｜2025年5月23日星期五｜ 华泰证券研报表示，虽然快递板块估值处在历史低位，但考虑到头部企业的份额诉求依旧强烈、4月以 来件量同比增速小幅放缓，或加剧淡季价格竞争。行业价格承压、企业政策投放增加成本，淡季盈利承 压，短期建议观望加盟制快递。中长期仍看好龙头快递企业市场份额提升，深化数智化工具应用，发挥 规模效应实现降本增效，凭借现金流及优质资产巩固行业地位，抵消价格下行影响。 NO.2中金：日元流动性不足带来的外溢效应可能加速美国股债汇"三杀" 中金公司（601995）研报指出，美、日债同步拍卖遇冷、利率上行，可能反映了当前全球流动性趋紧， 而作为重要融资货币，日元流动性不足带来的外溢效应可能加速美国股债汇"三杀"。随着特朗普"美丽 大法案"(one big beautiful bill)通过在即，美债上限问题得到解决后，财政部可能在7-9月集中投放新增美 债，美国市场遭受系统性流动性冲击的风险上升，美联储开启QE等扩表政策来救市的迫切性正在提 升。 NO.3华泰证券：中长期仍看好龙头快递企业市场份额提升 NO.1中信证券：当前市场看跌美债情绪较高，长端美债利率短期仍有上冲可能 中信证券表示，当前市场看跌 ...