贵金属价格剧烈波动 - 现货白银价格在经历一次暴跌9%后，又回升至每盎司74美元上方，呈现暴涨暴跌的疯狂模式 [1] - 黄金价格在从纪录高位急跌后重新站稳脚跟，并在两个月来最大跌幅后小幅走高 [1] - 价格波动因市场流动性偏薄而被放大 [1] 价格波动的诱因与性质 - 此次抛售的诱因包括芝加哥商品交易所（CME）上调保证金要求，以及技术指标显示涨势“过热、拉得太满” [1] - 周一的下跌主要是技术性因素导致，包括贵金属近期快速上涨后出现早期获利了结，杠杆多头被迫去杠杆，同时更严格的保证金要求带来额外压力 [1] - 另有分析认为周一的抛售具有“获利了结与年末调仓”的特征 [1] - 白银最初的跳涨可能与止损触发、价格波动、恐慌性买入，以及保证金要求上调有关，但在高位缺乏真正买盘跟进 [2] 市场基本面与长期支撑因素 - 分析师指出，贵金属下跌的基本面并没有发生变化 [1] - 支撑本轮上涨的结构性条件——美元走弱与持续的地缘不确定性——依然存在，因此买盘可能正在回归 [1] - 尽管近期出现回撤，黄金和白银仍有望录得自1979年以来最强年度表现 [3] - 年度表现的支撑因素包括：全球央行强劲买入、资金持续流入交易型开放式基金（ETF），以及美联储连续三次降息 [3] - 由于商品不产生利息收益，借贷成本下降通常会对其形成利好 [3] 白银市场的结构性变化 - 有券商指出，今年的白银上涨正在被真实的现货短缺所塑造 [3] - 实物缺口、政策驱动的供应限制，以及库存集中度的提高，正在越来越多地决定价格 [3] - 这表明白银市场的定价与交易方式正在发生更持久的变化 [3] - 供给缺口、各国囤货、出口限制仍在，本轮“代际泡沫”是否结束尚无定论 [2] 地缘政治与交易所风险控制 - 地缘方面，俄罗斯指责乌克兰试图袭击普京住所并誓言报复，削弱了和平协议前景 [3] - 在波动显著加剧之际，交易所开始出手控制风险，自周一起部分COMEX白银期货合约的保证金被上调 [3] - 交易所提高保证金要求意味着交易者必须追加更多资金才能维持持仓，部分投机者因拿不出额外保证金而被迫缩小仓位或平仓 [3]

贵金属市场剧烈波动 - 现货白银价格在12月30日晚间暴跌9%后，又快速回升至每盎司74美元上方，呈现暴涨暴跌的疯狂走势 [1] - 黄金价格在创纪录高位急跌“降温”后，也重新站稳脚跟并小幅走高 [1] - 此次抛售的诱因包括交易所上调保证金要求、技术指标显示涨势“过热”以及市场流动性偏薄，这些因素共同放大了价格波动 [1] - 有分析师指出，周一的下跌主要是技术性因素导致，包括快速上涨后的早期获利了结、杠杆多头被迫去杠杆以及更严格的保证金要求，但基本面并未发生变化 [4] - 另有分析师认为，抛售具有“获利了结与年末调仓”的特征，而支撑上涨的结构性条件——美元走弱与持续的地缘不确定性——依然存在，因此买盘可能正在回归 [4] - 悉尼IG分析师Tony Sycamore表示，白银最初的跳涨可能与止损触发、价格波动、恐慌性买入及保证金上调有关，但在高位缺乏真正买盘跟进，行情很快“力竭” [4] - 尽管近期出现回撤，黄金和白银仍有望录得自1979年以来最强的年度表现 [5] - 年度强劲表现的支撑因素包括全球央行强劲买入、资金持续流入交易型开放式基金（ETF）以及美联储连续三次降息 [5] - 有券商报告指出，今年的白银上涨正被真实的现货短缺所塑造，实物缺口、政策驱动的供应限制以及库存集中度的提高，正在越来越多地决定价格，表明白银市场的定价与交易方式正在发生更持久的变化 [5] 市场风险与监管措施 - 在波动显著加剧之际，交易所开始出手控制风险，自周一起，部分COMEX白银期货合约的保证金被上调 [5] - 交易所提高保证金要求，意味着交易者必须追加更多资金才能维持持仓，部分投机者因拿不出额外保证金而被迫缩小仓位或直接平仓 [5] 地缘政治与宏观环境 - 地缘政治方面，俄罗斯指责乌克兰试图袭击普京住所并誓言报复，削弱了和平协议前景 [5] - 投资者将把注意力转向美联储12月会议纪要的发布，以寻找2026年利率路径的线索 [7] - 分析师表示，股市明年真正需要的是“偏鸽派”的美联储 [7] - 特朗普周一表示，他心里已经有下一任美联储主席的人选，但并不急于宣布，同时还暗示自己可能会解雇现任主席鲍威尔 [8] - 有分析师称，市场并未将新年出现“解雇美联储主席”这种情形计入定价，但只要政策基调还能稍微偏鸽，市场大概率能消化这些噪音 [9] 全球股市表现 - 12月30日晚间，美股三大指数震荡下跌，行情表现较为清淡 [6] - 欧洲股市则走强，金属价格上涨提振了矿业股 [9] - 总体来看，全球股市今年有望连续第三年实现年度上涨，但最近几天的表现相当平淡 [9] - 法国CAC40指数上涨0.67%，收于8166.05点 [10] - 德国DAX30指数上涨0.57%，收于24490.41点 [10] - 英国富时100指数上涨0.78%，收于9943.31点 [10] - 欧洲斯托克50指数上涨0.86%，收于5801.18点 [10] - 意大利富时MIB指数上涨1.18%，收于44959.80点 [10] - 西班牙IBEX35指数上涨1.00%，收于17368.09点 [10]