公司收购计划 - 公司拟以14.51亿元收购澎立生物100%股权，通过发行股份及支付现金方式完成交易[2] - 收购后公司主营业务将从"细胞培养基+CDMO"扩展为"细胞培养基+CRDMO"，形成从早期研发到商业化生产的全链条服务[2] - 交易预计使2024年归母净利润增加至6547.78万元，增幅达211.02%，基本每股收益从0.19元提升至0.58元[3] 财务影响 - 交易后公司2024年资产总额将增长76.07%至40.25亿元，负债总额增长519.24%至11.83亿元[3] - 2024年营业收入预计增长111.25%至6.28亿元，归母股东权益增长35.32%至28.37亿元[3] - 收购将增强抗周期能力、分散客户集中风险、降低对单一产品的依赖[4] 业绩表现 - 2023年营业收入同比下降17.41%至2.43亿元，归母净利润下降48.72%至5404万元[6] - 2024年营业收入增长22.26%至2.97亿元，但归母净利润下降61.04%至2105.23万元[7] - 2025年一季度营业收入增长4.98%至8367.88万元，归母净利润下降25.08%至1466.8万元[9] 业绩下滑原因 - 2024年CDMO生物药商业化生产平台投入运营导致固定成本支出增加[7] - 高新技术企业资格取消导致所得税增加，两项资产减值损失共计1695.45万元（信用减值692.43万元+长期资产减值1003.02万元）[7][8] - CDMO业务订单增长不及预期导致产能利用率低，固定资产减值[8] 市场表现 - 公司股价从发行价80.20元/股跌至38.49元/股（截至6月23日），处于破发状态[10] - 当前市值43.70亿元，较上市初期显著缩水[10] 收购争议 - 独立董事陶化安以"现阶段不具备并购必要性"为由投反对票，但未披露具体理由[1][4] - 上交所就交易必要性和整合安排下发问询函，公司已进行回复[1][2]

全球与中国细胞培养废液吸引器市场动态规划及未来前景规划报告 【全新修订】：2025年5月 【出版机构】：中智信投研究网 【内容部分有删减·详细可参中智信投研究网出版完整信息！】 【免费售后 服务一年，具体内容及订购流程欢迎咨询客服人员 】 报告目录 1 细胞培养废液吸引器市场概述 1.1 产品定义及统计范围 1.2 按照不同产品类型，细胞培养废液吸引器主要可以分为如下几个类别 1.2.1 全球不同产品类型细胞培养废液吸引器销售额增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.2.2 低流量型（<10 L/min） 1.2.3 中流量型（10–20 L/min） 1.2.4 高流量型（>20 L/min） 1.3 从不同应用，细胞培养废液吸引器主要包括如下几个方面 2 全球细胞培养废液吸引器总体规模分析 2.1 全球细胞培养废液吸引器供需现状及预测（2020-2031） 2.1.1 全球细胞培养废液吸引器产能、产量、产能利用率及发展趋势（2020-2031） 1.3.1 全球不同应用细胞培养废液吸引器销售额增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.3.2 生物医药研发 1.3.3 高校实验室 ...

培养肉行业概述 - 培养肉技术通过在受控实验室环境中培育动物细胞，无需屠宰牲畜即可生产真实肉制品，为环境可持续、动物伦理和粮食安全提供创新方案 [1] - 当前细胞培养食品以牛肉和鸡肉为主力，但技术迭代推动企业瞄准高端食材市场，如鳗鱼、鱼子酱、鹅肝等奢侈美味 [1][3] - 全球培养肉市场规模预计到2029年达2004亿美元，是2024年市场规模的22倍 [2] 技术进展与商业化 - 以色列福西食品公司开发"类器官"培养技术，使细胞自主形成三维结构，成功模拟天然鳗鱼组织质感，风味测试显示与野生品种难以区分 [3] - 福西食品技术实现每毫升培养基3亿个细胞的超高密度，为规模化生产奠定基础，预计2027-2028年培养鳗鱼肉价格将接近高端鳗鱼价位 [3] - 新加坡乌马米生物工程公司研发细胞培养鳗鱼肉和鱼子酱，采用AI优化培养参数并用植物萃取物替代传统培养基，成本降低95% [4] - 荷兰瓦赫宁根大学与Geneus Biotech合作从鲟鱼提取卵母细胞培育顶级鱼子酱，保护野生种群 [4] - 法国Gourmey专注培养鹅肝，无动物成分培养基技术吸引6500万欧元风投，计划2026年供应米其林餐厅 [4] 市场驱动因素 - 全球人口增长（预计2050年接近百亿）与自然资源枯竭可能引发粮食危机，推动食品生产新途径探索 [1] - 细胞培养肉在风味还原度上优于植物基替代肉，微量动物细胞即可呈现植物肉难以企及的醇厚口感 [1] - 高端食材市场的高溢价特性有助于推动技术实用化突破，企业通过量产计划与连锁餐饮展开价格竞争 [3][4] 监管与社会挑战 - 细胞培养环境可能成为细菌、病毒等温床，生产过程中使用的抗生素、消毒剂等化学物质若控制不当可能残留 [6] - 全球仅美国和新加坡完成细胞培养肉全面审批，多数国家仍处于立法空白期 [6] - 意大利颁布全球首个培养肉禁令，法国、奥地利等国可能跟进，美国佛罗里达州自2024年5月起禁止细胞肉研发与销售 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收2.97亿元，同比增22.26%，归母净利润0.21亿元，同比降61.04%；2025Q1营收8368万元，同比增4.98%，归母净利润1467万元，同比降25.08% [7] - 