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初审名单公布!商保创新药目录121个:百万元一针的抗癌药,五款CAR-T通过...
13个精算师· 2025-08-14 00:00
医保商保"双目录"初审结果 - 2025年医保和商保"双目录"初审结果公布 首次将商业健康保险创新药品目录纳入调整方案 标志着双目录时代正式到来[1][5][6] - 商保创新药目录初审通过121个药品 涵盖癌症、罕见病等领域 包括5款CAR-T抗癌药 价格在99 9万至129万之间[2][12][16][24][25] - 基本医保目录涉及534个药品 商保创新药目录旨在解决高值创新药支付问题 通过商业保险报销未被医保覆盖但具有重大临床价值的药品[12][14] 商保创新药目录特点 - 目录定位为补充基本医保 重点纳入原研药和创新药 如CAR-T疗法、阿尔茨海默病治疗药物等[14][16][28] - 121个初审药品中包括35个罕见病药物 以及治疗糖尿病、白血病等疾病的药品 部分尚未包含在现有保险特药清单中[28][29] - 目录药品需经过专家评审和价格协商才能正式纳入 目前仅通过形式审查[15] 商保创新药支付机制 - 医保局将给予"三除外"支持 不纳入基本医保自费率指标和集采监测 保障药品可及性[33] - 推行"医保+商保"一站式秒赔 试点地区已实现数据互联和同步结算 缩短理赔周期至30分钟[34] - 2024年平安健康特药支付达19 8亿元 同比增长70% 太保健康单笔最大送药金额达120万(CAR-T药品)[36] 行业影响与趋势 - 当前保险公司特药清单差异较大 121个商保创新药与现有清单交叉仅几十个 目录或将成为统一参考基础[23] - 医疗险已实现高额赔付 2024年富德生命、新华保险等公司出现超300万理赔案例[37][39] - 行业向多层次医疗保障体系发展 通过基本医保、惠民保和商业健康险共同解决创新药支付问题[14]
保险业态观察(八):兼顾普惠定位与商业属性,惠民保迈入高质量可持续发展之路
东海证券· 2025-08-08 18:27
行业投资评级 - 超配 [1] 核心观点 - 金监总局印发《关于推动城市商业医疗险高质量发展的通知》,明确将"惠民保"纳入系统规范管理,推动差异化定价、共保机制规范、数据共享和回溯机制建立,标志着城市商业医疗险步入高质量发展阶段 [5] - 政策定调兼顾"普惠定位"和"商业属性",既要承接医保责任缺口,也要遵循商业化运作原则,为产品的长期健康可持续发展确定方向 [5] - 产品优化强调"精准定价"和"风险防范",要求差异化定价并定期开展损益核算和精算回溯,推动产品从静态设定走向动态调整 [5] - 呵护生态杜绝"内卷竞争",加强信息共享,要求险企遵循公平竞争原则,完善数据共享机制,推动业务经营及回溯分析等信息共享 [5] - 投资建议关注寿险负债转型推进和投资端改善,板块处历史低估值区间,建议关注拥有明显护城河的大型上市险企 [5] 行业表现 - 申万行业指数:非银金融(0749)显示24-08至25-05期间涨幅为-23%至80% [2] 相关研究 - 政治局会议明确资本市场发展方向,惠民保迎高质量发展指引 [3] - 首创证券拟H股上市,预定利率迎下调窗口期 [3] - 预定利率研究值下调至1.99%,非对称调整催化分红险销售节奏 [3] - 兼顾普惠定位与商业属性,惠民保迈入高质量可持续发展之路 [3]
精细化定价 惠民保或将告别统一费率
广州日报· 2025-08-05 00:49
