核心业绩表现 - 2025年上半年营收10.08亿元，同比增长12.51% [2] - 归母净利润2.25亿元，同比下降28.68% [2] - 毛利率53.01%，同比下滑14.02个百分点 [2] - 净利润下降主因绿十字评估增值存货转销及折旧摊销等合计影响5226万元 [3] - 生化药业务收入同比下降14.36%，受缩宫素及肝素钠注射液集采影响 [5] 业务板块分析 - 血液制品业务收入7.29亿元，同比下降7.73% [5] - 白蛋白及静丙因市场供需变化导致销量价格双降 [5] - 凝血因子Ⅷ产品快速上量，PCC基本实现满产满销 [6] - 化学药业务收入744.97万元，同比增长55.91% [5] - 绿十字（中国）自2024年11月起并表，2025年上半年净利润1933万元 [5][9] 行业竞争格局 - 2025年一季度血液制品四巨头净利润跌幅均超20% [4] - 进口白蛋白国内市场占有率69%，三级医院超70% [9] - 静丙集采价较历史价格下降约12.59% [4] - 生物药集采平均降幅达30%-50% [5] - 行业采浆量增长缓慢，浆站资源成为核心优势 [7] 战略转型举措 - 聚焦血液制品主业，非血液制品业务仅剩新百药业 [2] - 2023年以来累计出售复大医药、天安药业等非核心资产 [6] - 2025年7月折价25.8%出售博雅欣和80%股权，回笼资金1.58亿元 [6] - 血液制品主业收入占比从56%跃升至98%以上 [7] 浆站布局与产能建设 - 浆站数量增至21个，分布在7个省（自治区） [3] - 2024年采浆量630.6吨，同比增长10.4% [8] - 内蒙古达拉特旗浆站获批成为新增长点 [3] - 绿十字采浆量56.98吨，同比增长9.5% [9] - 智能工厂进入机电安装阶段，预计2027年投产 [10] 产品研发与创新 - 10%静注人免疫球蛋白获批上市，成为国内第三家拥有该产品的企业 [10] - 预计新产品可提升吨浆产值约15% [10] - 研发投入4471.89万元，同比增长2.12%，占营收4.44% [10] - 参设华润医药产业投资基金二期，布局基因治疗、细胞治疗前沿领域 [10] 历史业绩波动 - 2022-2024年营收从27.59亿元降至17.35亿元 [7] - 2023年计提2.98亿元商誉减值致净利润骤降 [7] - 2024年净利润反弹至3.97亿元，同比增长67.18% [7][8] - 扣非净利润增速110.77%，主业改善显著 [7]