苯乙烯期货行情与市场表现 - 1月19日盘中苯乙烯期货主力合约急速上涨，最高触及7323.00元，截至发稿报7299.00元，涨幅1.90% [1] - 相关机构对后市持积极观点，南华期货认为苯乙烯总体仍偏强运行，新湖期货对中期行情持乐观态度 [2] 南华期货观点：基本面偏强但需谨慎 - 基本面总体偏强运行，国内中化泉州、天津渤化检修装置提前至1月底回归，导致加工差短暂走缩 [2] - 下半周传闻中东两套苯乙烯装置运行出现问题，加工差再次走扩 [2] - 华东主港明显去库至10万吨，港口货权集中，现货流动性收紧 [2] - 年前国内苯乙烯供应弹性较小，估值较难压缩 [2] - 当前仍处需求淡季，基本面虽有好转但不建议高位追多 [2] - 后续需关注苯乙烯出口增量的持续性、地缘风险导致的原油波动及下游对高价原料的承接力 [2] 新湖期货观点：供需格局偏紧，中期乐观 - 供给端最新开工率在70.86%，新增浙石化检修对冲重启装置，预计后续开工率会提升但不构成重要利空 [2] - 需求端下游加权开工率在60.06%，ABS成品库存大幅去化，内需稳定，出口有额外增量，总需求向好 [2] - 最新厂库16.1万吨，华东港库10.06万吨，继续去化 [2] - 苯乙烯-纯苯价差在1675元/吨并继续向上修复，供给有回归预期但偏紧格局将延续，看好估值表现，结构上现货升水 [2] - 纯苯-苯乙烯产业链对利多较为敏感，苯乙烯自身紧供需和高估值预计延续，在内需和出口带动下去库仍有空间 [2] - 即便化工普跌阶段苯乙烯也逆势上涨、基差走强，中期持乐观态度，建议正套和多单继续持有 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯方面，近期部分国家对我国部分炼厂制裁使纯苯开工受影响，但四季度仍累库，10月末至11月初港口存累库预期，需求端下游投产与检修并存且终端旺季不旺，累库格局难改，预计偏弱运行 [4] - 苯乙烯方面，120万吨新产能落地，装置稳定生产后供应将增多，四季度去库但去库压力大，自身反季节性高库存加上明年一季度存累库预期，纯苯苯乙烯自身向上动力不足，短期关注宏观动向以及原油走势，当前均易跌难涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 苯乙烯价格区间预测 - 纯苯月度价格区间预测为5200 - 5800；苯乙烯月度价格区间预测为6200 - 6800，当前波动率（20日滚动）为16.41%，当前波动率历史百分位（3年）为85.8% [3] 苯乙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心苯乙烯价格下跌，现货敞口为多，策略为做空苯乙烯期货锁定利润弥补成本，套保工具为卖出EB2512，套保比例25%，建议入场区间6550 - 6600；还可卖出看涨期权收取权利金降低资金成本，套保工具为卖出EB2512C6600，套保比例50%，建议入场区间65 - 90 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望根据订单采购，现货敞口为空，策略为买入苯乙烯期货提前锁定采购成本，套保工具为买入EB2512，套保比例50%，建议入场区间6350 - 6400；还可卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，套保工具为卖出EB2512P6400，套保比例75%，建议入场区间70 - 90 [3] 利多解读 - 商务部等5部门印发《城市商业提质行动方案》整治“内卷式”竞争建立营商环境 [5] - 天津渤45万吨/年、广东石化80万吨/年苯乙烯装置因漏点问题停车检修 [5] - 中美经贸团队贸易磋商达成共识，美方取消部分关税、暂停部分管制和调查措施，中方相应调整反制措施 [7] 利空解读 - 截至2025年10月27日，江苏苯乙烯港口库存19.3万吨，去库缓慢 [8] - 下游ABS海江、英力士降负，吉林石化ABS新装置投产可能延后 [8] 基差日度变化 纯苯 - 华东 - BZ03基差2025年10月31日为 - 144，较前一日跌99；华东 - BZ04基差为 - 155，较前一日跌86；华东 - BZ05基差为 - 161，较前一日跌73；华东 - BZ06基差为 - 110，较前一日跌50 [9] 苯乙烯 - 华东 - EB11基差2025年10月31日为 - 4，较前一日跌38；华东 - EB12基差为 - 11，较前一日跌20；华东 - EB01基差为 - 52，较前一日跌12；华东 - EB02基差为 - 102，较前一日跌14 [9] 产业链价差 - 纯苯纸货、苯乙烯纸货、苯乙烯 - 纯苯等不同类型价差在2025年10月31日与10月30日有不同变化，如纯苯纸货现货价格10月31日为5375元/吨较前一日涨20元/吨等 [10] 产业链价格 - 布伦特原油等多种产品在2025年10月31日、10月30日、10月24日有不同价格表现，如布伦特原油10月31日价格为64.03美元/桶与前一日持平 [10][11]