监管政策调整 - 国家金融监管总局印发《通知》,要求城市商业医疗险(惠民保)突出普惠定位,坚守商业属性,遵循保险规律,规范精准定价 [1] - 《通知》提出遵循风险对价原则,实现差异化定价,基于年龄、性别、健康状况等因素进行责任分级或费率分组,告别统一费率 [2] - 保险公司不得搞低价无序"内卷式"竞争,不得进行垄断性、排他性销售 [2] 行业影响与机构反馈 - 多家"惠民保"运营机构表示规范精准定价是大方向,但今年可能因续保责任延续等原因难以实现 [1] - 精细化定价对年轻人和标准体意味着价格更低,但对老年人和带病体等高风险群体价格将更高 [2] - 券商分析认为,率先开展寿险渠道及产品高质量转型、定价具备优势且深度布局健康险产服体系的头部保险公司将更受益 [1] 市场预期 - 国泰海通证券分析师认为,《通知》要求规范精准定价和提升服务多样化水平,利好健全保险保障体系并激发居民保障需求 [2]
赔付率达1412%! 上半年有险企短期健康险“赔穿”
每日经济新闻· 2025-08-04 22:32
短期健康险综合赔付率现状 - 超六成险企短期健康险业务综合赔付率不超过50%,10余家险企赔付率超100% [1] - 132家险企披露2025年上半年数据,人身险公司75家,财险公司57家 [1] - 行业整体赔付率较低,70%左右被视为合理区间,过低损害消费者利益,过高导致险企亏损 [2] - 个体差异显著:国华人寿赔付率高达1412.19%(保费6万元/赔款50万元),部分机构低至1%或负值 [2][3] 赔付率异常原因分析 - 极端高赔付率主因:医疗通胀推高成本、产品定价不足、逆选择风险(带病体集中投保) [3] - 核保风控薄弱与健康管理服务缺位加剧赔付失控,多数公司仍依赖事后赔付模式 [3] - 负赔付率成因:未决赔款准备金释放(如中华人寿-3.35%、北京人寿-60%) [3] 短期健康险市场发展特征 - 财险机构健康险保费上半年达1609亿元,同比增9.08% [4] - 市场呈现"头部集中、长尾分化",头部公司占60%以上份额,中小公司聚焦惠民保、齿科险等细分场景 [6] - 产品同质化改善,百万医疗险分化出特药、质子重离子治疗等差异化版本 [6] 监管政策演变 - 2021年新规要求险企每半年披露赔付率,限制虚高保额设定 [2][5] - 2023年明确一般医疗险最高保额600万元(癌症住院限300万元),私立/海外就医限800万元 [5] - 2024年启动自查,重点排查承保确定性事故、风控被动性等问题 [5] 行业未来演进方向 - 产品形态升级:从费用报销转向"服务+保障"融合(如嵌入体检折扣、在线问诊) [7] - 风控技术突破:通过可穿戴设备动态监测健康数据,调整保费或干预方案 [7] - 生态协同深化:与医院、药企共建闭环(如糖尿病患者用药达标获保费优惠) [7] - 监管推动长期化改革,可能延长保证续保期至20年 [7]
非银金融行业周报:政治局会议明确资本市场发展方向,惠民保迎高质量发展指引-20250804
东海证券· 2025-08-04 17:04
行业投资评级 - 非银金融行业评级为"超配",表明未来6个月内行业指数相对沪深300指数有望强于10%以上 [1] 核心观点总结 券商板块 - 政治局会议明确增强资本市场吸引力和包容性,上证指数2025年涨幅达6.21%,较4月低点增长17% [4] - 期货经纪业务监管趋严,协会出台新规禁止"零手续费"等恶性竞争手段,推动业务高质量发展 [4] - 券商中报业绩超预期,上半年利润增长显著,下半年交投活跃度持续高涨可能进一步催化业绩 [4] - 资本市场新"国九条"明确培育一流投行方向,建议关注并购重组、财富管理转型等主线 [4] 保险板块 - 新发国债恢复征收增值税,以10年期国债收益率1.7%测算将产生9.6bps收益影响 [4] - 