装置检修动态:华东一年产55万吨聚酯瓶片装置计划中秋假期重启,预计月底出产品,该装置于9月中旬附近停车检修。华东两 套各60万吨聚酯瓶片装置计划9月底和10月初陆续重启出料,分别于8月中旬和9月初停车。 交易咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 | | | | | 聚酯数据日 | Fri | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号:Z0017251 | 2026/10/8 | | | | 能源化工研究中心 | 陈胜 | | 从业资格号:F3066728 | | | 指标 | 2026/9/29 | 2026/9/30 | 变动值 | 行情综述 | | | INE原油(元/桶) | 711.9 | 711.0 | -0. 90 | 成交情况: PTA:PTA市场下跌,节前业者观望为主,暂无可提主 | | SC | PTA-SC(元/陣) | 1176.6 | 1133. 1 | -43.46 | 港恒力现货的高基差报盘,部分其他品牌现货报盘基 | | | PTA/SC(比价) | 1.2274 | 1. 21 ...

交易咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | 7 国 贸易用货 瓶片短纤数据日报 | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2026/10/8 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | 指标 | 2026/9/29 | 2026/9/30 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 7165 | 7180 | 15 | 现货资讯: | | MEG内盘价格 | 6423 | 6202 | -221 | 短纤:短纤主力期货涨46至8280。现货市场:涤 | | PTA收盘价 | 6350 | 6300 | -50 | 纶短纤生产工厂价格僵持运行,贸易商价格偏 | | | | | | 暖,下游按需采买,场内成交有限。 | | MEG收盘价 | 5241 | 5284 | 43 | 1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤华东市 | | 1.4D直纺涤短 | 8745 | 8740 | -5 | 场价格在8450-8950款现汇含税自提,华北市场 | | | | | | ...

报告行业投资评级 - 本次聚酯行业相关行情判断为震荡运行[2] 报告核心观点 - 9月PTA呈现先扬后抑的震荡行情 价格受原油 PX成本主导 月内现货最高触及7300元/吨附近 整体行情由成本驱动 上游利润占优 中下游持续承压[9] - 10月PTA整体大概率维持区间震荡 行情重心仍将跟随原油与PX成本波动 基本面难有单边趋势[55] 分目录内容总结 市场回顾 - 9月初受中东地缘刺激 原油走高叠加亚洲PX装置检修 PX价差扩张 成本端强力推升PTA 期现货价格快速冲高 前期PTA装置集中检修 行业开工偏低 港口库存维持低位 现货紧俏 基差大幅走强 进一步放大行情弹性[9] - 9月中下旬地缘风险消退 原油冲高回落 PX同步走弱 成本支撑明显减弱 多套PTA装置集中重启提负 行业开工回升 市场由去库转为小幅累库 供应压力逐步显现[9] - 9月传统"金九"旺季兑现不及预期 聚酯受高价原料挤压利润 减产现象增多 江浙织造订单增量有限 下游以消耗自身库存为主 主动补库意愿不足 需求负反馈压制价格上行空间 月末PTA自高位回落 加工费回归中性区间[9] 宏观经济运行 内需数据 - 