报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃估值短暂修复，建议逢高沽空为主。聚丙烯延续反弹趋势，成本端因地缘局势升级，原油价格偏强震荡，加强聚烯烃成本端支撑。供应端检产量维持放量，2月新增计划检修量有限，压力增大。需求端进入传统淡季，临近春节整体开工率下滑。库存方面，节前上游企业积极去库，库存向下游转移，但因供应端放量，节前仍有累库压力。聚烯烃价格短暂交易估值修复逻辑，市场交易情绪高涨，但基本面未明显转好，上行空间预计有限。预计PE主力合约区间内偏弱震荡，关注7100压力位，PP主力合约震荡偏弱，关注7000压力位 [8] 根据相关目录分别进行总结 塑料 - **周行情回顾**：1月30日塑料主力合约收盘价7014元/吨，月环比+8.37%。LDPE均价为9066.67元/吨，月环比+7.94%，HDPE均价为7337.50元/吨，环比+6.92%，华南地区LLDPE（7042）均价为7213.89元/吨，环比+10.67%。LLDPE华南基差收于199.89元/吨，环比331.41%，5 - 9月差 - 55元/吨（ - 33） [10] - **重点数据跟踪 - 月差**：1 - 5月差2026/1/30为81元/吨，较2026/1/23变动60元/吨；5 - 9月差2026/1/30为 - 55元/吨，较2026/1/23变动 - 33元/吨；9 - 1月差2026/1/30为 - 26元/吨，较2026/1/23变动 - 27元/吨 [17] - **重点数据跟踪 - 现货价格**：不同地区不同品类的PE现货价格有涨有跌，如华北地区薄膜主流价7666元/吨，涨18元/吨；华东地区薄膜主流价7686元/吨，跌28元/吨等 [18][19] - **重点数据跟踪 - 成本**：上周WTI原油报收65.74美元/桶，较上月+8.10美元/桶，布伦特原油报收69.83美元/桶，较上月+8.80美元/桶。无烟煤长江港口报价为1070元/吨（ - 0） [21] - **重点数据跟踪 - 利润**：油制PE利润为 - 562元/吨，较上周 - 32元/吨，煤制PE利润为364元/吨，较上周 + 120元/吨 [26] - **重点数据跟踪 - 供应**：本周中国聚乙烯生产开工率85.35%，较上周 + 0.68个百分点，聚乙烯周度产量70.60万吨，环比 + 1.02%。本周检修损失量8.51万吨，较上周 - 0.44万吨 [30] - **重点数据跟踪 - 2026年投产计划**：2026年有多套装置计划投产，总计产能550万吨，涉及山东裕龙石化、山东新时代高分子材料等多家企业 [33] - **重点数据跟踪 - 检修统计**：燕山石化、中原石化等多家企业有多条产线停车检修，部分开车时间暂不确定 [34] - **重点数据跟踪 - 需求**：本周国内农膜整体开工率为34.56%，较上周 - 1.76%；PE包装膜开工率为42.07%，较上周 - 2.89%，PE管材开工率27.83%，较上周 - 1.17% [36] - **重点数据跟踪 - 下游生产比例**：目前线型薄膜排产比例最高，占比34%，与年度平均水平相差0.8%；低压薄膜目前占比9.8%，与年度平均水平相差2.7% [41] - **重点数据跟踪 - 库存**：本周塑料企业社会库存47.96万吨，较上周 + 0.22万吨，环比 + 0.46% [43] - **重点数据跟踪 - 仓单**：聚乙烯仓单数量为9379手，较上周 - 1095手 [46] PP - **聚丙烯周行情回顾**：1月30日聚丙烯主力合约收盘价6824元/吨，较上月末 + 476元/吨，环比 + 7.50% [50] - **重点数据跟踪 - 下游现货价格**：PP粒T30S 2026/1/30价格6716元/吨，日涨跌5元；PP粉225价格7150元/吨，日涨跌50元等 [55] - **重点数据跟踪 - 基差**：1月30日，生意社聚丙烯现货价报收6720元/吨（ + 2.13%）。PP基差收 - 104元/吨（ - 28），5 - 9月差 - 33元/吨（ - 1） [57] - **重点数据跟踪 - 月差**：1 - 5月差2026/01/30为 - 23元/吨，较2026/01/23变动 - 12元/吨；5 - 9月差2026/01/30为 - 33元/吨，较2026/01/23变动 - 1元/吨；9 - 1月差2026/01/30为56元/吨，较2026/01/23变动13元/吨 [61] - **重点数据跟踪 - 成本**：上周WTI原油报收65.74美元/桶，较上月 + 8.10美元/桶，布伦特原油报收69.83美元/桶，较上月 + 8.80美元/桶。无烟煤长江港口报价为1070元/吨（ - 0） [64] - **重点数据跟踪 - 利润**：油制PP利润为 - 548.13元/吨，较上周 - 83.05元/吨，煤制PP利润为 - 81.73元/吨，较上周 + 259元/吨 [69] - **重点数据跟踪 - 供应**：本周中国PP石化企业开工率74.58%，较上周 - 1.44个百分点。PP粒料周度产量达到77万吨，周环比 - 1.89%。PP粉料周度产量达到5.77万吨，周环比 + 4.20% [73] - **重点数据跟踪 - 检修统计**：齐鲁石化、洛阳石化等多家企业有多条生产线停车检修，部分开车时间待定 [76] - **重点数据跟踪 - 需求**：本周PP下游平均开工率52.08%（ - 0.79%）。塑编开工率42.04%（ - 0%），BOPP开工率64.17%（ + 0.15%），注塑开工率57.62%（ - 2.58%），管材开工率36.87%（ - 0.16%） [78] - **重点数据跟踪 - 进出口利润**：本周聚丙烯进口利润 - 332.73美元/吨，相比上周 + 54.19美元/吨。