北京商报讯（记者 刘四红）11月11日，人民银行官网发布2025年第三季度中国货币政策执行报告。其 中提到，沪深指数上涨。9月末，上证综合指数收于3883点，比上年末上涨15.8%；深证成份指数收于 13527点，比上年末上涨29.9%。股票市场成交量和筹资额同比增加。前三季度沪、深股市累计成交 296.9万亿元，日均成交1.6万亿元，同比增长104.6%。前三季度累计筹资1.1万亿元，同比增长383%。 ...

券商股估值特点 - 券商股估值不能仅从市盈率角度判断 需要全面考量市盈率和股市成交量的双重影响 [1] - 券商股对A股市场活跃度呈现几何型敏感 这是其独特估值特点 [1][2] - 券商业务模式特殊 核心收入(经纪 投行 自营)与市场交易活跃度直接相关 [1] 估值影响因素 - 股市成交量是关键因素 成交量放大直接提升经纪业务收入 同时带动投行和自营业务机会 [1] - 市场活跃度包含成交量 投资者情绪 资金流向等多维度指标 共同影响券商估值 [2] - 高活跃度市场下即使市盈率较高仍可能具备投资价值 低活跃度时低市盈率未必代表低估 [2] 业务联动机制 - 经纪业务收入与成交量呈正相关 交易频繁时收入水涨船高 [1] - 市场活跃期企业上市/再融资需求增加 直接利好投行业务 [1] - 自营业务在活跃市场中可获得更多投资收益 [1] 投资策略建议 - 市场活跃期可增加券商股配置比例 分享市场上涨红利 [3] - 市场调整期需谨慎 重点跟踪基本面变化 避免估值波动风险 [3]