2026年社零整体处于温和修复通道 消费结构性分化特征突出 服务消费表现明显优于商品消费 餐饮 文旅以及文体体验类消费持续回暖 成为拉动消费的核心力量[17] - 2026年必选消费展现较强韧性 日常刚需品类保持平稳 乡村消费表现好于城镇 线上渠道销售稳步扩张 传统实体百货业态恢复节奏偏慢 整体商品零售修复力度有限 整体大盘向上弹性不足[17] - 2026年商品消费板块内部冷暖不一 地产链相关家电家居 以及汽车大件消费表现偏弱 对整体消费形成拖累 居民消费心态偏向保守 多以刚需消费为主 大额可选消费释放有限[17] - 2026年服务端依旧具备基本面支撑 但商品消费回暖仍受居民收入预期制约 后续促消费政策有望持续发力 服务消费存在延续修复基础 而商品消费的实质性改善 仍需要等待地产链企稳以及居民消费信心进一步修复[17] 出口数据 - 2026年出口整体维持韧性 呈现明显的结构性分化 高端机电 新能源及AI相关硬件成为主要增长引擎 新三样产品竞争优势持续释放 高附加值产品拉动出口表现[20] - 2026年贸易市场多元化持续推进 对新兴市场 共建一带一路区域贸易往来保持活跃 一定程度对冲传统发达经济体需求波动 民营企业继续担当外贸主力 自主品牌出海提速 产品竞争力不断增强 整体外贸质量持续改善[20] - 2026年全球外需整体复苏并不均衡 部分经济体贸易保护措施增多 给优势品类出口带来外部扰动 传统轻工纺织等劳动密集型产品增长偏弱 订单恢复有限 随着前期高基数逐步显现 后续出口增速存在放缓压力[20] - 2026年高端制造与新能源产品仍具备出口支撑 外需变化 地缘贸易摩擦以及海外库存调整节奏 将是影响后续出口走势的核心变量[20] 纺织服装运行 - 2026年8月份 服装 鞋帽 针纺织品类商品零售额为1013亿元 同比减少0.5% 环比增加9.87% 1-8月累计零售额为9615亿元 同比增长5.1%[23] - 2026年8月 我国出口纺织品服装285.68亿美元 同比增加7.69% 环比下降0.79% 其中纺织品出口126.88亿美元 同比增加2.41% 环比增加2.77% 服装出口158.8亿美元 同比增加12.31% 环比下降3.46%[23] - 2026年1-8月 我国出口纺织品服装2033.09亿美元 同比增加3.08% 其中纺织品出口980.29亿美元 同比增加3.7% 服装出口1052.8亿美元 同比增加2.5%[23] 现货行业运行 价格走势 - 9月 产业链市场价格表现基本一致 地缘局势升级 双海峡封锁 呈成本 供应良好 需求弱势格局 聚酯原料PX PTA走强 聚酯产品被动跟随上涨 相关产品MEG大幅上涨[28] - 9月地缘及海峡现实矛盾难以排解 谈判缓和预期与现实供给吃紧并存 产业供应结构持续优化 高成本激起需求端负反馈 出口改善 交割 逼仓逻辑 产业减合约等限制下 现货流动性不足 聚酯原料端市场价格持续高位[28] 加工利润 - 9月PTA产业链利润呈现上游偏强 中下游持续被挤压的格局 利润向上游集中 月初受原油与亚洲PX装置检修支撑 PX加工价差维持高位 成本端盈利显著 上旬PTA受前期装置检修 港口低库存支撑 现货加工费快速扩张 一度冲高至年内高位 现货利润大幅改善[33] - 9月进入月中 PTA装置集中重启 供应快速释放 现货加工费从高位持续回落 月末回归中性区间[33] - 9月下游聚酯环节盈利持续承压 原料价格大幅上行 但终端织造订单跟进有限 价格向下传导受阻 瓶片 短纤亏损程度加深 企业被迫主动降负减产 仅长丝相对抗跌 织造端同样处于薄利状态 市场多以消耗原料库存为主 缺乏主动补库动力[33] - 9月全月产业链矛盾集中于成本向上游集聚 中下游通过降负荷来进行负反馈 后续利润再分配 取决于PX PTA供应恢复节奏与下游终端需求实际修复力度[33] 开工情况 - 9月上游PX开工呈修复态势 月内部分装置检修结束逐步提负 