核心观点 - 报告为国信证券2026年4月的策略快评，汇总了各行业分析师推荐的金股标的及其投资逻辑，核心在于为投资者提供在当前市场环境下的具体配置建议 [1][2] 各行业金股推荐逻辑 - **银行 (宁波银行 002142.SZ)**：近期股价回调至60日均线附近，提供了加仓时机，其核心竞争力在于治理机制，在经济下行周期中资产保持较快扩张，业绩稳健，预计2026年净息差筑底回升，业绩将实现不错增长并率先迎来价值重估 [2] - **建筑 (亚翔集成 603929.SH)**：洁净室成为全球AI基建的核心瓶颈，下游需求爆发式增长，而建设能力供给相对刚性，作为洁净室工程服务龙头，凭借稀缺的洁净室建设能力与资源，订单和收入快速放量，利润率大幅提升 [2] - **电子 (中芯国际 0981.HK)**：预计1Q26营收环比持平，呈现淡季不淡，2026年全年收入增幅预计高于可比同业平均值，看好其在国产芯片设计企业崛起和本地化制造趋势下的长期成长性及高端制造能力提升 [2] - **纺织服装 (罗莱生活 002293.SZ)**：作为低估值高股息的家纺龙头，短期成长性好，高毛利大单品带动增长，25-26年业绩增速预期均在双位数以上，26年一季度以来国内家纺销售大约在中双位数，peg不到1，分红率90%以上，股息率在6个点以上 [2] - **电力设备与新能源 (中创新航 3931.HK)**：动储电池双轮驱动，盈利稳步提升，动力电池全球市场份额稳中提升，储能电池加速开拓国内外客户，产品稼动率维持高位，客户结构持续优化，预计26/27年实现归母净利润为27/39亿元，同比增长+120%/+46% [2] - **汽车 (吉利汽车 0175.HK)**：公司出海表现超预期，25年极氪私有化以及研发调整，有望带来26年营收和盈利能力的改善 [2] - **基础化工 (新和成 002001.SZ)**：美伊冲突推高能源及原材料价格，叠加海外产能停产/减产带来供需缺口，蛋氨酸、维生素E价格自年初以来涨幅分别达到178%、82%，预计后续仍有涨价空间，作为全球第三大蛋氨酸、第一大维生素E生产企业，利润弹性较大，当前股价对应年化EPS的PE估值被低估，长期看，天津己二腈-尼龙66新材料一期项目将于明年建成投产，5年内成长确定性高 [2] - **金属与金属材料 (赤峰黄金 600988.SH)**：目前黄金年产能在15吨左右，预计通过内生增长，2030年黄金年产量可以达到约25吨，成长性强，此外，紫金矿业拟通过定向转让+定向增发成为其控股股东，有望发挥协同效应，提升业绩兑现度和估值 [2] - **交通运输及仓储 (圆通速递 600233.SH)**：短期来看，4月行业大概率通过征收燃油附加费对冲高油价影响，行业反内卷持续度超预期，预计4月底公布的四季度和一季度业绩表现亮眼，中长期作为行业第二，将持续受益于竞争格局分化，具有成长空间，当前PE估值偏低，风险收益比较优 [2] - **医药 (康诺亚-B 2162.HK)**：公司免疫领域核心产品进入医保后销售加速放量，肿瘤管线海外临床3期研究近期读出数据，以及公司BD交易落地 [2] 推荐标的财务与估值预测 - **宁波银行 (002142.SZ)**：预测EPS从2024年的3.95元增长至2025E的4.27元和2026E的4.64元，对应2025E和2026E的PE分别为7.05倍和6.49倍 [3] - **亚翔集成 (603929.SH)**：预测EPS从2024年的2.98元大幅增长至2025E的4.18元和2026E的9.17元，对应2025E和2026E的PE分别为44.83倍和20.44倍 [3] - **中芯国际 (0981.HK)**：预测EPS从2024年的0.06元增长至2025E的0.09元和2026E的0.11元，对应2025E和2026E的PE分别为72.90倍和59.64倍 [3] - **罗莱生活 (002293.SZ)**：预测EPS从2024年的0.52元增长至2025E的0.62元和2026E的0.71元，对应2025E和2026E的PE分别为16.60倍和14.49倍 [3] - **中创新航 (3931.HK)**：预测EPS从2024年的0.33元增长至2025E的0.69元和2026E的1.51元，对应2025E和2026E的PE分别为47.42倍和21.67倍 [3] - **吉利汽车 (0175.HK)**：预测EPS从2024年的1.53元微增至2025E的1.55元，并增长至2026E的2.01元，对应2025E和2026E的PE分别为13.59倍和10.48倍 [3] - **新和成 (002001.SZ)**：预测EPS从2024年的1.91元增长至2025E的2.21元和2026E的2.36元，对应2025E和2026E的PE分别为16.29倍和15.25倍 [3] - **赤峰黄金 (600988.SH)**：预测EPS从2024年的1.06元增长至2025E的1.62元和2026E的2.77元，对应2025E和2026E的PE分别为26.51倍和15.50倍 [3] - **圆通速递 (600233.SH)**：预测EPS从2024年的1.17元增长至2025E的1.25元和2026E的1.43元，对应2025E和2026E的PE分别为16.44倍和14.37倍 [3] - **康诺亚-B (2162.HK)**：预测EPS在2024年为-1.72元，2025E为-1.64元，2026E为-1.93元，对应2025E和2026E的PE为负值 [3]

2026年2月中国动力电池市场格局 - 2026年2月，宁德时代以14366MWh的装机量位居第一，市场份额高达52.7% [2][3] - 弗迪电池（比亚迪）以4628MWh的装机量排名第二，市场份额为17.0% [1][2] - 中创新航以1851MWh的装机量排名第三，市场份额为6.8% [2][4] - 国轩高科以1157MWh的装机量排名第四，市场份额为4.2% [2][4] 主要电池厂商客户结构分析 - **宁德时代**：客户结构多元，前五大客户及贡献份额分别为理想汽车(12.6%)、特斯拉中国(12.2%)、吉利汽车(10.7%)、蔚来汽车(10.2%)、小米汽车(7.9%) [2][3] - **弗迪电池（比亚迪）**：以内供为主，2026年2月内部配套比亚迪品牌占比49.2%；外部客户中，小米汽车以17.9%的采购占比成为其最大外部客户，远超方程豹汽车(10.0%)、小鹏汽车(6.6%)等 [1][2] - **LG新能源**：客户高度集中，其装机量100.0%供应给特斯拉中国 [2][4] - **其他厂商**：亿纬锂能最大客户为小鹏汽车，贡献24.9%份额；蜂巢能源最大客户为长城汽车，贡献46.0%份额；瑞浦兰钧最大客户为上汽通用五菱，贡献27.2%份额 [2] 市场动态与竞争趋势 - 头部电池企业客户结构差异明显，宁德时代依托广泛合作实现均衡布局，比亚迪以内供为主、外供加速拓展，LG新能源则高度绑定单一客户 [4] - 随着小米汽车等新势力品牌销量攀升，比亚迪电池外供比例有望进一步提升 [4] - 宁德时代凭借全场景覆盖能力，继续巩固其龙头地位 [4] - 二线电池厂商（如中创新航、国轩高科等）之间竞争激烈 [4]

宁德时代股价表现与交易概况 - 3月26日公司股价放量上涨1.18%，收盘价为402.50元，成交额为108.11亿元，总市值为18369.57亿元[5][6][7] - 当日交易量为26.76万手，较过去一年的日均交易量下降0.99%[6][7] - 股价3日涨幅为+0.13%，5日涨幅为+0.50%，较过去一年的平均收盘价上涨0.26%[7] 投资莒纳科技事件分析 - 公司独家投资电解水制氢电极企业莒纳科技，成为其第一大外部股东，此举是公司布局零碳生态的关键落子[8] - 该事件全网舆情信息总量为83条，其中正面信息58条，占比69.9%，舆论呈现较为正面的倾向[9] - 事件主要传播渠道为微信平台，传播篇次为11条，占比13.25%[11] 投资事件的积极影响 - **市场扩张**：投资有助于公司在新能源领域多元化发展，拓展电解水制氢业务，增强市场竞争力[13] - **技术领先**：投资电解水制氢领军企业有助于公司保持技术领先并推动创新[14] - **品牌形象**：投资提升了公司在绿色能源领域的品牌形象，增强了投资者信心[14] - **政策与行业**：投资符合全球碳中和政策导向，有助于公司抢占绿氢行业先机，分享增长红利[15] 近期专业观点与行业态势 - **行业需求强劲**：锂电行业淡季不淡、旺季延续，排产数据亮眼，储能增量大，动力端韧性足，4月排产预期向好[22] - **盈利修复可期**：碳酸锂价格触底回升，材料环节涨价，公司2025年业绩超预期，一季报预期向好[22] - **政策与技术支撑**：动力电池回收新规、储能政策细则落地提升行业确定性，固态电池量产推进增强业绩确定性[22] - **长期成长空间**：预计2026年全球锂电需求增长30%，储能市场爆发式增长，固态电池产业化临近，产业链成长空间广阔[23] 近期其他舆情事件 - 近期全网影响力排名前三的舆情事件分别为：回应政策影响、东风日产NX8增程版搭载公司电池、启境与公司合作推新车[20]

