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国投期货农产品日报-20250721
国投期货· 2025-07-21 20:31
报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞| |豆油|★★☆|吴小明| |棕栏油|★★★|/| |豆粕|★★☆|董甜甜| |菜粕|★★☆|董甜甜| |菜油|★★☆|宋腾| |玉米|★★★|/| |生猪|★★★|/| |鸡蛋|★★★|/| [1] 报告的核心观点 短期持续关注天气和政策的指引 ,在关税及天气问题明朗前,豆粕行情先以震荡对待 ,对豆油棕榈油维持逢低多配的思路 ,预计菜系期价短期以震荡为主 ,产业可逢高参与生猪空头套期保值 ,关注鸡蛋现货的反弹幅度 [2][3][4][6][8][9] 各品种总结 豆一 国产大豆表现震荡偏强 ,未来10天东北地区、华北北部等地多阵性降雨利于土壤水分增加 ,但部分地区伴有短时强降水需防范短时清涝风险 ,本周国产大豆举行竞价采购交易需关注实际成交表现 ,美国大豆产区未来6 - 10天和8 - 14天面临高温风险 ,降水方面南部地区存在低于常态的风险 [2] 大豆&豆粕 中美关税暂缓时间即将结束 ,中国是否重新采购美国大豆成市场焦点 ,上周美豆因对未知目的地销售大豆消息及产区高温天气开启反弹 ,国内油厂压榨率稳定 ,豆粕库存持续增加 ,在关税及天气问题明朗前 ,豆粕行情先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 7月初棕榈油因反内卷预期交易上涨 ,7月18日新政后盘面减仓获利了结部分头寸 ,美国大豆产区未来8 - 14天面临高温风险 ,8月欧洲预计有高温风险 ,美豆油现货偏强 ,美国石化柴油和可再生燃料识别码D4价格偏强支撑美豆油 ,棕榈油方面马来印尼毛棕油价差偏震荡 ,马来国内现货价格和马盘毛棕油价差走弱 ,国内豆棕油基差偏弱 ,库存环比增长 ,印尼推广生物柴油利于缓冲关税影响 ,对豆油棕榈油维持逢低多配思路 [4] 菜粕&菜油 国内油厂开机率小幅反弹 ,菜粕与菜油库存与上周基本持平 ,中澳菜系贸易尝试释放澳新季菜籽出口潜力 ,中加菜系经贸关系可能再度紧张 ,6月菜系进口呈现“菜粕与菜油增进口 ,菜籽直接进口缩量 ,菜油最先实现进口多元化” ,水产饲料进入需求旺季 ,菜粕提货起量 ,因加菜籽面临潜在下行风险 ,菜粕上行空间受成本端压制 ,菜油跟随植物油板块波动 ,预计菜系期价短期以震荡为主 [6] 玉米 上周五美国进口玉米竞价销售成交率在20%以下 ,前期看涨情绪减弱 ,22日中储粮将举办进口玉米销售拍卖 ,今日大连玉米反弹 ,山东现货逐步增加 ,国内玉米市场整体矛盾不大 ,主要关注流通环节阶段性供应情况 ,在美玉米价格下行背景下 ,大连玉米期货或继续底部震荡 [7] 生猪 本周一生猪期货大幅上涨伴随增仓 ,受反内卷政策及淘汰落后产能消息影响 ,商品市场整体情绪兴奋 ,此前发改委要求头部养殖企业停止新增产能 ,政府对生猪行业产能提出明确目标 ,上周行业猪价偏弱运行 ,周末小幅企稳 ,6月能繁母猪存栏环比增加 ,后期整体行业供应充裕 ,产业可逢高参与空头套期保值 [8] 鸡蛋 从周末至周一鸡蛋现货报价来看 ,小蛋价格下调幅度较大 ,新开产鸡蛋供应压力大 ,大蛋价格继续上涨 ,鸡蛋现货价格进入季节性反弹阶段 ,需谨慎冷库蛋出库压力 ,盘面近强远弱 ,旺季合约下方有支撑 ,淡季合约受老鸡淘汰力度不足与高产能影响预计相对偏弱 ,长周期来看蛋价周期尚未见底 [9]
国投期货农产品日报-20250718
国投期货· 2025-07-18 20:53
报告行业投资评级 - 豆一、豆油、豆粕、玉米、鸡蛋:★★★(代表更加明晰的多/空趋势,且当前仍具备相对恰当的投资机会)[1] - 棕榈油、菜粕、菜油:★★☆(代表持多/空,不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势,且行情正在盘面发酵)[1] - 生猪:★☆☆(代表偏多/空,判断趋势有上涨/下跌的驱动,但盘面可操作性不强)[1] 报告的核心观点 - 农产品市场受天气、政策、贸易协定、生物柴油计划等多因素影响,各品种走势存在差异,需持续关注相关动态以把握投资机会[2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆维持反弹势头,未来一周吉林东南部等地部分地区有暴雨,需防范短时洪涝风险,本周竞价采购成交为零,美豆主产区未来6 - 10天中部和南部存在高温少雨风险,短期关注天气和政策指引[2] 大豆&豆粕 - 截至7月15日美大豆产区约7%区域受干旱影响,前一周9%,去年同期5%,未来两周美豆主产区平均降雨量略高于常值,温度小幅高于常值,美印达成贸易协定,印尼承诺购买45亿美元美国农产品,且研究B50生物柴油计划,带动美盘农产品和大连豆粕上涨,国内豆粕现货普涨30元/吨,油厂开机率和提货量均处高位,关注中美贸易新闻及8月1日关税节点,价格走势重点关注美豆产区天气[3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油主力合约强势上涨,豆油跟随,印尼讨论将生物柴油掺混比例提高到B50,美国将对印尼关税从32%降至19%,印尼棕榈油出口有竞争力,美豆主产区未来6 - 10天中部和南部存在高温少雨风险,长期对植物油逢低多配,短期关注政策和产区天气[4] 菜粕&菜油 - 国内菜系今日普遍上涨,因外盘油籽、油脂工业消费预期增长,加拿大菜籽出口或受中加经贸关系影响,预计加菜籽期价短期震荡,中澳菜系贸易增长空间受限,国内菜系短期反弹空间尚存,关注产区天气、经贸政策、生柴等题材[6] 玉米 - 大连玉米增仓反弹上涨,中储粮加大拍卖影响市场预期,美国进口玉米竞价销售成交率20%以下,交易情绪悲观,国内玉米市场整体矛盾不大,关注流通环节阶段性供应情况,近三日山东深加工企业早间剩余车辆数下降,美玉米价格下行,大连玉米期货或继续底部震荡[7] 生猪 - 生猪09合约下探新低后走强,收盘小幅上涨,现货延续弱势,价格回落,出栏节奏加快,上半年猪肉产量增长1.3%,二季度末生猪存栏42447万头,同比增长2.2%,上半年生猪出栏36619万头,增长0.6%,后期供应充裕,价格中期有下行压力,产业可逢高参与空头套期保值,关注出栏节奏对价格的影响[8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格走强,各地普涨0.1 - 0.2元/斤,期货盘面多空博弈激烈,8月合约涨幅较大,9月几乎收平,资金增仓2.7万手,产能高企,淘汰力度不足,淡季合约承压,旺季合约有支撑,关注现货反弹力度,长周期蛋价未见底[9]
金信期货日刊-20250703
金信期货· 2025-07-03 09:11
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月2日玻璃主力合约日内大涨4.00%,现报1028.00元/吨,价格上涨是多种因素共同作用的结果 [3] - 股指期货预计行情继续震荡为主;黄金大方向依然看多,目前调整至重要支撑位较大可能重新启动上涨;铁矿以宽幅震荡思路看待;玻璃以震荡偏多思路看待;豆油短期震荡或偏强运行,价格到8050 - 8000前高压力区,轻仓短空对待 [7][11][15][19][22] 根据相关目录分别进行总结 玻璃期货价格上涨原因 - 减产预期是关键动力,国内头部光伏玻璃企业计划7月开始集体减产30%,预计7月供应量降至45GW左右,三峡新材拟对浮法玻璃生产一线停产冷修约1年,缓解供需失衡利于价格复苏 [3] - 政策因素提供助力,中央财经委员会提出治理企业低价无序竞争,企业提升产品品质使成本提高,落后产能退出减少供应,推动价格上涨 [3] - 市场情绪与技术层面,玻璃期货此前可能超跌有反弹需求,市场对减产消息和政策预期使多头情绪增强,资金流入推动价格上涨,纯碱价格坚挺使玻璃价格在成本线附近获支撑 [4] 各品种技术解盘 股指期货 - 部署六大任务推进全国统一大市场建设,预计行情继续震荡为主 [7] 黄金 - 美联储议息会议决定不降息,年内降息预期降低,黄金出现调整,但大方向依然看多,创新高只是时间问题,目前调整至重要支撑位较大可能重新启动上涨 [11][12] 铁矿 - 供应环比回升,铁水产量季节性走弱,港口重回累库,弱现实加大铁矿高估风险,关注钢厂利润变动和产业修复状态,今日黑色系大幅反弹,以宽幅震荡思路看待 [15][16] 玻璃 - 供应端未出现重大亏损冷修局面,厂库仍在高位,下游深加工订单补库动力不强,需求持续放量仍待地产刺激效果显现或重大政策出台,近期光伏玻璃大幅减产扰动市场情绪,今日玻璃强势拉升领涨,短期情绪端影响较大,以震荡偏多思路看待 [19][20] 豆油 - 美国生柴政策远期预期、中东局势未定,短期油脂震荡或偏强运行,但当前供需不紧,为豆油中期季节性增产增库,价格到8050 - 8000前高压力区,轻仓短空对待 [22]
金信期货日刊-20250612
金信期货· 2025-06-12 07:51
