公司产能与运营状况 - 宁德时代上半年电池系统产能利用率接近90%，到10月已接近满产 [1][2] - 部分电池厂商产线产能利用率达到110%，处于超负荷运转状态 [3] - 宁德时代储能电池10月出货占比超过20% [3] - 公司正于山东济宁、广东肇庆等地扩产，匈牙利工厂一期预计2025年底建成，西班牙工厂筹建中，印尼项目预计2026年投产 [3] 行业供需与市场动态 - 当前动力电池供应限制集中在宁德时代高镍体系高端产品，多用于售价30万元以上的中高端车型 [2] - 数家中国车企采购人员集中到宁德时代总部争取锁定电池产能，出现“抢电池大战” [2] - 结构性供给短缺原因包括部分车型上市即放量超出预期、新能源车购置税补贴明年1月退坡引发的预防性抢定、储能需求大涨挤压动力电池产能 [2] - 因大量订单前置，一些二线电池厂商的优质产线也已被预定 [3] - 宁德时代更倾向于对全线搭载其电池、出货量大的车企给予产能保证和优惠 [2] 储能业务发展 - 宁德时代储能需求约自年中开始爆发，主要增量来自南美和中东，一些海外国家订单已排至明年 [3] - 公司预判到储能需求增长，年中加大了用于储能的磷酸铁锂材料采购 [3] - 电池原材料采购通常遵循“T+3”模式，即提前3个月锁定材料和订单 [3]

核心观点 - 宁德时代高端动力电池产品出现结构性供给短缺 引发车企集中抢购电池产能 [4] - 供给短缺由车型超预期放量 补贴退坡前抢装 以及公司产能利用率高企等多重因素叠加导致 [4] - 公司产能分配向储能倾斜 进一步加剧了高端动力电池的短期供应紧张局面 [9] - 公司正进行全球产能扩张 但中长期规划难以缓解当前供需矛盾 [9][10] 产能与供需状况 - 上半年宁德时代电池系统产能利用率接近90% 到10月已接近满产 [3][4] - 当前供应限制集中在宁德时代高镍体系高端产品 多用于售价30万元以上的中高端车型 [4] - 部分二线电池厂商优质产线已被预定 部分产线产能利用率达到110% 处于超负荷运转状态 [9] - 因订单前置和产能限制 出现“抢电池大战” 公司更倾向于保障全线搭载且出货量大的车企 [9] 产品结构与产能分配 - 10月宁德时代储能电池出货占比超过20% [9] - 储能需求自年中开始爆发 主要增量来自南美和中东 部分海外国家订单已排至明年二季度 [9] - 公司遵循“T+3”原材料采购模式 年中预判到储能需求增长后加大了磷酸铁锂材料采购 [9] - 储能电池产量增加导致采用磷酸铁锂电池的爆款车型短期内难以扩产 [9] 产能扩张计划 - 公司正在国内山东济宁 广东肇庆 江西宜春 福建厦门等多地扩产 [9] - 匈牙利工厂一期项目预计2025年底建成 西班牙工厂将启动筹建 印尼电池产业项目预计2026年上半年投产 [9] - 新能源车渗透率已超过50% 中长期产能规划无法解决短期供应问题 [10]