文章核心观点 - 2026年，高油价、技术进步与政策支持共同推动电动重卡渗透率快速提升，使其成为动力电池行业新的核心增量市场，行业竞争重心正从乘用车向商用车领域加速延伸 [3] - 动力电池企业正通过订单落地、技术升级和生态协同等方式，加速在电动重卡领域的规模化深耕与差异化竞争 [9] - 电动重卡市场格局生变，二线电池厂商加速突围，电池配套从宁德时代一家独大转向多元化竞争 [8] 油价高企成为核心驱动力 - 2026年布伦特原油全年均价预测从77美元/桶上调至85美元/桶，国内0号柴油价格从7.28元/升涨至8.24元/升，油价高位坚挺 [4] - 高油价显著放大电动重卡运营成本优势：传统柴油重卡每公里燃油成本约2-3元，电动重卡可控制在1元以内，按年均运营15万公里计算，单车每年可节约运营成本超20万元 [4] - 原油供应偏紧格局预计将延续，电动重卡的成本优势具备持续性 [6] 电动重卡经济性与市场渗透率 - 动力电池技术成熟推动购车成本大幅下降：280度电车型售价已降至40万元左右，同比降幅超30%；420度大电量车型从70万元降至45-50万元，部分车型半年内降价高达20万元 [5] - 新能源重卡渗透率快速提升：从2024年的12.9%提升至2025年的28.9%，2026年1-2月渗透率已达30.48%，销量约2.42万辆，同比增长56.33% [7] - 政策推动与全生命周期成本优势，叠加车企资源倾斜，市场替代进程持续加快 [8] 市场竞争格局变化 - 第405批次新车申报中，新能源重卡申报数量达117款，其中牵引车27款申报车型里26款为新能源车型，充电式占21款，占据近八成份额 [8] - 电池配套格局生变：弗迪电池与亿纬动力各配套7款车型并列首位，宁德时代以6款紧随其后，国轩高科配套4款，瑞浦兰钧、楚能、中创新航、欣旺达等企业均有配套，二线电池厂商市场突围态势明显 [8] 电池企业战略布局与技术进步 - 订单落地：国轩高科为奇瑞商用车500辆牵引车供应电池，首批交付110台；弗迪电池向河南舜安科技交付50台纯电动自卸车刀片电池 [9] - 战略合作深化：亿纬锂能与徐工动力升级战略合作，从电芯供应延伸至系统产品联合开发 [10] - 技术聚焦大电量与超级快充：亿纬锂能LF230P-453kWh电池支持兆瓦级超快充，18分钟可将电量从10%充至80%；瑞浦兰钧岁星324Ah Pro版电池能量密度198Wh/kg，循环寿命超10000次 [10] - 多家头部电池企业推出快充型商用车电池，性能参数针对重卡场景优化，如宁德时代4C超快充电池、比亚迪刀片电池、中创新航601kWh快充电池、巨湾技研超快充动力电池等 [11] 行业核心发展机遇 - 场景深耕：电动重卡从封闭场景向干线运输、矿山等开放场景延伸，针对不同场景的定制化电池需求提升 [12] - 技术迭代：提升能量密度、优化循环性能、快充等领域的技术突破是企业构建核心竞争力的关键 [12] - 生态协同：与重卡主机厂、物流企业、充电运营商的深度合作可锁定长期订单，降低风险，拓展盈利空间，案例如宁德时代推进“八横十纵”换电绿网建设，亿纬锂能与徐工深度协同 [12]

文章核心观点 - 比亚迪动力电池外供业务取得显著进展，其中对小米汽车的供应已成为其外供第一大客户，标志着双方合作从消费电子深化至新能源汽车核心领域 [4][8][10] - 比亚迪正在积极扩充动力及储能电池产能，并完善上游供应链布局，以支持其“双TWh时代”的战略目标 [11][12][16] - 公司发布了第二代刀片电池及闪充技术，旨在通过技术创新巩固市场地位 [17] 比亚迪动力电池外供业务分析 - **外供比例持续扩大**：2026年1-2月，比亚迪国内动力电池装机总量为11.9GWh，其中外供配套装机4.95GWh，占比达41.5% [3][4] - **外供客户结构**：外供车企客户包括小米、江淮、中国一汽、蔚来、东风本田、小鹏、奇瑞、奔驰、奥迪等十余家 [4] - **小米成为第一大外供客户**：2026年1-2月，比亚迪对小米汽车电池装机量达2.1GWh，占其总装机量的17.6%，占外供比例的42%，小米已成为其动力电池第一大外供客户 [8] - **合作背景深厚**：比亚迪电子长期作为小米手机核心代工厂，承担其近40%的产能，双方合作已从消费电子延伸至动力电池领域 [10] 小米汽车的销售表现与电池需求 - **销量爆发式增长**：小米汽车2025年全年新车交付量为41.1万辆，同比增长200.4%；汽车业务收入达1061亿元 [9] - **车型市场领先**：小米SU7在2025年位列中国20万元以上轿车销量冠军；小米YU7自2025年6月交付后，连续7个月位列中国中大型SUV销量第一 [9] - **累计销量突破**：截至2026年2月，小米电动汽车累计销量已突破60万辆 [9] - **新车型上市反响热烈**：新一代小米SU7于2026年3月19日上市，开售34分钟锁单量突破1.5万，开售3天累计锁单量超过3万 [9] - **大额订单传闻**：2025年9月市场传闻小米给比亚迪下20万辆车电池订单，估算规模达12-15GWh，相当于比亚迪当时半个月的产能 [5][6] 比亚迪产能扩张与供应链布局 - **产能规划宏大**：截至2025年底，比亚迪电池总规划产能为655GWh，已投产约410GWh，产能利用率85%–90%；2026年规划将产能提升至810GWh，新增155–269GWh产能 [11] - **近期扩产项目**： - **嵊州基地**：二期项目投资60亿元，建设年产15GWh新能源刀片电池生产线；三期项目投资50亿元，建设年产15GWh储能电池生产线 [12] - **越南合作项目**：与Kim Long汽车合作建设6GWh新能源电池工厂，一期年产能3GWh聚焦商用车，二期拓展至乘用车 [14] - **西咸新区基地**：投资70亿元，年规划产能16GWh，专门聚焦第二代刀片电池生产，是闪充技术量产核心载体 [14][15] - **上游供应链布局**： - **磷酸铁锂材料**：青海弗迪委托兴发集团子公司加工8万吨/年磷酸铁锂产品（协议期2年）[16]；与丰元股份签订三年框架协议，由其供应磷酸铁锂正极材料 [16] - **电解液溶剂**：深圳比亚迪与海科新源签署3年长期协议，后者每年至少供应10万吨溶剂产品（包括DMC、EC、EMC、DEC）[16] 行业活动与技术创新 - **行业论坛预告**：2026年4月10日将在深圳举办“起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会”，主题为“全极耳技术跃升 大圆柱市场领航”，多家产业链公司参与 [3][18] - **比亚迪发布新技术**：2026年3月5日，公司正式发布第二代刀片电池及配套闪充技术，宣称实现“充电和加油一样快”的颠覆性突破 [17]

项目进展与产能 - 比亚迪新能源汽车动力电池项目（西咸基地）已正式实现试生产 [1] - 该基地是比亚迪第二代刀片电池的首批生产基地及闪充技术量产核心载体 [1] - 项目位于秦汉新城，占地1333亩，总投资高达70亿元 [3] - 基地电池年产能可达16GWh，足以配套约70万辆新能源汽车 [3] - 投产后年产值将达80亿元 [3] 技术突破与产品优势 - 比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，实现多项颠覆性突破 [3] - 常温环境下电池电量从10%充至70%仅需5分钟 [3] - 零下30摄氏度低温环境下充电时间仅比常温多3分钟 [3] - 技术成功破解行业内“闪充与高能量密度”的核心矛盾 [3] - 第二代刀片电池能量密度较第一代提升5%以上 [3] 生产体系与制造能力 - 基地可实现从电极制备、电芯生产，到模组、电池包组装，再到系统测试的全流程自主生产 [3] - 基地将采用MES智能制造系统，实现智能化、高效化生产，确保产品高精度 [3] 产业影响与集群效应 - 项目将进一步推动陕西新能源汽车产业高质量发展 [1] - 项目试生产将产生强大的“磁吸效应”，吸引电池材料、精密结构件、智能驾驶系统等上下游配套企业加速聚集 [3] - 这能有效降低整车制造成本，并将推动陕西汽车产业本地配套率向更高层级迈进 [3] - 项目为陕西汽车产业集群发展壮大注入强劲动能 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 全球动力电池市场持续增长，中国企业市场份额优势显著扩大，行业集中度提升 [2][15] - 新能源发电领域，海外市场需求与本土化制造并存，特斯拉大规模采购中国光伏设备凸显中国供应链的全球竞争力 [3][32] - 全社会用电量稳健增长，高技术制造业与服务业用电增速亮眼，电力设备出海与电网投资是重要发展主线 [4][45] - 商业航天等前沿领域技术迭代加速，AI算力在太空场景的应用取得突破性进展 [5][60] - 板块行情呈现结构性分化，锂电池子行业表现相对强势 [1][62] 根据相关目录分别进行总结 1 动力电池 - **行业数据**：2026年1月，全球电动汽车动力电池装机量约为71.9GWh，同比增长10.7% [2][15] - **竞争格局**：中国企业合计市场份额从去年同期的68.3%提升至73.3%，六家企业进入全球前十 [2][18] - **头部企业**：宁德时代以32.5GWh的装车量位居全球第一，市场份额达45.2%，同比增长25.7% [2][19] - **海外拓展**：比亚迪以9.9GWh位居第二，其欧洲及其他海外地区装机量分别激增69.4%和97.6% [19] - **二线厂商**：中创新航以3.8GWh的装车量、51.5%的同比增速成为前十中增长最快的企业 [2][20] - **价格跟踪**：截至2026年3月20日当周，三元动力电芯价格环比微涨0.34%至0.587元/Wh，电池级碳酸锂价格环比下降6.29%至14.9万元/吨 [22] - **投资建议**：报告建议关注三条主线：长期格局向好的电池、隔膜等环节；4680技术迭代带动的产业链升级；固态电池等新技术 [21] 2 新能源发电 - **行业动态**：特斯拉计划向中国光伏设备制造商采购总值约29亿美元的生产设备，以支持其在美国建设100GW太阳能产能 [3][32] - **产业链价格**：硅料价格持续下行，多晶硅致密料价格环比下降3.23%至45元/kg；N型TOPCon电池片（182mm）价格环比下降4.76%至0.4元/W [40] - **光伏投资建议**：报告建议关注五条主线：硅料产能出清下的龙头企业；技术迭代（如BC、TOPCon）领先企业；逆变器等光储高景气环节；受益北美市场的企业；金刚线等盈利反转环节 [35][36] - **风电投资建议**：建议关注海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂、以及大兆瓦关键零部件 [37] - **储能投资建议**：建议关注大储、户储、工商业侧储能三大场景下的相关公司 [38][39] 3 电力设备及工控 - **用电量数据**：2026年1~2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1% [4][45] - **结构分析**：高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%；第三产业用电量同比增长8.3%，其中充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达55.1%、46.2% [45] - **电力设备投资建议**：建议关注三条主线：具备竞争优势的电力设备出海；配网智能化、数字化投资；特高压建设 [54][55] - **工控及机器人投资建议**：人形机器人产业化初期，建议关注参与特斯拉机器人供应链的确定性标的、具备量产性价比的国产供应链厂商以及内资领先工控企业 [56][58] 4 商业航天 - **技术进展**：英伟达发布专为轨道数据中心设计的“Vera Rubin”空间模块，其在轨道推理工作负载上的AI算力达到H100的25倍 [5][60] - **投资建议**：建议关注航空航天紧固件、电源系统、光伏设备、轻量化壳体、火箭贮箱及高效换热器等相关供应链公司 [61] 5 本周板块行情 - **板块表现**：本周（20260316-20260320）电力设备及新能源板块下跌3.06%，在申万一级行业中排名第10，表现强于上证指数（下跌3.38%）[1][62] - **子行业表现**：锂电池指数上涨2.99%，涨幅最大；核电指数下跌13.26%，跌幅最大 [1][64] - **个股表现**：本周涨幅前五的个股为粤电力A（25.42%）、锦浪科技（15.84%）、珈伟股份（15.82%）、兆新股份（13.38%）、中际装备（12.91%）[64] 6 重点公司盈利预测与评级 - 报告列出了十家重点公司的盈利预测、估值与评级，全部给予“推荐”评级 [6] - 包括宁德时代（2026E PE 20X）、科达利（2026E PE 19X）、大金重工（2026E PE 28X）、明阳智能（2026E PE 19X）、德业股份（2026E PE 32X）等 [6]

