市场行情与价格 - 12月17日亚洲苯乙烯收盘价下跌10美元/吨，FOB韩国价格为790-800美元/吨，CFR中国价格为800-810美元/吨 [1] - 截至12月11日当周，国内苯乙烯开工率为68.11%，环比下降0.74个百分点，同比下降4.4个百分点 [1] - 当周苯乙烯产量为33.88万吨，较上期减少0.36万吨 [1] 供应端动态 - 近期供应扰动：东北一套装置停车，东北、山东和华南各有一套装置负荷调整 [1] - 上周宝来35万吨装置因故障停车，导致产量和产能利用率环比下降 [3] - 未来供应增量预期：近期东明20万吨新装置投料启动，中旬连云港石化60万吨、月底镇海利安德62万吨装置计划重启 [3] - 供应端乙苯脱氢利润下降，但苯乙烯开工率持续上行 [4] 需求与库存 - 下游行业开工率以降为主，EPS、PS、ABS的消耗量环比下降 [3] - 季节性淡季下，EPS部分装置因低温及成品库存偏高，有减产及停车预期，PS、ABS产量预计变化不大 [3] - 下游三S（EPS、PS、ABS）整体开工率震荡上涨 [4] - 工厂和港口库存去化，显性库存维持去库趋势 [3] - 苯乙烯港口库存持续去化 [4]，但纯苯港口库存持续累库 [4] - 随着供需转向偏宽平衡，显性库存去化节奏预计放缓 [3] 成本与利润 - 非一体化生产利润处于亏损状态且亏损加深，一体化利润则持续修复 [3] - 目前苯乙烯非一体化利润处于中性偏低水平，估值向上修复空间较大 [4] - 成本端纯苯开工率中性震荡，供应量依然偏宽 [4] - 国际原油供应风险上升，因美国总统下令对进出委内瑞拉的受制裁邮轮实施全面封锁，导致国际油价大幅上涨 [3] 期货市场与机构观点 - 12月16日，苯乙烯期货前20名期货公司多单持仓31.84万手，空单持仓35.03万手，多空比0.91，净空单为3.19万手，相较上日减少5346手 [1] - 瑞达期货观点：低利润抑制下游生产积极性，短期EB2602合约预计呈震荡走势，关注6320附近支撑与6510附近压力 [3] - 五矿期货观点：截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [4]

报告行业投资评级 - 对EB2506谨慎看多，上方关注7950附近压力 [2][3] 报告的核心观点 - 供应端上周苯乙烯产量环比+2.42%至33.07万吨，产能利用率环比+1.71%至72.2%，本周停车装置影响扩大，产量、产能利用率预计小幅下降 [2] - 需求端上周下游产品开工率以降为主，EPS、PS、ABS消耗环比-0.62%至24.16万吨，EPS、PS、ABS成品库存持续偏高，抑制下游开工率增长，美国对华关税大幅下降，利好终端白电出口，但短期内需求端现实层面的改善仍有待验证 [2] - 成本方面贸易紧张局势缓解，近期国际油价震荡上涨 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 苯乙烯期货成交量（活跃：成交量）为1239157，环比增加441112；期货收盘价（活跃合约）为7746元/吨 [2] - 前20名持仓买单量为390908手，环比减少39210手；3月合约收盘价为7262元/吨，环比增加100元/吨 [2] - 期货持仓量（活跃：成交量）为206482手，环比减少42854手；前20名持仓净买单量为 -22498手，环比减少4283手 [2] - 前20名持仓卖单量为413406手，环比减少34927手；仓单数量总计为1000手，环比无变化 [2] - 现货价为7720元/吨，苯乙烯FOB韩国中间价为920美元/吨，环比增加70美元/吨 [2] 现货市场 - 东北地区主流价为7475元/吨，环比增加100元/吨；CFR中国中间价为930美元/吨 [2] - 华南地区主流价为8100元/吨，环比增加325元/吨；华北地区主流价为7550元/吨，环比增加125元/吨 [2] - 华东地区主流价为7640元/吨，环比增加305元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为781美元/吨，环比无变化；CFR东南亚中间价为694美元/吨，环比增加12美元/吨 [2] - 乙烯CIF西北欧中间价为747美元/吨，环比增加3.5美元/吨；FD美国海湾为457美元/吨，环比减少6美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价无数据；台湾到岸价无数据；鹿特丹离岸价为695美元/吨，环比无变化 [2] - 华南市场纯苯市场价为5600元/吨，环比无变化；华东市场为6260元/吨，环比增加210元/吨 [2] - 华北市场纯苯市场价为6200元/吨，环比增加400元/吨 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率小计为72.2%，环比增加1.71%；全国库存为231507吨，环比增加21625吨 [2] - 华东主港总计库存为5.67万吨，环比减少1.18万吨；贸易库存为4.49万吨，环比减少0.86万吨 [2] - EPS开工率为47.38%，环比减少1.9%；ABS开工率为69%，环比增加1.86% [2] 下游情况 - PS开工率为57.4%，环比减少1.4%；UPR开工率为27%，环比减少3% [2] - 丁苯橡胶开工率为66.38%，环比减少1.48% [2] 行业消息 - 自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，部分加征关税税率由34%调整为10%，90天内暂停实施24%的对美加征关税税率，停止实施2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施 [2] - 5月2日至8日，中国苯乙烯工厂整体产量在33.07万吨，环比+2.42%；工厂产能利用率72.2%，环比+1.71% [2] - 5月2日至8日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在24.16万吨，较上周 -0.15万吨，环比 -0.62% [2] - EB2506涨4.51%收于7746元/吨 [2] 库存情况 - 上周工厂库存环比+10.30%至23.15万吨，华东港口库存环比-17.23%至5.67万吨，华南港口库存环比+24.14%至3.6万吨 [2]