公司上市进程与基本信息 - 上海证券交易所上市审核委员会定于2025年12月12日召开会议，审议有研金属复合材料(北京)股份公司的首发申请 [1] - 公司简称有研复材，于2025年6月30日受理上市申请，计划融资金额为9.00亿元人民币，保荐机构为中信证券 [2] - 公司是一家主要从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品研发、生产和销售的高新技术企业 [2] 业务与客户构成 - 公司业务分为金属复合材料及制品和特种有色金属合金制品两大板块 [2] - 下游客户主要为航空航天、军工电子、智能终端等领域的知名企业，包括中国航空工业集团、中国电子科技集团、比亚迪等公司的下属子公司 [2] 募投项目与资金用途 - 本次拟募集资金9亿元，将用于三个项目：先进金属基复合材料产业化项目二期、研发中心项目、补充流动资金 [3] - 具体分配为：产业化项目二期投资64,449.83万元，研发中心项目投资12,955.89万元，补充流动资金12,594.28万元，合计90,000.00万元 [4] 历史财务业绩 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营收分别为4.14亿元、4.98亿元、6.10亿元、2.40亿元 [4] - 同期归母净利润分别为5830.55万元、5387.87万元、6554.78万元、1440.66万元 [4] - 2025年1-9月，公司实现营业收入3.42亿元，同比减少1.83%；归母净利润为2313.17万元，同比减少15.48%；扣非归母净利润为1798.10万元，同比减少14.03% [4][6] 近期业绩波动与展望 - 2025年1-9月净利润同比下降20.74%，主要因航空锻件产品、电池仓、牺牲阳极产品受下游装备计划、客户排产计划、特定手机型号销量下降及对美出口关税政策影响 [6] - 公司预计2025年全年营业收入在5.5亿元至6.1亿元之间，同比变动-9.78%至0.06%；预计归母净利润在6000万元至6700万元之间，同比变动-8.46%至2.22% [7] - 公司表示与主要客户合作关系稳定，下游行业发展前景良好，但经营业绩未来增长仍受行业竞争、市场需求、国际形势、技术更迭、军品采购计划等多因素影响 [7] 毛利率分析 - 报告期内，公司主营业务毛利率呈逐期下降趋势，分别为26.93%、27.45%、25.97%和24.93% [8] - 各细分产品毛利率差异较大且存在波动，例如航空复合材料锻件毛利率从2022年的68.88%下降至2025年上半年的40.60% [9] 应收账款状况 - 报告期各期末，公司应收账款余额分别为1.56亿元、2.34亿元、3.19亿元和3.06亿元，呈上升趋势 [10] - 应收账款余额占营业收入比例从2022年的37.66%上升至2025年上半年的63.63% [10] - 应收账款期后回款比例从2022年的98.40%下降至2025年6月末的67.46% [10][11] - 2025年6月末前十大应收账款客户主要为国企及国内外知名民企，公司称除成都通宇外不存在较大回款风险，成都通宇逾期105.60万元中已回款100万元 [11][12] 运营效率指标 - 公司应收账款周转率连续下滑，从2022年的2.66次/年下降至2025年上半年的1.54次/年 [13][14] - 存货周转率从2023年的3.09次/年下降至2025年上半年的2.03次/年 [14] - 息税折旧摊销前利润在2025年上半年为3204.05万元 [14]

公司概况与上市进展 - 公司全称为有研金属复合材料（北京）股份公司，简称有研复材，是一家从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品研发、生产和销售的高新技术企业 [2] - 公司下游客户主要为航空航天、军工电子、智能终端等领域的知名客户，包括中国航空工业集团、中国电子科技集团、比亚迪等 [2] - 公司于2025年6月30日受理IPO申请，计划融资金额为9.00亿元，保荐机构为中信证券，截至2025年12月2日处于已问询状态 [2] 近期财务表现与业绩压力 - 2025年上半年，公司实现营业收入2.40亿元，同比减少455.73万元，下降1.86% [4][5] - 2025年上半年，公司归母净利润为1440.66万元，扣非归母净利润为1167.50万元，同比减少647.35万元，下降35.67% [4][5] - 公司解释业绩下滑主要因航空铝基复合材料锻件、电池仓、牺牲阳极产品分别受下游装备计划、客户排产计划、折叠机销量下降及对美出口关税政策影响，导致收入及毛利减少，同时期间费用增加 [6] 历史财务数据 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司营业收入分别为4.14亿元、4.98亿元、6.10亿元、2.40亿元 [4] - 报告期内，公司归母净利润分别为5830.55万元、5387.87万元、6554.78万元、1440.66万元 [4] - 报告期内，公司扣非归母净利润分别为2365.42万元、4505.87万元、5536.12万元、1167.50万元 [5] 毛利率分析 - 公司主营业务毛利率呈逐期下降态势，报告期内分别为26.93%、27.45%、25.97%和24.93% [8] - 不同产品毛利率差异显著且存在波动，例如航空复合材料锻件B的毛利率从2022年的68.88%降至2025年上半年的40.60%，电池仓毛利率从2022年的87.82%降至2025年上半年的23.94% [8] - 公司分析毛利率受下游行业特性、宏观经济、市场竞争、产品及原材料价格波动等多因素影响，航空航天领域产品（如航空复合材料锻件B、铝铸锭）毛利率通常高于智能终端领域产品（如电池仓、手机中框） [10] 应收账款与回款情况 - 报告期各期末，公司应收账款余额的期后回款比例分别为98.40%、98.34%、86.40%和42.77%，2025年6月末回款比例相对较低 [12] - 2022年和2023年通过中国有研代销形成的收入分别为3435.12万元和392.16万元，截至2025年8月末，尚有274.78万元应收账款未收回 [12] - 公司前十大应收账款客户主要为国企及国内外知名民企，除成都通宇外，公司认为不存在较大回款风险 [13] - 成都通宇（上市公司光韵达全资子公司）存在105.60万元逾期款项，其中100.00万元已回款，剩余5.60万元预计后续一并支付 [14] - 截至2025年6月末，通过中国有研代销形成的270万元应收账款已逾期，该款项形成于2022年，公司预计将于2026年上半年完成回收 [15]

经营业绩波动风险 - 公司提示2025年度经营业绩可能受国际政治经济形势及客户需求影响出现波动 [1] - 当前墨西哥生产基地仍处于试运行阶段 [1] - 2025年一季度墨西哥基地尚未产生产品销售收入 [1] 信息披露安排 - 具体经营数据将以后续定期报告和临时公告形式披露 [1]