银行板块市场表现 - 宁波银行股价创近2年新高 单日涨幅达6.24% 年初至今累计上涨23.01% [1][2] - 城商行集体跟涨 常熟银行(2.85%) 渝农商行(0.74%) 江苏银行(0.62%)年初涨幅均超13% [1][2] - 银行板块年内累计涨幅超12% 多只银行股刷新历史新高 浦发银行年初涨幅达30.87% [2] 公募基金持仓动态 - 2025Q2公募基金银行持仓总市值超2000亿元 行业排名第五 环比增持超400亿元 [3] - 招商银行获759亿元基金持仓(967只) 兴业银行/工商银行/江苏银行持仓均超百亿 [3] - 主动偏股基金银行持仓环比增持6.64亿股至49.17亿股 市值增加135亿元至640.78亿元 [3] - 被动型基金银行持仓环比增16.23亿股至71.47亿股 市值增加288亿元至1332.61亿元 [3] 资金流入结构 - 上半年ETF流入银行板块122亿元 沪深300ETF(89亿) 红利ETF(32亿) 银行ETF(32亿)贡献主要增量 [4] - 工商银行/交通银行/农业银行等国有大行 招商银行/兴业银行等股份行 上海银行/北京银行等城商行净流入均超5亿元 [4][5] 配置逻辑分析 - 银行板块在主动权益基金中配置权重3.35% 较沪深300基准15.71%存在12.36%配置空间 [5] - 公募基金改革强化业绩基准约束 低配的银行板块有望获得系统性增配 [5] - 险资增量资金可能进一步助推银行板块流动性改善 [5]

日本参议院选举对股市影响 - 日本参议院选举结果对国内股市影响有限 企业改革和资金流入支撑股市整体平稳 [1] - 市场对财政扩张及日美关税协定延迟存在担忧 但未对股市造成显著冲击 [1] - 摩根大通继续推荐IT服务 电信 零售 食品及银行等内需类股票 [1] 政治形势与政策不确定性 - 执政联盟在长期内对在野党政策主张的接纳程度仍存不确定性 政治形势尚不明朗 [1]

股指期货连续上涨原因 宏观经济向好，企业盈利改善 - 一季度GDP同比增长5.4%，经济复苏步伐持续 [1] - 6月份制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，分别比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，行业景气水平继续改善 [1] - 进出口数据逐步回暖，反映我国在全球贸易格局中的竞争力和经济韧性 [1] - 线下餐饮、旅游等行业消费复苏明显，社会消费品零售总额稳步增长，消费升级趋势明显 [1] - 上市公司财报显示大部分企业净利润同比增长，为股市上行提供基本面支撑 [1] 政策利好不断，释放积极信号 - 政府加大基础设施建设投资，专项债发行规模扩大，预计三季度新增专项债发行规模接近2万亿元 [2] - 专项债主要投向交通、能源等重点领域，带动相关产业链发展 [2] - 货币政策宽松预期存在，2025年央行有望降准1次并降息25BP，流动性宽松使得市场资金充裕 [2] - 政策扶持聚焦AI算力、半导体国产替代、新能源车产业链等新兴产业，政策红利持续释放 [2] 资金大量流入，市场交投活跃 - 北向资金连续净流入，2025年初累计超500亿元，MSCI中国指数估值处于历史低位（PE 10倍） [3] - 公募基金股票型基金仓位连续3个月回升至85%，积极布局优质资产 [7] - 保险资金权益类资产配置比例上限提升至35%，增量资金可期 [7] 结论及投资建议 - 股指期货连续上涨是宏观经济向好、政策利好以及资金流入等多因素共同作用的结果，后市仍具备上涨潜力 [6] - 投资者可在指数回落期间分批买入股指期货多单或买入股指期货看涨期权 [8]

标普500指数上涨态势分析 核心观点 - 标普500指数本月将在流动性改善、波动性下降、衰退忧虑消退及季节性利好四大因素推动下延续上涨，但涨势预计在8月减弱 [1] - 历史数据显示7月是标普500表现最强劲的月份，1928年以来平均回报率达1.67%，且7月头两周是全年股市表现最佳时段 [1] - 自4月低点以来标普500已上涨25%，上次7月出现月度下跌需追溯至2014年 [1] 支撑因素 - 波动率下降改善资金流向和市场情绪，系统性投资者仍有充足配置资金待入场，预计未来一个月全球股市将迎来约800亿美元资金流入 [4] - 流动性环境向好，高效风险转移能力为市场交易提供健康环境，华尔街情绪转暖 [4] - 中东局势降温、贸易协议进展及美联储潜在降息预期转移投资者注意力，经济衰退担忧消退 [4] 历史数据表现 - 2014年7月标普500下跌1.5%，此后至2023年7月均录得上涨，2023年7月涨幅达3.1% [2] - 2020年7月涨幅达5.5%，2022年7月涨幅高达9.1% [2] - 2024年7月涨幅为1.1%，延续历史季节性强势 [2] 潜在风险 - 领涨板块集中且低质个股表现突出，看涨资金头寸显著增加 [5] - 花旗策略师警示当前涨势使多头头寸平均收益达5%，纳斯达克和罗素2000指数短期获利了结风险可能抑制上涨空间 [5]

