报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA行情上涨,因市场对中期供需格局预期乐观,弱化了短期下游聚酯减产的影响;今日75万吨聚酯装置执行检修,利空PTA现货基差;PX市场延续强势,主要受投机资金提前布局2026年多头头寸推动,当前支撑因素已超越纯金融驱动;国内PTA维持高开工,内需有所回落,聚酯工厂的减产对PTA形成了负反馈;PTA消费量维持高位,但主流聚酯共产提前检修并且在销售PTA原料,基差快速走弱 [2] - 乙二醇期货继续震荡下行,张家港乙二醇现货价格跟随走低,基差商谈持续走强;海外乙二醇装置检修计划增加,华东乙二醇港口库存维持在73万吨,煤炭价格持续下滑的背景下,乙二醇价格难以获得有效支撑;随着新装置陆续投产,市场供应压力持续加大;煤制乙二醇装置回归对市场形成较大的压力;关注近期国内政策的变化,在碳综合的背景下,乙二醇价格可能得到支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA市场对中期供需格局预期乐观,弱化了短期下游聚酯减产的影响,PTA行情上涨;今日75万吨聚酯装置执行检修,利空PTA现货基差 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈3559 - 3561元/吨,较上一工作日下跌75元/吨,下周现货商谈3564 - 3568元/吨,2月下商谈3599 - 3601元/吨;本周现货基差较EG2605贴水113 - 115元/吨,下周现货基差较EG2605贴水106 - 110元/吨,2月下基差较EG2605贴水73 - 75元/吨;今日乙二醇期货继续震荡下行,张家港乙二醇现货价格跟随走低,基差商谈持续走强 [2] 指标数据变动 - INE原油2026年1月20日价格为437.0元/桶,较1月19日下跌0.40元/桶 [2] - PTA - SC 2026年1月20日为1968.3元/吨,较1月19日上涨116.91元/吨 [2] - PTA/SC比价2026年1月20日为1.6198,较1月19日上涨0.0373 [2] - PTA主力期价2026年1月20日为5144元/吨,较1月19日上涨114.0元/吨 [2] - 现货加工费2026年1月20日为324.4元/吨,较1月19日上涨3.0元/吨 [2] - 盘面加工费2026年1月20日为498.4元/吨,较1月19日上涨117.0元/吨 [2] - MEG主力期价2026年1月20日为3674元/吨,较1月19日下跌81.0元/吨 [2] - MEG - 石脑油2026年1月20日为(160.48)元/吨,较1月19日下跌0.2元/吨 [2] - MEG主力基差2026年1月20日为 - 113,较1月19日上涨7.0 [2] - 聚酯负荷2026年1月20日为84.69%,较1月19日下降1.14% [2] - 长丝产销2026年1月20日为50%,较1月19日下降4% [2] - 短纤产销2026年1月20日为92%,较1月19日上涨35% [2] - 切片产销2026年1月20日为174%,较1月19日上涨90% [2] 产业链开工情况 - PX开工率2026年1月19 - 20日维持在85.82% [2] - PTA开工率2026年1月19 - 20日维持在75.63% [2] - MEG开工率2026年1月20日为60.49%,较1月19日下降0.09% [2] 装置检修动态 - 华东一套360万吨PTA装置目前降负中,预计2026年1月22日开始按计划停车检修 [2] - 华南一套125万吨PTA装置预计明后天停车,初步预计3月下重启 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油行情反弹带动大宗化工品多数微幅上涨，华南PTA装置减产使PTA行情上涨，但主力供应商出货致现货基差走弱；张家港乙二醇市场价格上涨，期货偏强震荡，基差商谈走强 [2] - PTA商品情绪转弱，产能供给收缩，港口库存回落，PX与石脑油价差扩张，市场港口库存去化，聚酯补货在基差转弱下转好，但PTA基差转弱，市场补货意愿走弱 [2] - 乙二醇因煤价回升价格回升，宏观情绪转弱，海外装置检修延期提振价格，后期到港量减少，聚酯产销转弱，下游织造利润收缩，终端负荷下滑形成利空冲击 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - INE原油8月5日至6日从508.8元/桶降至505.9元/桶，PTA - SC从984.5元/吨升至1047.6元/吨，PTA/SC比价从1.2663升至1.2849，CFR中国PX从839升至844，PX - 石脑油价差从254升至260 [2] - PTA主力期价从4682元/吨涨至4724元/吨，现货价格从4660元/吨涨至4680元/吨，现货加工费从144.6元/吨涨至160元/吨，盘面加工费从161.6元/吨涨至174元/吨，主力基差从(19)降至(21)，仓单数量不变 [2] - MEG主力期价从4399元/吨涨至4414元/吨，MEG - 石脑油从(101.04)升至(97.23)，MEG内盘从4463元/吨涨至4491元/吨，主力基差从78降至76 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持78.11%，PTA开工率从78.04%降至77.49%，MEG开工率从58.81%升至59.54%，聚酯负荷维持87.09% [2] 产品价格及产销 - 涤纶长丝POY150D/48F、FDY150D/96F、DTY150D/48F价格不变，POY现金流从(14)降至(41)，FDY现金流从(234)降至(261)，DTY现金流从6降至(21)，长丝产销从37%升至52% [2] - 涤纶短纤1.4D直纺涤短从6550元/吨降至6535元/吨，涤短现金流从171降至129，短纤产销从47%升至68% [2] - 聚酯切片半光切片从5780元/吨涨至5795元/吨，切片现金流从(49)降至(61)，切片产销从73%升至87% [2] 装置检修动态 - 华东一供应商720万吨PTA装置于昨晚起降负至8 - 9成，恢复时间视原料物流情况 [2]