但局部装置检修扰动仍在 整体负荷震荡抬升[36] - 9月PTA开工走出明显上行曲线 月初受前期集中检修影响负荷偏低 月中多套检修装置集中重启 行业开工持续回升 商品量同步释放 供应端由紧向松切换 成为压制加工费的重要因素 上游装置复产节奏 主导了本月原料端的供给变化[36] - 9月下游聚酯开工未能跟随传统旺季上行 受原料高价挤压利润 行业开启负反馈 整体负荷震荡下行 细分品类分化明显 短纤 瓶片亏损压力更大 降负减产现象较为普遍 长丝相对抗跌[36] - 9月江浙织造端开机不及季节性预期 终端订单缺乏增量 织造 加弹开工维持中等水平 部分企业提前安排假期减产 全月产业链呈现上游开工回升 中下游主动降负的错位格局 上下游开工背离凸显旺季需求兑现不足[36] 产量情况 - 9月国内PX产量逐月抬升 月内多套检修装置陆续提负复产 但仍有部分装置检修延后 整体供应属于温和修复 亚洲范围内PX装置复产节奏偏慢 叠加调油需求分流芳烃资源 海外流向国内的流通量有限 整体维持紧平衡状态 PX月度产量增量有限 是上旬成本端偏强的重要支撑 月末随着国内装置负荷进一步走高 供应紧张局面才得到一定缓解[39] - 9月国内PTA产量呈现前低后高 月初受前期集中检修拖累产出偏低 月中大量装置集中重启 产量快速释放 商品量明显增加 虽然月内出现零星装置短停扰动 但并未改变供应回升的大趋势[39] - 9月PTA产量上行 但下游聚酯受高原料成本压制持续降负 需求并未同步匹配产量增幅 产业链出现供应与需求错配 市场由前期持续去库转向小幅累库 后期加工费也随之被压缩[39] 库存进出口 库存情况 - 9月PX整体维持低库存格局 月内装置逐步复产 但亚洲区域流通货源有限 整体处于去库状态 库存水平不高对上旬原料价格形成支撑[47] - 9月PTA社会库存月初处于近年低位 港口 工厂库存整体不高 前期持续去库带来现货偏紧 基差走强 进入月中后PTA装置集中复产 供应快速增加 而聚酯需求同步走弱 市场由持续去库转向小幅累库 工厂端库存率先抬升 港口库存累积节奏相对偏慢[47] - 9月聚酯环节原料库存维持中等偏低水平 面对高价原料 企业多维持随用随采策略 主动补库意愿偏弱 成品库存出现分化 长丝成品库存小幅抬升 短纤 瓶片受亏损减产影响 成品库存压力有限[47] - 9月织造端坯布库存居高不下 旺季订单不及预期 成品去化受阻 高坯布库存反向压制原料采购 全月产业链呈现上游库存低位 中游PTA由去库转累库 下游成品高企的结构性库存格局 上下游库存错配也放大了产业链负反馈压力[47] 产业链进出口情况 - 9月PX进口整体维持偏低水平 亚洲区域芳烃资源被调油需求分流 海外PX优先流向其他区域 国内主要依靠装置复产提升自给率 进口增量有限 加剧上旬国内PX货源紧张格局[50] - 9月PTA进口几乎可以忽略 国内产能充足 以自产自销为主 月度出口保持一定规模 主要流向东南亚等海外市场 出口波动更多受内外价差影响 月内价格冲高后 外盘采购意愿有所走弱[50] - 9月聚酯产品出口呈现分化 瓶片出口相对坚挺 长丝 短纤外需表现平淡 海外终端订单改善有限 叠加国内原料价格大幅上涨 聚酯产品出口成本抬升 削弱价格竞争力[50] - 9月下游织造坯布服装出口未见明显旺季增量 外需没有形成有效拉动 整体来看 本月产业链进口端约束PX原料供应 出口端未能对冲国内需求的疲软 外部贸易环境没有带来额外增量 行情更多由国内供需以及成本端主导[50] 行情展望 - 10月PX装置持续复产 紧平衡格局边际缓解 但亚洲整体库存不高 仍会对PTA形成一定成本托底[55] - 10月PTA端 部分装置计划检修 一定程度对冲前期复产带来的供应增量 但整体商品量依旧处于偏高水平 累库压力难以完全消除 加工费修复空间有限[55] - 10月下游"银十"预期不宜过高 双节前后聚酯存在阶段性降负 瓶片 短纤亏损状态下减产仍会延续 织造端秋冬订单增量有限 坯布高库存压制原料补库 负反馈仍有延续可能 反弹高度取决于终端订单兑现 若下游未见实质改善 价格向上空间将被约束[55] - 后续重点跟踪原油地缘扰动 PX装置运行 聚酯减产落地情况以及纺织终端实际订单变化 关注全球发达经济体的加息压力影响[55]

