投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 8 月 29 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA10 一线压力 | 基本面未改善，钢价震荡寻底 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需两端均迎来回升，螺纹产量再度回升并至年内高位，供应压力增加。与此同时，螺 纹钢需求有所改善，但下游未见好转，改善持续性存疑。目前来看，供需双增局面下螺纹钢基本面 并未改善，库存增加，产业矛盾持续累积，钢价仍易承压，相对利好则是成本抬升与旺季需求预 期，多空因 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2510 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA10 一线压力，产业矛盾累积使钢价承压运行 [2] - 供需双增局面下螺纹钢基本面无实质性好转，淡季钢价承压运行，多空因素博弈下预计钢价延续震荡调整态势，关注钢厂生产情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0 - 1%为震荡偏弱，涨幅 0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 螺纹 2510 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA10 一线压力，核心逻辑是产业矛盾累积，钢价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端均回升，建筑钢厂复产致周产量大幅回升，品种吨钢利润好，供应压力增加，需求同样改善但下游行业未改善，淡季需求改善持续性存疑 [3] - 供需双增局面下螺纹钢基本面无实质性好转，淡季钢价承压运行，利好是限产预期扰动与双焦强势提振，多空因素博弈下预计钢价延续震荡调整态势，关注钢厂生产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期上涨、中期震荡偏强、日内震荡偏弱 关注MA5一线支撑 核心逻辑为市场情绪偏强 钢价震荡上行 [2] - 螺纹钢供需双弱格局未变 基本面延续季节性弱势 钢价仍易承压 但库存低位 现实矛盾不大 叠加政策利好预期与原料强势带来成本支撑 预计钢价延续震荡企稳态势 关注政策执行情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期上涨、中期震荡偏强、日内震荡偏弱 观点参考关注MA5一线支撑 核心逻辑是市场情绪偏强 钢价震荡上行 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端延续走弱态势 产量因检修和转产持续下降 供应收缩至低位 但吨钢利润较好 减产持续性待跟踪 [3] - 螺纹需求延续季节性走弱 高频需求指标弱势下行 处于近年来同期低位 淡季需求特征明显 继续承压钢价 [3] - 螺纹钢供需双弱格局未变 基本面季节性弱势 钢价易承压 不过库存低位 现实矛盾不大 叠加政策利好预期与原料强势带来成本支撑 预计钢价震荡企稳 关注政策执行情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏弱，需关注MA10一线支撑，核心逻辑为供需格局弱稳，钢价震荡回落 [2] - 螺纹钢基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压运行，多空因素博弈下钢价延续震荡运行态势，需重点关注政策变化情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA10一线支撑，核心逻辑是供需格局弱稳，钢价震荡回落 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端均走弱，建筑钢厂转产致螺纹产量环比下降但处年内高位，品种吨钢利润好，供应难持续回落 [3] - 螺纹需求表现偏弱，高频需求指标走弱且处近年来同期低位，淡季需求特征未退，弱势需求易承压钢价 [3] - 螺纹钢基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，利好是库存低位和原料强势带来成本支撑，多空博弈下钢价震荡，关注政策变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2510 短期和日内震荡偏弱，中期震荡，需关注 MA5 一线压力，核心逻辑是供需两端走弱，钢价震荡寻底 [2] - 螺纹钢供需双弱局面未变，基本面未见改善，钢价继续承压运行，淡季仍将震荡寻底，需关注建筑钢厂生产变化情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于 1%为下跌、0 - 1%为震荡偏弱，涨幅 0 - 1%为震荡偏强、大于 1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 螺纹 2510 短期和日内震荡偏弱，中期震荡，观点参考为关注 MA5 一线压力，核心逻辑是供需两端走弱，钢价震荡寻底 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需双弱局面未变，建筑钢厂生产趋弱致产量持续下降，供应收缩带来库存去化，需求同样疲弱，周度表需延续减量，高频成交低迷，淡季特征明显，基本面未见改善，钢价承压运行，利好是库存低位，现实端矛盾不大，淡季仍将震荡寻底，需关注建筑钢厂生产变化情况 [3]