括湖北65万吨化学浆、70万吨化机浆、120万吨白卡纸，以及广西70万吨文化纸 [2] - 北海基地FY24/25新投产能陆续爬坡 [2] FY26H2及未来展望 - 展望FY26H2，阔叶浆短期有望进一步提涨并维持高位 [3] - 文化纸及白卡纸价格及吨盈利均处于历史低位，有望进一步顺价 [3] - 浆纸一体化利润将持续释放，其产能盈利能力突出是主要超预期点 [3] - FY26H2及FY27年，浆纸产能还将有投产及爬坡，叠加箱板瓦楞纸盈利改善，将持续重点推荐 [3] 财务预测与估值 - 预计公司FY2026-2028年EPS分别为0.85元、0.94元、1.03元，原FY2026-2027年EPS预测为0.48元、0.52元 [1] - 参考行业估值水平，给予公司FY2026年25倍市盈率 [1] - 目标价为23.1港元，汇率基准为1港币兑0.92人民币 [1]

报告行业投资评级 - 整体偏空看待 [6] 报告的核心观点 - 近期纸浆期货仓单集中注册，进一步上涨空间有限，阔叶浆价格略有松动 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026年1月28日，期货价格SP2601为5584元/吨，日环比0.47%，周环比1.01%；SP2609为5420元/吨，日环比0.52%，周环比0.44%；SP2605为5374元/吨，日环比0.60%，周环比0.26% [5] - 2026年1月28日，现货价格针叶浆银星为5380元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.37%；针叶浆俄针为5200元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.95%；阔叶浆金鱼为4600元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.08% [5] - 外盘报价方面，2026年1月智利银星为700美元/吨，月环比2.94%；巴西金鱼为540美元/吨，月环比1.89%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，2026年1月智利银星为5721元/吨，月环比2.91%；日西金鱼为4425元/吨，月环比1.87%；智利金星为5073元/吨，月环比0.00% [5] 基本面数据 供给 - 2025年12月，往中国针叶浆发运量77.8万吨，月环比7.31%；阔叶浆发运量135.2万吨，月环比 -23.40% [5] - 2025年11月，针叶浆进口量178千吨，环比3.00% [5] - 国产量方面，阔叶浆2026年1月22日为24.9万吨；化机浆2026年1月22日为23.8万吨 [5] 库存 - 2026年1月22日，纸浆港口库存206.8万吨，较上期累库5.4万吨，环比上涨2.7%，港口样本库存连续三周累库 [5] - 2026年1月22日，期货交割库库存13.9万吨 [5] 需求 - 成品纸产量方面，2026年1月22日双胶纸为19.60万吨，铜版纸为8.40万吨，生活用纸为29.35万吨，日卡纸为35.40万吨 [5] - 纸浆需求端近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定，主要木浆用纸产量有所下降 [5]

报告行业投资评级 - 整体偏空看待 [6] 报告的核心观点 - 近期纸浆期货仓单集中注册，进一步上涨空间有限，阔叶浆价格略有松动 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026 年 1 月 27 日 SP2601 期货价格 5558 元/吨，日环比 -0.22%，周环比 0.14%；SP2609 期货价格 5392 元/吨，日环比 -0.63%，周环比 -0.33%；SP2605 期货价格 5342 元/吨，日环比 -0.60%，周环比 -0.63% [5] - 2026 年 1 月 27 日针叶浆银星现货价格 5380 元/吨，日环比 -0.37%，周环比 -1.28%；针叶浆俄针现货价格 5200 元/吨，日环比 -0.95%，周环比 -0.95%；阔叶浆金鱼现货价格 4600 元/吨，日环比 -1.08%，周环比 -1.08% [5] - 智利银星外盘报价 700 美元/吨，上期 680 美元/吨，月环比 2.94%，进口成本 5721 元/吨，上期 5559 元/吨，月环比 2.91%；巴西金鱼外盘报价 540 美元/吨，上期 530 美元/吨，月环比 1.89%，进口成本 4425 元/吨，上期 4344 元/吨，月环比 1.87%；智利金星外盘报价 620 美元/吨，上期 620 美元/吨，月环比 0.00%，进口成本 5073 元/吨，上期 5073 元/吨，月环比 0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2025 年 12 月针叶浆进口量 77.8 万吨，较 11 月的 72.5 万吨月环比 7.31%；2025 年 11 月往中国纸浆发运量 178 千吨，环比 3.00% [5] - 2025 年 12 月阔叶浆进口量 176.5 万吨，较 11 月的 135.2 万吨月环比 -23.40% [5] - 2026 年 1 月 22 日阔叶浆国产量 25.2 万吨，化机浆国产量 23.7 万吨 [5] - 2026 年 1 月 22 日纸浆港口库存 206.8 万吨，较上期累库 5.4 万吨，环比上涨 2.7%；期货交割库库存 14.9 万吨 [5] - 2026 年 1 月 22 日双胶纸成品纸产量 20.30 万吨，铜版纸产量 8.30 万吨，生活用纸产量 29.30 万吨，日卡纸产量 38.40 万吨 [5] 供给与需求 - 供给端智利 Arauco 公司 1 月针叶浆报盘 710 美元/吨，涨 10 美元/吨；阔叶浆明星报价 590 美元/吨，涨 20 美元/吨；本色浆金星报价 620 美元/吨，持平 [5] - 需求端纸浆需求近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定，主要木浆用纸产量有所下降 [5] 库存情况 - 截至 2026 年 1 月 22 日，中国纸浆主流港口样本库存量 206.8 万吨，较上期累库 5.4 万吨，环比上涨 2.7%，本周期继续呈累库走势，港口样本库存连续三周累库 [5]