报告投资评级 - 行业评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 全球动力电池市场保持增长，中国企业市场份额持续扩大，优势地位稳固 [2][15] - 特斯拉计划大规模采购中国光伏设备，凸显中国供应链在全球新能源制造业中的关键作用 [3][32] - 全社会用电量稳健增长，高技术制造业及新兴服务业用电增速亮眼，为电力设备需求提供支撑 [4][45] - 商业航天领域技术迭代加速，AI算力基础设施向太空延伸，带来新的产业机遇 [5][60] - 板块内部分化显著，锂电池子行业表现相对强势 [1][62][64] 根据目录分项总结 动力电池 - **行业数据**：2026年1月全球动力电池装机量约71.9GWh，同比增长10.7% [2][15] - **竞争格局**：中国企业市场份额从去年同期的68.3%提升至73.3%，六家企业进入全球前十 [2][15][18] - **头部企业**：宁德时代以32.5GWh装车量、45.2%市场份额稳居全球第一，同比增长25.7% [2][18][19] - **二线厂商**：中创新航以51.5%的同比增速成为前十中增长最快的企业 [2][20] - **海外厂商**：韩系三大电池企业（LGES、SK On、三星SDI）合计市场份额下滑至12.0%，装机量均出现双位数下滑 [2][20] - **价格跟踪**：近期主要锂电池材料价格涨跌互现，其中电池级碳酸锂价格环比下跌6.29%至14.9万元/吨 [22] - **投资建议**：报告建议关注三条主线：1）长期格局向好环节，如电池、隔膜、热管理等；2）4680技术迭代带动的产业链升级；3）固态电池等新技术 [21] 新能源发电 - **行业动态**：特斯拉计划向中国光伏设备制造商采购总值约29亿美元的生产设备，以支持其在美国建设100GW太阳能产能 [3][32] - **产业链价格**：光伏产业链价格整体呈下降趋势，2026年3月18日当周，多晶硅致密料价格环比下跌3.23%至45元/kg，TOPCon电池片（182mm）价格环比下跌4.76%至0.4元/W [40] - **投资建议（光伏）**：建议关注五条主线，包括硅料供给侧改革、新技术（如BC、TOPCon）、逆变器、北美市场以及金刚线环节 [35][36] - **投资建议（风电）**：建议关注海风、具备全球竞争力的零部件和主机厂，以及大兆瓦关键零部件 [37] - **投资建议（储能）**：建议关注大储、户储及工商业侧储能三大场景下的投资机会 [38][39] 电力设备及工控 - **行业数据**：2026年1~2月全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1% [4][45] - **用电结构**：第二产业用电量10279亿千瓦时（占比62.1%），同比增长6.3%；第三产业用电量3231亿千瓦时（占比19.5%），同比增长8.3%，其中充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达55.1%、46.2% [4][45][49] - **投资建议（电力设备）**：建议关注三条主线：1）出海趋势明确的变压器等一次设备；2）配网侧智能化、数字化投资；3）特高压建设 [54][55] - **投资建议（工控及机器人）**：人形机器人产业化初期，建议关注参与特斯拉机器人供应链、具备量产性价比的国产供应链厂商以及内资工控领先企业 [56][58] 商业航天 - **技术进展**：英伟达发布专为轨道数据中心设计的“Vera Rubin”空间模块，其在轨道推理工作负载上的AI算力达到H100的25倍 [5][60] - **投资建议**：建议关注航空航天紧固件、电源系统、轻量化结构件、火箭贮箱及高效换热器等相关供应链企业 [61] 本周板块行情 - **整体表现**：本周（20260316-20260320）电力设备及新能源板块下跌3.06%，在申万一级行业中排名第10，表现强于下跌3.38%的上证指数 [1][62][63] - **子行业表现**：板块内部分化，锂电池指数上涨2.99%，表现最好；太阳能、风力发电、储能、新能源汽车、工控自动化指数分别下跌1.07%、2.03%、5.13%、5.85%、6.03%；核电指数下跌13.26%，跌幅最大 [1][64][66] - **个股表现**：本周涨幅前五的股票为粤电力A（25.42%）、锦浪科技（15.84%）、珈伟股份（15.82%）、兆新股份（13.38%）、中际装备（12.91%）[64][68] 重点公司 - 报告列出了十家重点公司的盈利预测与评级，包括宁德时代、科达利、大金重工、明阳智能、德业股份等，均给予“推荐”评级 [6]

