来源｜凤凰网财经《公司研究院》 你用过 "惠民保"吗？这款保费低廉、投保门槛宽松的普惠型商业医疗保险，已覆盖全国超百座城市。而作为其背后中国最大的综合服务提供商，估值 曾突破百亿的镁信健康，在2025年夏天正式向港交所递交了招股书， 开启 IPO冲刺计划 。 这已是镁信健康第二次 试图冲击资 本市场。早在 2021年，它就曾筹划上市，最终因财务合规等问题折戟。此次卷土重来，由高盛(亚洲)、中金公 司、汇丰银行三大顶级投行保驾护航，阵容不可谓不豪华。 然而，光鲜的资本故事背后，是 镁信健康 三年累计超过 8亿元的亏损 、 "药转保" 模式屡遭 监管 点名的尴尬 。 在 盈利困境与合规重压的夹缝中 ， 镁信健康的 IPO之路， 也将面临更多审视与质询 。 01 三年累计亏损超8亿元 在 2021年那场估值轻松突破百亿的资本盛宴之后，镁信健康第二次 筹备 港股 IPO，更像是一场在现实与理想夹缝中的求生之旅。这一次，它需要 向投资者讲述的故事，远比四年前要复杂 得多 。 图片来源于网络 | | | | 截至12月31日正年度 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...