核心业绩表现 - 新业务价值创历史新高，按固定汇率计增长15%至**55.16亿美元** [1] - 税后营运溢利为**71.36亿美元**，每股增长12% [1] - 股东分配权益营运回报提升70个基点至**15.5%** [1] - 内涵价值权益每股大幅增长14%至**797亿美元** [2] - 每股产生的基本自由盈余增长11%，扣除新业务投资后的自由盈余净额每股增长14%至**44.51亿美元** [2] 增长驱动因素 - 新业务价值增长由集团大多数市场的双位数增长推动 [1] - 专属代理渠道新业务价值增长13%，得益于活跃代理人数增加、代理生产力提高及具资本效率的产品组合 [1] - 伙伴分销渠道新业务价值增长22%，银行保险和中介伙伴分销渠道均实现强劲双位数增长 [1] - 年化新保费增长9%至**94.84亿美元** [2] - 新业务价值利润率提升3.6个百分点至**58.5%**，受泰国、中国香港产品组合积极转向及中国内地产品重新定价推动 [2] 产品与业务质量 - **91%**的新业务价值由无投资回报保证或低投资回报保证的保障型及收费为本的保险产品贡献 [1] - 公司专注于高质素、可持续的新业务增长 [1] - 中国内地新业务价值利润率相对稳定，产品重新定价的影响部分被转向分红产品所抵消 [2] - 自由盈余净额增长反映基本自由盈余增长及产品积极转向资本占用较少的产品 [2] 财务与资本管理 - 内涵价值营运回报增至**15.8%**，股东分配权益营运回报增至**15.5%** [2] - 董事会建议末期股息增长10%至每股**144.08港仙**，全年股息总额达每股**193.08港仙**，较2024年增加10% [1][2] - 董事会批准新一轮**17亿美元**股份回购，包括符合年度派付率目标的7亿美元及额外10亿美元 [2] 行业前景与公司战略 - 亚洲仍为人寿及健康保险行业提供最具吸引力的增长机遇，强劲的结构性利好因素推动客户对保障和长期储蓄的持续需求 [2] - 公司在区内广泛而深厚的布局及对策略性优先任务的专注，使其占有独特优越地位把握机遇 [2] - 公司策略紧贴客户需要、科技进展及市场机遇，以强劲的业务势头进入2026年 [2]

核心业绩表现 - 1H25新业务价值28.4亿美元 同比增长14% 新业务价值利润率57.7% 同比提升3.4个百分点 [1] - 年化新保费49.4亿美元 同比增长8% 税后营运溢利36.1亿美元 同比增长6% [1] - 自由盈余净额24.3亿美元 同比增长7% 中期股息每股0.49港元 同比增长10% [1] 分区域业务表现 - 中国大陆VONB同口径增长10% 经济假设调整前增长10% 长期储蓄产品VONB占比87% [2] - 中国香港VONB增长24% 主要受益于内地访客需求增长30% [2] - 泰国VONB增长35% 新加坡增长16% 马来西亚下降3% 其他地区增长14% [2] - 泰国新业务价值利润率大幅提升22.6个百分点 主因高价值率个人医疗产品销售良好 [2] 渠道发展状况 - 代理人渠道VONB 22.2亿美元 增长17% 利润率72% 提升4.4个百分点 [3] - 年化新保费30.8亿美元 增长10% MDRT人数超1.9万人 连续11年蝉联第一 [3] - 伙伴分销渠道VONB 8.04亿美元 增长8% 利润率43.3% 提升1.4个百分点 [3] - 银保渠道VONB增长10% 与花旗、东亚等银行合作范围持续扩大 [3] 盈利与资本状况 - 合同服务边际释放30.43亿美元 期末CSM余额613.8亿美元 同比增长10.3% [4] - 投资新业务的自由盈余下降12% 但VONB增长14% 显示经营效率提升 [4] - 每股OPAT增长12% 每股自由盈余增长10% 支撑分红能力提升 [4]