1 报告行业投资评级 - 瓶片去库阶段倾向多配 [1] 2 报告核心观点 - 短纤处于供应负反馈 估值低位运行状态 [1] - 瓶片处于供应负反馈 现货偏紧状态 [1] - 报告日短纤趋势强度为0 瓶片趋势强度为0 对应日盘主力合约期价波动情况为中性 [3] 3 各目录内容总结 3.1 基本面跟踪 - 短纤2611合约昨日价格8280 前日价格8306 较前日变化-26 [1] - 短纤2612合约昨日价格8084 前日价格8106 较前日变化-22 [1] - 短纤2701合约昨日价格7910 前日价格7924 较前日变化-14 [1] - PF 11-12价差昨日为196 前日为200 较前日变化-4 [1] - PF 12-01价差昨日为174 前日为182 较前日变化-8 [1] - PF主力基差昨日为170 前日为144 较前日变化26 [1] - 短纤主力持仓量昨日为152310 前日为168332 较前日变化-16022 [1] - 短纤主力成交量昨日为266330 前日为242850 较前日变化23480 [1] - 短纤华东现货价格昨日为8710 前日为8680 较前日变化30 [1] - 短纤产销率昨日为47% 前日为46% 较前日变化1% [1] - 瓶片2611合约昨日价格8256 前日价格8236 较前日变化20 [1] - 瓶片2612合约昨日价格7908 前日价格7920 较前日变化-12 [1] - 瓶片2701合约昨日价格7644 前日价格7672 较前日变化-28 [1] - PR 11-12价差昨日为348 前日为316 较前日变化32 [1] - PR 12-01价差昨日为264 前日为248 较前日变化16 [1] - PR主力基差昨日为489 前日为464 较前日变化25 [1] - 瓶片主力持仓量昨日为39594 前日为42853 较前日变化-3259 [1] - 瓶片主力成交量昨日为97968 前日为96520 较前日变化1448 [1] - 瓶片华东现货价格昨日为8745 前日为8700 较前日变化45 [1] - 瓶片华南现货价格昨日为8800 前日为8750 较前日变化50 [1] 3.2 现货消息 - 短纤现货方面当日直纺涤短工厂报价维稳 半光1.4D主流报9100至9200元每吨 [2] - 短纤期现商方面昨日夜盘低位点价较多 白天优惠缩小后成交少 半光1.4D主流商谈区间为8450至9050元每吨 [2] - 短纤当日工厂销售高低分化 截止下午3点附近平均产销47% 部分工厂产销数据分别为68% 80% 45% 5% 0% 40% 30% 20% 0% [2] - 瓶片内盘方面上游聚酯原料震荡为主 聚酯瓶片工厂报价多小幅上调50至100元不等 日内聚酯瓶片市场交投气氛偏淡 [2] - 瓶片内盘市场9至10月订单多成交在8700至8850元每吨出厂不等 局部略低至8650至8680元每吨出厂附近 少量略高至9000元每吨出厂不等 品牌不同价格略有差异 [2] - 瓶片出口方面聚酯瓶片工厂出口报价多稳 个别小幅上调 [2] - 瓶片华东主流工厂10至11月船期商谈区间为1155至1220美元每吨FOB上海港不等 局部略高或略低 品牌不同略有差异 [2] - 瓶片华南10至11月船期主流商谈区间为1150至1215美元每吨FOB主港不等 整体视量商谈 [2] 3.3 趋势强度 - 趋势强度取值范围为[-2,2]区间整数 强弱程度对应分类为弱 偏弱 中性 偏强 强 -2表示最看空 2表示最看多 [3]