2024Q1培养基业务增速亮眼，CDMO业务受投融资影响承压；2025Q1境外增速高于境内，预判全年境外将实现较高增长；毛利率下滑因产品结构变化，净利率受所得税税率上升影响 [7] - 培养基放量逻辑持续验证，逐渐步入收获期；CDMO业务需伴随行业需求回暖；新产品系列有望实现较高增速 [7] - 下调公司2025 - 2026年营收和归母净利润预测，预测2027年营收和归母净利润分别为6.56亿元和1.41亿元；维持“买入”评级 [7] 相关目录总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|243.12|297.24|390.60|518.08|655.77| |同比（%）|(17.41)|22.26|31.41|32.64|26.57| |归母净利润（百万元）|54.04|21.05|66.50|108.58|140.94| |同比（%）|(48.72)|(61.04)|215.86|63.29|29.80| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.48|0.19|0.59|0.96|1.24| |P/E（现价&最新摊薄）|86.68|222.49|70.44|43.14|33.23| [1] 市场数据 - 收盘价42元，一年最低/最高价24.50/48.67元，市净率2.26倍，流通A股市值32.51亿元，总市值47.69亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产18.61元，资产负债率8.52%，总股本1.14亿股，流通A股7741万股 [6] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|1549|1532|1481|1394| |非流动资产（百万元）|737|678|618|556| |资产总计（百万元）|2286|2210|2098|1950| |流动负债（百万元）|119|127|155|190| |非流动负债（百万元）|72|72|72|72| |负债合计（百万元）|191|198|227|261| |归属母公司股东权益（百万元）|2097|2015|1877|1699| |少数股东权益（百万元）|(1)|(3)|(6)|(10)| |所有者权益合计（百万元）|2095|2012|1871|1689| |负债和股东权益（百万元）|2286|2210|2098|1950| |营业总收入（百万元）|297|391|518|656| |营业成本(含金融类)（百万元）|140|166|198|242| |税金及附加（百万元）|2|2|2|3| |销售费用（百万元）|25|31|40|50| |管理费用（百万元）|81|102|133|167| |研发费用（百万元）|34|45|59|75| |财务费用（百万元）|(17)|(17)|(15)|(13)| |加:其他收益（百万元）|3|8|10|12| |投资净收益（百万元）|14|17|24|29| |公允价值变动（百万元）|5|0|0|0| |减值损失（百万元）|(16)|(6)|(3)|(3)| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|37|81|132|171| |营业外净收支（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|36|81|132|171| |减:所得税（百万元）|16|16|26|34| |净利润（百万元）|20|65|106|137| |减:少数股东损益（百万元）|(1)|(2)|(3)|(4)| |归属母公司净利润（百万元）|21|66|109|141| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.19|0.59|0.96|1.24| |EBIT（百万元）|12|65|117|158| |EBITDA（百万元）|67|124|177|220| |毛利率(%)|53.03|57.54|61.81|63.08| |归母净利率(%)|7.08|17.02|20.96|21.49| |收入增长率(%)|22.26|31.41|32.64|26.57| |归母净利润增长率(%)|(61.04)|215.86|63.29|29.80| |经营活动现金流（百万元）|69|72|106|136| |投资活动现金流（百万元）|(371)|17|24|29| |筹资活动现金流（百万元）|(100)|(152)|(247)|(321)| |现金净增加额（百万元）|(399)|(61)|(118)|(156)| |折旧和摊销（百万元）|56|59|61|62| |资本开支（百万元）|(121)|0|0|0| |营运资本变动（百万元）|(5)|(43)|(41)|(38)| |每股净资产(元)|18.27|17.74|16.53|14.96| |最新发行在外股份（百万股）|114|114|114|114| |ROIC(%)|0.29|2.44|4.65|6.86| |ROE - 摊薄(%)|1.00|3.30|5.78|8.30| |资产负债率(%)|8.35|8.96|10.81|13.40| |P/E（现价&最新股本摊薄）|222.49|70.44|43.14|33.23| |P/B（现价）|2.26|2.32|2.49|2.76| [8]