保险资金约49.5%配置于债券资产,但资产久期7-8年使得新增再配置影响有限 [4] - 惠民保迎高质量发展指引,监管要求突出普惠性质、禁止低价无序竞争,推动从粗放增长向精细运营转型 [4] - 新"国十条"聚焦强监管框架下的高质量发展,建议关注大型综合险企 [4] 市场数据表现 行情回顾 - 上周非银指数下跌2.4%,跑输沪深300指数0.6个百分点,其中证券指数下跌3.2%,保险指数微跌0.1% [8][9] - 年初至今非银金融行业涨幅4.0%,保险板块表现最佳达9.2%,证券板块仅上涨0.8% [9] 交易数据 - 上周市场股基日均成交额22156亿元,环比下降0.8% [17] - 两融余额1.98万亿元,环比增长1.7%,其中融资余额1.97万亿元 [17] - 股票质押市值2.79万亿元,环比下降2% [17] 个股表现 - A股券商中华泰证券市值1791亿元居首,周跌幅0.3% [13] - 保险股中新华保险周涨幅2.1%表现最佳,中国太保下跌1.0% [14] - 港美股方面,平安好医生周涨19.0%表现突出,富途控股下跌13.4% [16] 政策动态 - 政治局会议强调防范化解金融风险,增强资本市场吸引力 [34] - 财政部公告自8月8日起新发国债恢复征收增值税 [34] - 金监总局发布惠民保高质量发展通知,禁止低价无序竞争 [34] - 期货业协会出台经纪业务反不正当竞争规则征求意见稿 [34]
惠民保变革:差异化定价众口难调 衔接商保创新药目录有“时差”
搜狐财经· 2025-08-04 01:28
惠民保市场现状与挑战 - 惠民保作为社商融合性特殊险种,保费市场规模约150亿~200亿元,但保险公司兴趣不大,主要因产品设计不符合商业保险逻辑 [1] - 国家金融监管总局发布《通知》,要求惠民保纳入医疗新技术、新药品、新器械,遵循风险对价原则实现差异化定价,避免低价无序竞争 [1] - 惠民保特药保障与基本医保目录重合度高达40%,存在时间差问题,商保创新药目录预计11月公布可能率先嵌入惠民保 [8][9] 差异化定价争议 - 部分地区尝试差异化定价,如中部某市按年龄和健康状况划分保费:0-22岁69元/年,23-50岁99元/年,50岁以上及既往症人群149元/年 [3] - 支持方认为差异化定价有升有降,高风险人群保费相对较高但仍低于市场其他健康险,家庭整体投保负担未增加 [3] - 反对方认为惠民保应定位为商保中的基本层,保持普惠性,担忧多部门定位不一致影响政策协同 [4] 市场竞争与垄断界定 - 《通知》要求避免低价无序"内卷式"竞争和垄断性销售,截至2023年底284款惠民保产品中211款在运营,73款停运主要因多款产品合并运营 [6] - 学者建议同一城市或省域内只保留一款产品由多家保司共保,以扩大参保人群避免"死亡螺旋" [6] - 垄断性销售可能指地方政府半强制要求企业购买,如何界定仍需观察市场走向 [6] 创新药目录落地 - 商保创新药目录将重点纳入临床价值显著的创新药,短期内可能在惠民保先行落地因覆盖人群基数大 [7][8] - 目录药品享受"三除外"政策支持,但具体执行细节未明确,如是否需先进入地方惠民保特药目录 [10] - 地方惠民保产品通常在11月目录公布前已完成特药目录调整,存在与基本医保目录调整的时间差问题 [8][9]
惠民保变革:差异化定价众口难调
第一财经资讯· 2025-08-03 21:26
