全球资本市场监管调整与中企赴美上市路径变化 - 美国SEC批准纳斯达克大幅上调IPO流动性门槛 新规于2025年12月落地 2026年1月17日正式生效 其严苛程度超出市场预期 [1] - 中国证监会持续优化境外上市审核流程 备案审核趋于精细化 驳回率同比上升18% 引导企业更理性选择适配自身发展阶段的上市路径 [1] - 监管环境变化促使中国企业赴美上市的路径选择发生深刻变化 上市策略需重新评估 对于大量未达纳斯达克严苛标准的中小企业 美国OTC市场的价值被重新激活 [1] 纳斯达克新规核心调整 - 财务门槛大幅提升 以“净收入标准”上市的企业最低要求从500万美元跃升至1500万美元 增幅达200% 以“收入标准”上市的企业门槛从800万美元提升至1500万美元 增幅87.5% [1] - 监管权限扩容 新规赋予纳斯达克“实质判断权” 即便企业满足所有书面条件 若存在证券操纵潜在风险 交易所仍可直接拒绝上市申请 彻底改变了以往“技术性合规即可通关”的审核逻辑 [1] 美国OTC市场核心优势 - 门槛与成本低 适配中小企业 OTC市场无硬性盈利门槛 年费仅数千至两万美元 其中OTC QX约1.4万-2万美元 OTC QB约1.4万美元 远低于纳斯达克15万-16万美元的年费及高额合规成本 [2] - 流程快捷高效 OTC挂牌无需强制聘请承销商 法律审计等费用可最小化 从启动到挂牌流程仅需3-6个月 大幅短于纳斯达克IPO通常所需的12-24个月 [2] - 股权与治理规则灵活 无公众持股市值及股东人数等严苛限制 允许创始人及管理层保持较高比例控制权 适合家族企业或创始人主导型公司 [3] - 具备“过渡跳板”功能 特别是OTC QB层级强制披露经审计财报 企业可积累合规经验 为未来转板至纳斯达克或纽交所奠定基础 2024年有24家企业从OTC成功转板至纳斯达克或纽交所 [3] - 提供全球化曝光与融资便利 企业可通过发行美国存托凭证在QX板块挂牌 无需满足SEC严格的Form F-1注册要求 仅需披露本国已公开信息 即可接触美国投资者 腾讯控股、中国建设银行等优质中企均通过此方式发行ADR [4] - 为早期投资者提供部分退出渠道 增强企业对优质资本和人才的吸引力 形成“融资-发展-再融资”的良性循环 [4]

公司股权结构 - 公司董事长周泽湘自上市后始终为公司第一大股东 [1] - 公司股权治理情况稳定不存在风险 [1]