市场表现 - A股窄幅整理，成交额萎缩至1.07万亿，证券ETF龙头（560090）收跌0.81% [1] - 2025年一季度两市日均成交额达15198亿元，同比增长70% [3] 券商业绩 - 15家上市券商披露2025Q1业绩，4家净利润翻倍，东北证券净利激增859.84% [3] - 东昊证券净利润同比增长114.86%，国金证券增长58.82%，兴业证券增长57.32% [3] - 证券ETF龙头（560090）成分股2024年合计归母净利润1535亿元，同比增长16% [12] - 中信证券、华泰证券等头部券商2024年净利增速均达两位数以上 [12] 宏观与政策 - 2025Q1 GDP达31.88万亿元，同比增长5.4%，环比增长1.2% [8] - 3月CPI同比降幅收窄0.6个百分点，消费提振效果明显 [8][10] - 货币政策定调"适度宽松"，央行多次提及"择机降准降息" [11] - "国家队"资金入市，中央汇金增持宽基ETF，市场流动性改善 [11] 行业前景 - 分析师预测2026年证券ETF龙头标的指数营收、净利同比增速达8.27%和11.13% [13] - 证券板块当前市净率1.38x，处于近10年28.69%分位数，估值具备性价比 [13] - 券商ROE处于上行通道，基本面修复驱动板块安全边际牢固 [13] 投资工具 - 证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，覆盖50只券商股 [15] - 无证券账户可通过联接基金（A类501047/C类501048）布局 [15]