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年6月11日螺纹钢期货价格上涨收盘价为2991元/吨 ,其上涨受宏观经济、政策、市场供需和市场预期等因素影响 [3][4] - 股指期货预计行情维持高位震荡概率较大 [7] - 黄金整体处于震荡格局短期难改变更长期看多,操作上多为主不宜追涨宜低吸 [11][12] - 铁矿虽有高估风险但港口库存持续下滑支撑盘面,以震荡偏多思路看待 [15][16] - 玻璃待地产刺激效果显现或重大政策出台,震荡偏多思路不变 [18][19] - 尿素价格弱势调整到前期支撑区,空单获利需警惕多头反弹 [22] 各品种情况总结 螺纹钢 - 宏观经济上国内经济复苏基础设施建设推进拉动螺纹钢需求 [4] - 政策上环保要求使部分小钢厂限产停产,产业政策调整影响生产和流通 [4] - 市场供需方面夏季淡季需求减弱,但供应端因成本和政策产量收缩,原材料价格波动使成本上升支撑价格 [4] - 市场预期投资者乐观,认为需求增加供应受限推动期货价格上涨 [4] 股指期货 - 中美原则上达成协议框架,行情预计维持高位震荡 [7] 黄金 - 黄金整体震荡格局短期难改,长期看多,操作多为主不追涨宜低吸 [11][12] 铁矿 - 季度末矿山发运冲量,铁水产量季节性走弱,有高估风险,但港口库存下滑支撑盘面,震荡偏多 [15][16] 玻璃 - 供应端未重大亏损冷修,厂库高位,下游订单补库动力不强,待地产刺激或政策出台,震荡偏多 [18][19] 尿素 - 国内尿素日产量约20.56万吨,开工率约87.23%,农业需求进展慢,价格弱势调整,到支撑区警惕多头反弹 [22]
【深度分析】券商一季报“成绩单”发布!东北证券净利激增8倍,两大业务强支撑!证券板块配置价值怎么看?三大因素全方位分析!
新浪财经· 2025-04-29 09:20
市场表现 - A股窄幅整理,成交额萎缩至1.07万亿,证券ETF龙头(560090)收跌0.81% [1] - 2025年一季度两市日均成交额达15198亿元,同比增长70% [3] 券商业绩 - 15家上市券商披露2025Q1业绩,4家净利润翻倍,东北证券净利激增859.84% [3] - 东昊证券净利润同比增长114.86%,国金证券增长58.82%,兴业证券增长57.32% [3] - 证券ETF龙头(560090)成分股2024年合计归母净利润1535亿元,同比增长16% [12] - 中信证券、华泰证券等头部券商2024年净利增速均达两位数以上 [12] 宏观与政策 - 2025Q1 GDP达31.88万亿元,同比增长5.4%,环比增长1.2% [8] - 3月CPI同比降幅收窄0.6个百分点,消费提振效果明显 [8][10] - 货币政策定调"适度宽松",央行多次提及"择机降准降息" [11] - "国家队"资金入市,中央汇金增持宽基ETF,市场流动性改善 [11] 行业前景 - 分析师预测2026年证券ETF龙头标的指数营收、净利同比增速达8.27%和11.13% [13] - 证券板块当前市净率1.38x,处于近10年28.69%分位数,估值具备性价比 [13] - 券商ROE处于上行通道,基本面修复驱动板块安全边际牢固 [13] 投资工具 - 证券ETF龙头(560090)跟踪中证全指证券公司指数,覆盖50只券商股 [15] - 无证券账户可通过联接基金(A类501047/C类501048)布局 [15]
这不是我能理解的世界
集思录· 2025-04-23 22:38
市场观点分歧 - 贸易战对双方影响重大但指数仍回升至3300点显示市场与个人判断存在背离 [1][2] - 市场反人性特征明显需依赖策略而非感觉进行判断 [3] - 政策干预和市场情绪成为当前股市定价的关键因子包括GJD入场、国资回购及机构抛售限制等 [6] 资金与政策驱动 - 国家队资金介入对冲贸易战不确定性导致成交量萎缩但托市效应显著 [17] - 银行板块突破7000点带动央企板块跟涨形成指数级联效应 [8] - 实业资金转向股市叠加国家队护盘形成双重支撑力量 [14] 历史周期参照 - 2020年新冠放水催生牛市而2021-2024年熊市反映长期因素逐步显现 [12] - 疫情冲击后市场快速收复失地显示经济韧性超预期 [18] - 2005-2025年指数每十年跨越千点关口的历史规律被提及 [8] 交易策略差异 - 长期满仓策略避免踏空风险与择时交易形成对比 [7] - 轮动操作和跟随国家队选股成为应对当前市场的具体方法 [9][17] - 市场预期交易特征明显下半年经济数据韧性及政策工具箱构成支撑 [19] 市场情绪分析 - 投资者普遍预期贸易战中西必输形成抢筹心理 [6] - 当前行情被部分参与者定义为"爱国牛"行情 [10] - 短期政策对冲与长期基本面回归的博弈持续存在 [4][16]