报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 上周瓶片供应变化不大，下游工厂刚性补库为主，12月累库幅度加大，新装置预期内投产对市场影响不大，市场对明年聚酯供稳需增较为乐观，化纤偏多配品种，短期瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间5950 - 6200元/吨，临近假期，建议轻仓或空仓 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘瓶片主力价格上涨6元至6052元/吨，华东水瓶级瓶片价格6035元/吨（+0），华南瓶片价格6080元/吨（+0），多头持仓增加2890手至5.35万手，空头持仓增加2242手至5.69万手 [1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为33.36万吨，环比持平，产能利用率周均值为73.05%，环比持平，生产成本5445元，环比+261元/吨，周生产毛利为 - 177元/吨，环比 - 59元/吨 [1] - 2025年11月中国聚酯瓶片出口53.3万吨，较上月增加0.99万吨，2025年累计出口量586.5万吨 [1] - 各大机构对需求前景仍不乐观，叠加西方节日气氛导致交易清淡影响，国际油价下跌，NYMEX原油期货02合约57.95跌0.13美元/桶，环比 - 0.22%，ICE布油期货02合约61.92跌0.02美元/桶，环比 - 0.03%，中国INE原油期货2602合约涨3.0至438.6元/桶，夜盘跌1.6至437元/桶 [1] - 美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，比市场预期低，受此影响，美国联邦基金利率期货显示美联储明年1月份降息可能性从26.6%上升至28.8%，交易员押注明年美联储将降息62个基点 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为震荡 [3] 报告的核心观点 - 上周瓶片供应变化不大，下游工厂刚性补库为主，12月累库幅度加大，新装置预期内投产对市场影响不大，市场对明年聚酯供稳需增较为乐观，化纤偏多配品种，短期瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间5980 - 6250元/吨，交易策略为观望或逢低做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五夜盘瓶片主力价格下跌104元至6022元/吨，华东水瓶级瓶片价格6080元/吨（+95），华南瓶片价格6130元/吨（+100），多头持仓减少3572手至5.66万手，空头持仓减少2831手至6.09万手 [3] 重要资讯 - 国内聚酯瓶片产量为33.36万吨，环比持平，产能利用率周均值为73.05%，环比持平，生产成本5445元，环比+261元/吨，周生产毛利为 - 177元/吨，环比 - 59元/吨 [3] - 2025年11月中国聚酯瓶片出口53.3万吨，较上月增加0.99万吨，2025年累计出口量586.5万吨 [3] - 因西方圣诞节假期，国际原油期货休市一天，中国INE原油期货2602合约涨0.4至443元/桶，夜盘涨1.7至444.7元/桶 [3] - 美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，比市场预期低，受此影响，美联储明年1月份降息可能性从26.6%上升至28.8%，交易员押注明年美联储将降息62个基点 [3] 市场逻辑 - 上周瓶片供应变化不大，下游工厂刚性补库为主，12月累库幅度加大，新装置预期内投产对市场影响不大，市场对明年聚酯供稳需增较为乐观，化纤偏多配品种，短期瓶片价格跟随原料震荡 [3] 交易策略 - 观望或逢低做多 [3]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为空 [3] 报告的核心观点 - 宏观上美国关税政策存不确定性，5月瓶片产量增加明显，随着气温回升终端消费旺季预期强，下游行业开工有望提升，4月瓶片出口维持高位，短期价格低位震荡反复，下跌空间或有限，建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘瓶片主力合约PR2509期货价格下跌18元/吨至5794元/吨，主力合约2509持仓量为4.21万手，持仓增加60手 [3] - 华东市场水瓶级瓶片价格上涨10元至5910元/吨，华南市场水瓶级瓶片价格上涨10元至6000元/吨 [3] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为38.26万吨，较上周减少0.68万吨，产能利用率周均值为84.64%，较上周下降3.7%，生产成本5705元，下降0.25%，周生产毛利为 -351元/吨，环比减少37.4元/吨 [3] - 需求方面，2025年4月中国聚酯瓶片出口58.08万吨，较上月减少0.59万吨，2025年累计出口量207.66万吨 [3] - 欧佩克宣布沙特、俄罗斯等8个产油国自今年6月起日均增产41.1万桶 [3] - 地缘局势暂无进一步激化迹象，叠加部分经济数据欠佳，国际油价下跌，NYMEX原油期货07合约跌0.31美元/桶，环比 -0.47%，ICE布油期货08合约跌0.17美元/桶，环比 -0.25%，中国INE原油期货主力合约2507涨5.1至478.9元/桶，夜盘涨2.6至481.5元/桶 [3] 市场逻辑 - 美国关税政策仍存不确定性，5月瓶片产量增加明显，随着气温回升，终端消费旺季预期较强，下游软饮料行业开工有望升至80 - 90%，油厂开工59%，PET片材行业开工65 - 80%，4月瓶片出口仍维持高位，短期价格低位震荡反复，下跌空间或有限 [3] 交易策略 - 暂时观望 [3]