美国一季度GDP数据情况 - 2025年第一季度美国GDP环比折年率下跌至 -0.3%，低于预期的 -0.2%，前值2.4%；GDP同比2.0%，前值2.5%[2] 经济增速转负原因 - “抢进口”使贸易逆差扩大，进口环比折年率从 -1.9%增长至41.3%，净出口对GDP拉动从0.3%下跌至 -5.0%[2] - 财政支出边际放缓，政府支出环比折年率从3.1%下降至 -1.4%，对GDP拉动从0.5%下跌至 -0.3%，一季度国债到期额8994亿美元，净发行额降至2939亿美元[2] - 消费者悲观预期使个人消费支出增速放缓，个人消费环比折年率从4.0%下跌至1.8%，对GDP拉动从2.7%下跌至1.2%，耐用品消费环比折年率从12.4%下跌至 -3.4%，消费者预期指数从73.3跌至47.3[2] 经济增长拉动项 - 非住宅类投资接棒成主要拉动项，环比折年率从 -3.0%拉升至9.8%，对GDP拉动从 -0.4%提高至1.3%，设备和机械投资从 -0.5%增长至1.1%，计算机设备投资环比折年率从 -19.8%大幅增长至112.8%[2] 市场影响及风险 - 一季度GDP对市场影响有限，预计不会成美联储降息主要理由，4月非农数据更重要[2] - 风险为美国通胀上行超预期和经济下行超预期[2]

经济数据表现 - 2025年一季度美国实际GDP年化季率初值-0.3%，预期+0.3%，前值+2.4%[1] - 一季度实际个人消费支出季率初值+1.8%，预期+1.2%，前值+4.0%[1] - 一季度核心PCE物价指数年化季率初值+3.5%，预期+3.5%，前值+2.6%[1] 各领域情况 - 消费端受关税影响转弱，二季度或持续转弱，商品消费中汽车等非必需品消费减少，服务消费维持相对韧性[5][8][9][10] - 投资端非住宅投资环比增速回升，厂商加快补库，库存成GDP主要贡献项，但住宅投资环比增速回落[6][11][14] - 净出口方面，“抢进口”效应使进口增速跃升，拖累GDP增速4.8个百分点[7] 市场反应与预期 - 2025年4月30日，美股股指表现分化，10年期和2年期国债收益率下行[2] - 市场预期2025年美联储降息4次，首次降息时点为6月，概率为60.6%[1][7] 风险提示 - 美国经济超预期回落、地缘政治形势超预期演变、国际贸易摩擦加剧[38]