投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 12 月 19 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 低位震荡 | 预期现实博弈，钢价延续震荡 | 期货研究报告 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需两端有所企稳，螺纹产量小幅回升，但依旧处于年内低位，给予钢价支撑，持续性 待跟踪。与此同时，螺纹钢需求平稳运行，高频需求指标有所增加，但仍是近年来同期低位，且下 游行业也未好转，需求仍将季节性走弱，继续承压钢价。目前来看，螺纹钢供需两端平稳运行，淡 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2605 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡偏弱，供需格局弱稳，钢价延续震荡 [2] - 螺纹钢供需格局弱稳运行，供应收缩难持续，需求走弱承压钢价，市场情绪回暖但基本面无实质改善，钢价上行驱动不强，预计延续震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2605 短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是供需格局弱稳，钢价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局弱稳，产量回落但短流程钢厂利润改善，供应收缩难持续 [3] - 螺纹钢需求走弱，高频指标低位运行，下游行业未见好转，需求料季节性走弱，承压钢价 [3] - 市场情绪回暖，钢价近期震荡企稳，但基本面无实质改善，上行驱动不强，预计延续震荡，关注钢联公布产销数据情况 [3]