投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货螺纹钢早报（2026 年 3 月 19 日） （仅供参考，不构成任何投资建议） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2605 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA10 一线支撑 | 基本面弱稳运行，钢价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需格局弱稳运行，螺纹钢产量持续回升并升至相对高位，加之库存水平偏高，供应压 力增加。与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，高频需求指标持续回升但依旧位于同期低位，且 下游行业暂未实质性利好，需求改善力度存疑。总之，供需 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需季节性回升，钢价震荡运行，关注MA5一线支撑 [2] - 螺纹钢供需双增局面下基本面改善有限，钢价继续承压，但原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡企稳态势，需关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是供需季节性回升，钢价震荡运行 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端季节性回升，短流程钢厂复产使产量持续增加，库存水平偏高，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求季节性改善，高频指标显著回升，但处于相对低位，政策未超预期，下游行业弱稳，需求改善力度有限 [3] - 螺纹钢供应升至相对高位，需求季节性改善，供需双增下基本面改善有限，钢价承压，原料强势带来成本支撑，预计钢价震荡企稳，关注需求表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，因成本支撑尚可，钢价震荡企稳 [2] - 螺纹钢供应重回高位，需求季节性好转，供需双增局面下基本面改善有限，钢价仍易承压，但有成本支撑与商品偏暖情绪，预计延续震荡企稳态势，需关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 周末钢材现货价格持稳为主，成交表现偏弱，螺纹钢供需格局季节性改善，建筑钢厂生产积极，产量大幅回升，库存水平偏高，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求季节性回升，高频指标环比增加但仍位于相对低位，下游行业无实质性改善，后续需求改善力度存疑 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢产业矛盾待解，钢价延续震荡，关注MA5一线支撑，预计钢价延续震荡企稳态势，需关注需求表现情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是产业矛盾待解，钢价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 商品情绪偏暖使钢价震荡走高，但螺纹钢供需格局偏弱，短流程钢厂复产使产量低位回升且后续有增量空间，库存水平偏高，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求持续恢复，高频指标低位回升，但仍处相对低位，政策端未超预期，下游行业改善力度有待跟踪 [3] - 螺纹钢供需两端季节性回升，产业矛盾未缓解，基本面相对弱势，钢价承压，成本支撑相对利好 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，预期现实博弈，钢价震荡企稳 [2] - 螺纹钢供需两端均有所回升，产业矛盾未缓解，基本面依然偏弱，钢价承压运行，但有成本支撑与偏暖情绪，预计钢价延续震荡企稳态势，需关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 [2] - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑是预期现实博弈，钢价震荡企稳 [2] - 涨跌幅度计算说明：有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价；跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 周末现货价格持稳，市场情绪尚可，但螺纹钢供需格局偏弱，产量如期回升且后续有增量空间，库存水平偏高，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求开始恢复，高频需求回升，但仍处相对低位，政策利好未超预期，下游行业无实质性利好，后续需求改善空间受限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需两端均在回升产业矛盾持续累积，弱势基本面使钢价继续承压运行，但估值偏低成本存有支撑，预计走势延续低位震荡运行态势，需关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，需关注MA20一线压力，核心逻辑为政策利好兑现，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局延续偏弱运行，短流程钢厂复产使产量回升且后续仍有增量空间，库存水平偏高，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求开始恢复，高频需求回升，但仍处相对低位，政策端未超预期，下游行业弱稳运行，需求边际改善但增量空间受限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹2605合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体呈低位震荡态势，核心逻辑是宏观扰动不断，钢价震荡企稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605合约短期、中期为震荡，日内震荡偏强，观点参考为低位震荡，核心逻辑是宏观扰动不断，钢价震荡企稳 [2] 行情驱动逻辑 - 周末海外风险凸显扰动商品情绪，螺纹钢供需格局变化，建筑钢厂生产趋弱产量回落，但库存高且短流程钢厂将复产，供应端利好有限 [3] - 螺纹需求表现偏弱，高频需求指标环比回升但仍处低位，下游复工有滞后期，短期需求延续弱势拖累钢价，重大会议临近政策预期增强 [3] - 节后螺纹供需两端恢复时间错配，基本面短期难好转，库存持续增加抑制钢价，钢市运行逻辑在现实与预期间切换，预计走势震荡，需关注国内政策情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体处于低位震荡，因预期与现实博弈，钢价震荡运行 [2] - 供需双弱局面下螺纹钢基本面表现弱稳，库存持续增加，钢价仍易承压，但政策预期在增强，钢市运行逻辑在现实与预期之间切换，预计走势维持震荡运行态势，需关注国内政策情况 [3] 各部分总结 品种观点参考 - 时间周期说明为短期一周以内、中期两周至一月 [2] - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，观点参考为低位震荡，核心逻辑是预期现实博弈，钢价震荡运行 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端有变化，建筑钢厂生产趋弱，产量回落，但库存水平偏高，短流程钢厂陆续复产，供应端利好效应有限 [3] - 螺纹需求表现偏弱，高频需求指标环比回升但位于相对低位，下游复工存在时滞，短期需求延续弱势易拖累钢价，重大会议临近政策预期增强 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 螺纹2605短期和日内震荡偏弱，中期震荡，需关注MA10一线压力，产业矛盾累积，钢价弱势寻底 [2] - 假期螺纹钢供需格局走弱，供稳需弱局面下产业矛盾累积，钢价承压，后续走势延续弱势寻底态势，关注国内政策情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期震荡偏弱，中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA10一线压力，核心逻辑是产业矛盾累积，钢价弱势寻底 [2] 行情驱动逻辑 - 假期螺纹钢供需格局走弱，供应低位回升、库存水平偏高，需求表现偏弱且恢复存在时滞，弱势格局短期将延续，易拖累钢价，相对利好的是政策预期或增强 [3] - 供稳需弱局面下螺纹钢产业矛盾累积，钢价仍将承压，相对利好的是政策预期与成本支撑，后续走势延续弱势寻底态势，关注国内政策情况 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 螺纹 2605 短期和日内震荡偏弱，中期震荡，需关注 MA5 一线压力 [2] - 现实格局不佳，钢价弱势寻底，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，走势维持弱势寻底态势，需重点关注假期库存增幅情况 [2][3] 报告各部分总结 品种观点参考 - 时间周期分为短期（一周以内）、中期（两周至一月）和日内，有夜盘品种以夜盘收盘价计算涨跌幅度，无夜盘品种以昨日收盘价计算，当日日盘收盘价为终点价格 [2] - 跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0 - 1%为震荡偏弱，涨幅 0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] 行情驱动逻辑 - 节前螺纹钢供需格局延续弱势，建筑钢厂减产使产量下降，但与去年农历同期水平相当，累库预期偏强，供应收缩利好效应有限 [3] - 螺纹钢需求表现偏弱，高频需求指标位于近年来农历同期最低，下游行业持续低迷，弱势需求格局短期难改，拖累钢价 [3] - 螺纹钢供应收缩、需求走弱，供需双弱，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，成本支撑为相对利好 [3]