出口利润 - 49.20美元/吨，相比上周 - 15.12美元/吨 [84] - **重点数据跟踪 - 库存**：本周聚丙烯国内库存40.09万吨（ - 7.39%）；两油库存环比 - 11.79%；贸易商库存环比 + 0.77%；港口库存环比 - 1.99% [86] - **重点数据跟踪 - 仓单**：聚丙烯仓单数量为17236手，较上周 - 14手 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃上行区间有限，预计偏弱震荡；PE主力合约区间内偏弱震荡，关注6600支撑；PP主力合约震荡偏弱，关注6500支撑，以逢高沽空为主 [8] - 塑料供需矛盾仍存，预计震荡运行 [9] - PP趋势压力较大，短期震荡偏弱 [52] 根据相关目录分别进行总结 塑料部分 周行情回顾 - 1月16日塑料主力合约收盘价6695元/吨，周环比+0.31%；LDPE均价为9183.33元/吨，环比+2.42%；HDPE均价为7262.50元/吨，环比+3.20%；华南地区LLDPE（7042）均价为7004.44元/吨，环比+1.12%；LLDPE华南基差收于309.44元/吨，环比-5.34%；1-5月差-175元/吨（+74） [8][11] 重点数据跟踪 - **月差**：1-5月差2026/1/16为-175元/吨，较2026/1/9变动+74；5-9月差2026/1/16为-28元/吨，较2026/1/9变动+13；9-1月差2026/1/16为203元/吨，较2026/1/9变动-87 [17] - **现货价格**：不同地区不同品类的塑料现货价格有涨有跌，如东北地区薄膜价格有+50、0等变动 [19][20] - **成本**：上周WTI原油报收59.22美元/桶，较上周+0.44美元/桶；布伦特原油报收64.20美元/桶，较上周+1.18美元/桶；无烟煤长江港口报价为1070元/吨（-0） [22][73] - **利润**：油制PE利润为-531元/吨，较上周-59元/吨；煤制PE利润为217元/吨，较上周+183元/吨 [27] - **供应**：本周中国聚乙烯生产开工率81.59%，较上周-2.07个百分点；聚乙烯周度产量66.98万吨，环比-2.48%；本周检修损失量11.27万吨，较上周+1.40万吨 [8][33] - **2026年投产计划**：多家企业有聚乙烯装置投产计划，总计产能550万吨 [36] - **检修统计**：多家企业有多条产线处于停车检修状态，部分开车时间暂不确定 [37] - **需求**：本周国内农膜整体开工率为36.93%，较上周-0.96%；PE包装膜开工率为48.15%，较上周-0.81%；PE管材开工率29.33%，较上周-0.17% [8][39] - **下游生产比例**：目前线型薄膜排产比例最高，占比28.1%，与年度平均水平相差4.7%；低压薄膜目前占比4.3%，与年度平均水平相差3.5% [43] - **库存**：本周塑料企业社会库存48.43万吨，较上周-0.05万吨，环比-0.10% [45] - **仓单**：聚乙烯仓单数量为10627手，较上周-738手 [49] PP部分 周行情回顾 - 1月16日聚丙烯主力合约收盘价6496元/吨，较上周末-18元/吨，环比-0.28%；聚丙烯相关产品价格有不同涨跌 [54][56] 重点数据跟踪 - **下游现货价格**：PP粒、PP粉等产品不同规格在不同日期有不同价格变动 [58] - **基差**：1月16日，生意社聚丙烯现货价报收6576.67元/吨（+3.14%）；PP基差收81元/吨（+218）；1-5月差-261元/吨（-49） [60] - **月差**：1-5月差2026/01/16为-261元/吨，较2026/01/09变动-49；5-9月差2026/01/16为-38元/吨，较2026/01/09变动+11；9-1月差2026/01/16为299元/吨，较2026/01/09变动+38 [69] - **成本**：同塑料成本数据，上周WTI原油报收59.22美元/桶，较上周+0.44美元/桶；布伦特原油报收64.20美元/桶，较上周+1.18美元/桶；无烟煤长江港口报价为1070元/吨（-0） [22][73] - **利润**：油制PP利润为-619.27元/吨，较上周-102.91元/吨；煤制PP利润为-418.31元/吨，较上周+10.47元/吨 [78] - **供应**：本周中国PP石化企业开工率75.62%，较上周+0.15个百分点；PP粒料周度产量达到77.58万吨，周环比-0.44%；PP粉料周度产量达到5.69万吨，周环比-15.62% [8][84] - **检修统计**：多家企业有多条生产线处于停车检修状态，部分开车时间暂不确定 [87] - **需求**：本周下游平均开工率52.53%（-0.07）；塑编开工率42.60%（-0.32%）；BOPP开工率63.56%（+0.32%）；注塑开工率57.93%（-0.11%）；管材开工率33.87%（-0.11%） [8][89] - **进出口利润**：本周聚丙烯进口利润-251.53美元/吨，相比上周+19.04美元/吨；出口利润-38.63美元/吨，相比上周-18.82美元/吨 [95] - **库存**：本周聚丙烯国内库存43.10万吨（-7.85%）；两油库存环比-4.12%；贸易商库存环比-5.28%；港口库存环比-0.70%；本周塑编大型企业成品库存为958.88吨，环比+1.80%；BOPP原料库存11.95天，环比+12.31% [98][101] - **仓单**：聚丙烯仓单数量为17508手，较上周+2063手 [105]