惠民保政策与定位 - 国家金融监督管理总局发布《通知》,要求惠民保纳入医疗新技术、新药品、新器械,遵循差异化定价原则,避免低价无序竞争和垄断性销售 [2] - 《通知》强调需明确区分商业保险与社会保险的定位,避免混淆二者关系 [2] - 国家医保局主导的商保创新药目录即将公布,可能率先嵌入惠民保产品中 [2] 差异化定价争议 - 部分地区已尝试差异化定价,如中部某市按年龄和健康状况分级定价:0-22岁69元/年,23-50岁99元/年,50岁以上及既往症人群149元/年 [4] - 支持方认为差异化定价符合商保逻辑,能提升风控能力,为市场破冰带来可能性 [5] - 反对方担忧保费提高可能影响参保率,认为惠民保应定位为"商保中的基本层" [5] 产品整合与垄断界定 - 截至2023年底,全国284款惠民保产品中211款仍在运营,73款停运,主因是多款产品合并运营 [7] - 《通知》禁止垄断性销售,但业界对如何界定存在分歧,部分地区通过共保体模式整合产品 [7] - 专家建议鼓励多层次带病体保险产品发展,满足不同保障需求 [8] 商保创新药目录衔接 - 商保创新药目录预计11月公布,重点纳入高创新性、高临床价值的药品 [10] - 惠民保特药目录与基本医保目录重合度达40%,存在调整时间差问题 [10][11] - 目录药品可享受"三除外"支持政策,但具体落地细节尚不明确 [12] 创新药保障机制 - 地方惠民保通常对特药设置赔付上限(如单药不超过100万元/年),并提前测算总赔付金额 [12] - 特药赔付占比约10%,对产品整体运营影响较小 [13] - 商业健康险公司仍主导产品设计,可根据市场需求差异化调整特药目录和保费 [13]
惠民保变革:差异化定价众口难调
第一财经· 2025-08-03 21:15
惠民保定位与发展方向 - 惠民保作为介于社保与商保之间的特殊健康险种,面临定位模糊问题,需明确其商业保险属性与社会保障功能的平衡[3][7] - 国家金融监管总局要求惠民保避免低价无序竞争,需差异化定价并纳入医疗新技术/新药/新器械[3][11] - 商保创新药目录预计11月公布,重点纳入高临床价值创新药,短期内或通过惠民保落地[3][12] 差异化定价争议 - 部分地区已试点差异化定价,如中部某市按年龄/健康状况分三档(69元/99元/149元),2023年进一步下调年轻健康体保费至69元[5] - 支持方认为差异化定价符合商保风控逻辑,通过责任分级和费率分组可提升运营稳定性[5][6] - 反对方担忧差异化定价削弱普惠性,主张惠民保应定位为"商保中的基本层",避免过度商业化[7] 市场整合与垄断界定 - 全国284款惠民保产品中73款已停运,主因多地推行"一城一保"或"一省一保"的合并策略[9] - 《通知》禁止垄断性销售,但业界对"相关市场"界定存分歧,专病险是否属同一市场尚无定论[9][11] - 部分地区存在政府半强制企业购买现象,可能构成垄断行为[9] 创新药保障机制 - 惠民保特药目录与基本医保目录重合度达40%,因调整时间差导致保障重叠[12][13] - 商保创新药目录采取协商定价,但地方惠民保通常设单药赔付上限(如100万元)并动态调整[14] - 创新药"进院"优待政策待明确,或需先纳入地方惠民保目录才能享受"三除外"支持[15] 产品运营与赔付结构 - 惠民保特药赔付占比约10%,对整体运营影响有限,一年期设计便于灵活调整[15] - 商保创新药目录非强制性,险企可自主决定特药清单和赔付设计以差异化竞争[16] - 部分城市在惠民保外推出少儿医疗/防癌险等专病产品,形成多层次保障体系[10]
惠民保变革:差异化定价众口难调,衔接商保创新药目录有“时差”
第一财经资讯· 2025-08-03 18:04