行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车方面，预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复 [1] - 新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线 [1] - 2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升 [1] - 主产业链方面，硅料、硅片价格下跌，组件价格提升，有利于组件环节龙头厂商兑现利润，2026年组件环节有望企稳 [1] - 由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快 [1] - 国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向 [1] - 风电方面，中东局势升级推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向 [1] - 储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂 [1] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节 [1] - 核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化，建议关注核聚变电源等环节核心供应商 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块下跌3.06%，跌幅低于上证综指 [9] - 沪指收于3957.05点，下跌138.4点，下跌3.38% [9] - 深成指收于13866.2点，下跌414.58点，下跌2.9% [9] - 创业板收于3352.1点，上涨41.82点，上涨1.26% [9] - 电气设备收于11264.62点，下跌354.98点，下跌3.06% [9] - 本周锂电池指数上涨2.99%，光伏板块下跌1.07%，新能源汽车指数下跌5.85%，工控自动化下跌5.94%，发电设备下跌6.23%，核电板块下跌7.12%，风电板块下跌7.88% [12] - 本周股票涨跌幅：涨幅居前五个股票为锦浪科技15.84%，上能电气12.33%，禾迈股份11.69%，银星能源11.49%，江苏新能11.37%；跌幅居前五个股票为东方铁塔-20.55%，道氏技术-16.50%，涪陵电力-16.07%，海陆重工-15.85%，多氟多-15.33% [12] 市场价格观察 锂电市场 - 锂电池价格：三元动力电池价格稳定在0.47元/Wh，方形铁锂电池价格稳定在0.335元/Wh [13] - 正极材料价格：NCM523价格稳定在18.45万元/吨，NCM811价格稳定在20.2万元/吨 [13] - 碳酸锂价格：电池级碳酸锂价格环比下降3.17%至15.25万元/吨，工业级碳酸锂价格环比下降3.50%至13.8万元/吨 [13] - 负极材料价格：中端人造石墨价格稳定在2.92万元/吨，高端动力石墨价格稳定在4.83万元/吨 [13] - 隔膜价格：9μm湿法基膜价格稳定在0.85元/平方米 [13] - 电解液价格：动力三元电解液价格稳定在3.15万元/吨，磷酸铁锂电解液价格稳定在3万元/吨，六氟磷酸锂价格稳定在11.1万元/吨 [13] 光伏市场 - 硅料价格：致密料价格环比下降3.23%至45元/kg，颗粒硅价格稳定在44元/kg [19] - 硅片价格：N型单晶-182mm/130μm硅片价格稳定在1.05元/片，N型单晶-182*210mm/130μm硅片价格稳定在1.15元/片，N型单晶-210mm/130μm硅片价格稳定在1.35元/片 [19] - 电池片价格：TOPCon电池片-182mm价格环比下降2.38%至0.41元/W，TOPCon电池片-182*210mm价格环比下降2.38%至0.41元/W，TOPCon电池片-210mm价格环比下降2.44%至0.4元/W [19] - 组件价格：海外182mm单晶TOPCon双面双玻组件价格环比上涨8.33%至0.104美元/W，欧洲市场182/210mm单晶TOPCon组件价格环比上涨5.26%至0.1美元/W [19] - 中国项目价格：集中式项目TOPCon组件价格稳定在0.7元/W，分布式项目TOPCon组件价格稳定在0.79元/W [19] 行业动态 - 新能源车：乘联分会初步推算3月狭义乘用车总市场约为170万辆左右，同比下降12.4%，环比回升64.5%，其中新能源零售可达90万左右，渗透率52.9% [21] - 新能源车：比亚迪巴西工厂获得来自阿根廷和墨西哥的出口订单，总量达10万辆 [21] - 动力电池：奇瑞汽车全固态电池续航超1500km，计划2027年上车验证 [21] - 新能源发电：特斯拉计划向多家中国光伏设备企业采购总价值约29亿美元的生产设备 [21] - 新能源发电：英国宣布4月1日起取消33项风电组件进口关税 [21] - 储能：特斯拉和LGES签署供应协议，将在密歇根州兰辛市建造一座43亿美元的磷酸铁锂电池制造厂，预计2027年开始投产 [21] - 氢能：工业和信息化部、财政部、国家发展改革委三部门联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》 [21] 公司动态 - 罗博特科：全资子公司ficonTEC签署单笔日常经营合同金额约为608.09万欧元，系第二批双面晶圆测试设备及服务量产化订单 [23] - 海力风电：与客户签订销售合同，合同总金额（含税）为10.85亿元 [23] - 孚能科技：预计将于2027年上半年为广汽集团开始供货，将采用基于SPS超级软包动力电池解决方案设计的磷酸铁锂动力电池 [23] - 阿特斯：控股股东2025年全年收入56亿美元，2026年预计美国市场组件出货量6.5至7.0吉瓦 [23]

电商平台全球化拓展 - TikTok Shop 加速拓展欧洲市场，计划进入荷兰、比利时、瑞典和波兰四个新市场，若计划顺利推进，其将在欧洲十个国家开展业务 [2] - TikTok Shop 的全球交易总额预计到2025年将增长93.9%，并在2026年继续增长52.6%，但目前欧洲市场销售额仅占其全球总收入的5.4% [2] - 速卖通与 YouTube 在韩国市场达成合作，成为首个在韩国与 YouTube 达成合作的中国电商平台，YouTube 将成为其全新分销渠道 [2] - 京东正式在欧洲推出全新线上零售品牌 Joybuy，在比利时、德国、英国、法国、荷兰与卢森堡上线，上线仅两天其 APP 就登顶六国的 iOS 和安卓购物 APP 榜单 [6] 中国汽车行业业绩与出海 - 吉利汽车2025年全年总收入3452亿元，同比增长25%，创历史新高，核心归母净利润为144.1亿元，同比增长36% [3] - 吉利汽车2025年海外销量达到42万辆，其中新能源出口12.4万辆，同比增长240%，公司已成功进入近100个国家和地区 [3] - 奇瑞汽车2025年实现总营收3002.9亿元，同比增长11.3%，净利润195.1亿元，同比增长36.1% [3] - 奇瑞汽车自主乘用车全年销售263.14万辆，同比增长14.6%，新能源自主乘用车销量82.65万辆，同比大幅增长72.5% [3] - 比亚迪计划在巴西里约热内卢投资3亿雷亚尔（约3.9亿人民币）建设电动汽车研发测试中心，预计2028年投入使用 [4] - 零跑汽车2025年出口量达67052台，位居中国新势力品牌第一，截至2026年2月底累计出口超10万台，公司在约40国布局近900家销售服务网点 [4] 科技与互联网公司业绩及布局 - 阿里巴巴国际数字商业集团最新季度营收392.01亿元，同比增长4%，其中国际零售业务营收323.51亿元，同比增长3% [5] - 腾讯2025年全年营收7517.7亿元，同比增长14%，经营利润2806.6亿元，同比增长18%，全年资本开支达792亿元，研发投入857.5亿元，均创历史新高 [6] - 腾讯海外客户规模在2025年同比翻番，并将在德国法兰克福新增一个云可用区 [6] - 宁德时代2025年全年营收达4237亿，其中海外市场营收占比提升至30.6%，海外动力电池市占率达30% [7] - 宁德时代与中国出口信用保险公司签署战略合作协议，将围绕海外业务风险保障与融资支持开展合作 [7] 自动驾驶与机器人公司全球化 - 文远知行宣布与斯洛伐克达成国家级战略合作，启动该国首个自动驾驶项目，斯洛伐克成为其第四个欧洲市场，公司全球业务已覆盖12个国家 [7] - 水下机器人公司潜行创新完成近亿元人民币 C 轮融资，其产品已服务全球超100个国家和地区，在北欧、南美、日本等地的市场占有率超50% [8] 供应链与零部件企业出海 - 膳食补充剂原料研发商纽邦生物完成超亿元人民币 C 轮融资，已累计服务全球客户超500家，其中海外客户达400家 [8] - 高能粒子应用核心部件公司博思得完成超亿元人民币 C 轮融资，自2023年起加大海外市场拓展，海外收入占比已超30% [9] 行业市场数据与趋势 - 2026年第一季度，全球消费电子存储价格环比2025年第四季度涨幅超60%，NAND 环比涨幅突破70% [9] - 2025年第四季度全球电动车牵引逆变器装机量攀升至965万台左右，创近两年新高 [10] - 2025年全球微短剧收入达到110亿美元，预计到2026年底将增至140亿美元，其中中国以外市场贡献30亿美元，美国已成为最大的国际市场 [10]