全球股票基金资金流向 - 全球股票基金连续第二周出现资金外流 净撤资208 7亿美元 为3月19日以来的最大单周撤资规模 [1] - 美国股票基金净流出204 8亿美元 为三个月来最大单周流出金额 [1] - 欧洲基金净流出26 1亿美元 亚洲基金吸引8 57亿美元资金 为三周以来首次单周流入 [1] 行业基金表现 - 全球行业基金净流出25 6亿美元 结束连续四周买入态势 [1] - 科技板块净撤出26 7亿美元 为3月12日以来最大单周撤资 [1] - 工业板块净流入10亿美元 连续第11周流入 [1] 债券基金动态 - 债券基金需求降至九周以来最低点 净流入46 9亿美元 [1] - 高收益债券基金流入44 5亿美元 创2024年10月以来单周最高纪录 [1] - 新兴市场债券基金连续第九周净流入 吸金26 7亿美元 [3] 其他资产类别 - 全球货币市场基金连续第三周净流出106 2亿美元 [2] - 黄金及贵金属基金连续第五周净流入16 7亿美元 [3] - 能源板块净流入3 75亿美元 [3] 新兴市场股票基金 - 新兴市场股票基金净流出11 1亿美元 [3]

市场趋势分析 - 上证指数完成八天洗盘后迎来变盘窗口，突破紫色趋势线3400和趋势线交点3413，有效性高 [1] - 三大指数收涨，成交放量超1.5万亿，增量资金进场 [1] - 多周期金叉共振增强趋势持续性，大盘进入右侧主升浪，目标区间3562-3592 [1] - 深成指和创业板指表现良好，但面临均线压制 [1] 板块表现 - 科技类个股表现强劲，巩固主线地位 [1] - 创业板指技术形态加速修复，有望引领中小盘科技股轮动主升 [1] - 相关板块包括固态电池、数字货币、电子身份证、信创、机器人、无人机、半导体、CPO、PCB等 [3] ETF数据 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨跌1.44%，市盈率19.93倍，最新份额56.0亿份，增加3000.0万份 [5] - 游戏ETF(159869)近五日涨跌1.15%，市盈率41.25倍，最新份额59.4亿份，增加1.3亿份 [5] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨跌2.87%，最新份额2.3亿份，减少800.0万份 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日涨跌4.05%，市盈率99.40倍，最新份额5.3亿份，减少1000.0万份 [6] 资金流向 - 食品饮料ETF主力资金净流出181.9万元 [5] - 游戏ETF主力资金净流入818.2万元 [5] - 科创半导体ETF主力资金净流出551.6万元 [5] - 云计算50ETF主力资金净流入740.5万元 [6]

市场表现 - A股三大指数全线走高，创业板指大涨3.11%，深成指涨超1.7%，沪指涨超1%并创年内新高 [1] - 多元金融、军工装备、证券等板块涨幅居前，证券板块整体涨幅达4.93%，多元金融板块涨4.58% [1][2] - 港股市场集体走强，富时中国A50指数期货涨超1%，国泰君安国际一度涨超120%，招商证券涨近10% [1][6] 板块动态 - 券商板块连续两日大涨，天风证券、国盛金控、湘财股份等多只个股涨停，东方财富涨幅达10.04% [4][5] - 多元金融板块表现强势，翠微股份、南华期货、瑞达期货等个股涨停 [5] - 半导体板块持续走强，中芯国际H股年内累计涨幅达38%，华虹半导体涨超4% [6] - 军工板块涨幅达3%，市场预期阅兵等事件催化行情 [6] 资金流向 - 外资持续看好中国资产，香港净资金流入从2024年初的3660亿美元大幅上升至5060亿美元 [2][7] - 南向资金连续4日净买入中芯国际，累计净买入达11.16亿港元 [6] - 市场成交量明显放大，增量资金进场明显，赚钱效应显现 [3] 机构观点 - 高盛维持沪深300目标位4600点的观点，认为A股和港股在全球配置中仍处底部位置 [8] - 国投策略报告类比2019年行情，认为A股可能进入新旧动能转换的定价周期 [8]

资金流入情况 - 新兴市场债券基金单周流入量达48亿美元 创历史第二高 同时创下2021年2月以来最高4周流入量 [1] - 新兴市场股票基金单周流入量达34亿美元 为10周以来最大 [1] - 美国小型股基金单周流入量达17亿美元 创2025年以来最大 [1] - 美国中型股基金年度流入量达64亿美元 为年度最大 [1] - 能源股基金单周流入量达10亿美元 为2023年10月以来最大 [1] - 医疗保健领域基金15周来首次实现资金流入 金额达4亿美元 [1]

白酒行业 - 飞天茅台批价持续下跌 截至6月16日 2024年散飞批价1990元（周环比降60元 月环比降130元） 原箱批价2075元（周环比降55元 月环比降115元）[4] - 行业处于库存周期后半段 企业短期业绩依赖核心市场市占率提升与腰部以下单品驱动 商品属性加速重塑[4] - 板块估值处于底部区间 酒企回购/增持动作增多 分红力度提升 头部企业通过品牌壁垒持续扩大市场份额[5][5] 保险行业 - 金融监管总局宣布基本取消银行保险领域限制性措施 将推广自贸区制度型开放经验 支持外资参与更多金融业务试点[10] - 寿险NBV有望持续改善 财险盈利水平稳步提高 政策加码推动资本市场回暖 保险公司投资收益或迎来修复[11] - 企业年金一季度延续增长 长周期考核机制驱动投资行为长期化 投资风格呈现"稳中有进"特征[11]

资本流动与拉美股票市场 - 摩根士丹利指出资本正从美国外流 [1] - 拉美地区股票有望获得660亿美元资金流入 [1] - 该资金流入规模约占拉美股市当前市值的6% [1]