惠民保定位与发展方向 - 国家金融监管总局发布通知要求惠民保纳入医疗新技术、新药品、新器械 遵循风险对价原则实现差异化定价 避免低价无序竞争和垄断性销售 [1] - 惠民保定位介于社保与商保之间 需明确商业保险属性 避免与社保混淆 [1] - 下半年国家医保局将推出商保创新药目录 可能率先嵌入惠民保产品 [1] - 惠民保本质仍属商保 需按商保逻辑实施风控 通过责任分级和费率分组管理风险 [4] 差异化定价争议 - 部分地区已尝试差异化定价 如某市按年龄和健康状况分为69元/99元/149元三档 [2] - 支持方认为差异化定价符合商保逻辑 可提升产品可持续性 反对者担忧影响普惠属性 [2][5] - 差异化定价采取"核保放松+费率提高"模式 区别于主流"核保放松+赔付缩减"方式 [3] - 惠民保市场规模约150-200亿元 但保险公司兴趣有限 因产品设计不符合传统商保逻辑 [5] 市场竞争与整合 - 监管要求避免低价无序竞争和垄断性销售 但惠民保市场特殊性导致产品整合趋势明显 [6] - 截至2023年底全国284款惠民保产品中73款已停运 主因是多款产品合并运营 [6] - 部分地区出现"一城一保"甚至"一省一保"格局 如何界定垄断性销售存在争议 [6] - 建议发展多层次带病体保险产品 实现从"保健康人"向"保人健康"转变 [6][7] 商保创新药目录 - 国家医保局牵头制定的商保创新药目录预计11月公布 重点纳入高临床价值创新药 [8][9] - 目录可能率先在惠民保落地 因覆盖人群广且受政府支持 符合减轻患者负担的初衷 [9] - 目前惠民保特药目录与基本医保重合度达40% 存在调整时间差问题 [10] - 目录药品可享受"三除外"政策支持 但具体落地细则尚不明确 [11] 产品运营与风控 - 惠民保对特药采取保障责任封顶措施 如单药赔付上限100万元 [10] - 特药赔付占比约10% 对整体运营影响有限 因产品为一年期可灵活调整 [11] - 商业健康险公司仍主导产品设计 可根据市场需求差异化制定特药目录和赔付方案 [12]
非银行业周报:政治局会议提到“巩固资本市场向好势头”,高活跃度有望延续-20250803
国金证券· 2025-08-03 16:40
行业投资评级 - 证券板块受益于政治局会议对资本市场的政策支持,预计活跃度将维持高位 [2] - 保险板块因惠民保新规和国债增值税政策调整,长期发展趋向规范化和市场化 [3][4] 核心观点 证券板块 - 27家上市券商25H1归母净利同比增速均超40%,主要由经纪和自营业务回暖驱动 [2] - 建议关注三条主线: 1)低估值的头部券商(如国泰君安)及并购预期标的 [3] 2)香港交易所受益于互联互通深化(25/06 ADT同比+107%)和A股赴港上市 [3] 3)四川双马创投业务潜力(已投项目如屹唐半导体等拟25年上市) [3] 保险板块 - 惠民保新规强调差异化定价和商业属性,禁止低价竞争,提升行业可持续性 [3] - 国债利息增值税恢复征收对险企利润影响有限(平安/国寿/太保净利润影响占比0.38%/0.54%/0.50%) [4] - 投资建议聚焦二季报表现佳的众安在线、新华保险及高股息权重股 [5] 市场数据追踪 证券业务 - 25年1-6月日均股基成交额16,432亿元(同比+65.7%),7月IPO募资同比+67% [16] - 25年6月末非货公募规模20.2万亿元(环比+4.2%),权益类公募8.4万亿元(环比+3.3%) [16] 保险业务 - 保险业25H1原保费收入3.74万亿元(同比+5.04%),人身险占比79% [37] - 10年期国债收益率降至1.71%,中证红利指数7月涨幅+1.38% [28] 行业动态 - 个人养老金制度拟推"默认投资"机制以提升产品吸引力 [38] - 太保寿险成立49.99亿元私募基金拓展股权投资 [39] - 政治局会议提出"巩固资本市场回稳向好势头",增强政策灵活性 [40][41]