市场表现 - 7月29日三大指数涨跌不一 证券ETF（159841）早盘跌1.25% 成交额超5800万元 溢折率0.01% 盘中频现溢价交易 [1] - 证券ETF（159841）成分股中 中银证券涨超2% [1] - 证券ETF（159841）盘中获净申购1440万份 [2] - 7月28日证券ETF（159841）获资金净流入超3800万元 [3] 产品规模与跟踪指数 - 证券ETF（159841）最新规模58.25亿元 居深市同标的第一 [4] - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数 该指数聚焦A股大市值证券龙头 涵盖传统证券及金融科技龙头 [4] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590 C：008591） [4] 行业动态 - 2025世界人工智能大会（WAIC）期间 中信建投、华泰证券、中金公司、中信证券等头部券商展示AI及金融科技成果 [4] - 中信建投发布40万字《AI新纪元：砥砺开疆·智火燎原》研报 华泰证券关注AI智能体应用落地 中金公司发布《具身智能：AI下一站》等报告并展示数字化投研平台及大模型 [4] 机构观点 - 7月券商指数稳步走高 持续刷新年内新高并逼近去年四季度反弹高点 整体格局转强 [5] - 券商指数由弱势显著转强 中短周期内有望保持稳步修复及震荡上涨趋势 板块或呈现良性轮动 [5] - 若下半年资本市场平稳活跃且出现指数型上涨行情 券商板块可能阶段性跑赢市场基准指数 [5]

7月14日，三大指数涨跌不一，中证全指证券公司指数下跌0.75%，该指数成分股中，国联民生上涨超 4%，国信证券上涨超2%，华西证券、中银证券与长城证券上涨超1%。 相关ETF方面，证券ETF（159841）截至发稿下跌0.84%，成交额为2.16亿元，实时成交额居深市同标 的产品第一，盘中溢价交易频现。 消息面上，据北京商报，截至7月14日发稿，A股上市券商及券商概念股中已有11家发布2025年半年度 业绩预告/快报，相关机构在上半年的归母净利润同比均有不同幅度的增长，国联民生证券、华西证券 的涨幅更超1000%。整体来看，多数机构的业绩增长源自自营、财富管理等核心业务的收入提升。展望 下半年券商业绩，有观点认为，有望继续保持向上趋势，但需关注市场波动和政策变化带来的不确定 性。 国金证券指出，券商板块业绩改善趋势明确，2025H1多家公司归母净利润增速表现亮眼。近期多家券 商发布业绩预增公告，我们预计券商业绩高增主要是资本市场向好背景下，经纪业务与自营业务收入大 幅增长。 长城证券表示，7月后国内外大事将迎来密集交织期，宏大叙事或是决定市场可能进一步走强的关键因 素，券商为代表的非银金融有望持续突破。券商 ...

市场表现 - 6月24日券商、保险等非银板块集体走强，沪指收复3400点 [1] - 申万二级证券行业获主力净流入额超67亿元，连续2日净流入 [1] - 证券ETF（159841）涨幅2.47%，成交额超3亿元，居同标的产品TOP3 [1] - 成分股国盛金控、湘财股份涨停 [1] 产品特征 - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数，聚焦A股大市值证券龙头 [1] - 指数包含传统证券龙头和金融科技龙头 [1] - 基金规模59.18亿元，在深市同标的产品中规模居首 [1] - 产品配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [1] 行业展望 - 低基数+交易量持续改善，券商中报有望延续一季报较好增长态势 [1] - 券商板块估值和机构持仓位于低位 [1] - 宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长 [1] - 2025年下半年证券行业经营环境将稳字当头、稳中有进 [1] - 若资本市场进一步活跃，券商板块或挑战2016年以来平均估值 [1]

券商股板块表现 - 中证全指证券公司指数早盘上涨0.38%，东吴证券涨幅超2%，华鑫股份、国信证券、东方财富、锦龙股份等跟涨 [1] - 证券ETF（159841）上涨0.51%，成交额超5500万元，最新流动规模59.17亿元，为深市同标的产品规模首位 [2] - 证券ETF（159841）上周成交额超9.7亿元，居深市同标的产品首位 [2] 证券ETF产品特点 - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数，聚焦A股大市值证券龙头，涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [2] - 该ETF同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [2] 行业观点与机遇 - 中航证券认为政策利好背景下，券商业务发展迎来新机遇，当前估值处于历史低位，经纪业务、投行业务、资本中介业务等有望受益，板块或迎来估值修复 [2] - 国金证券指出券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值错配凸显配置性价比，建议关注2025上半年业绩超预期标的及低配修复机会 [2] - 券商并购预期增强，建议关注潜在并购标的 [2]

证券板块表现 - 6月13日证券ETF（159841）下跌1 12% 成交额超1 1亿元 居深市同标的产品第一 [1] - 主要权重股普遍下跌 东方财富 国泰海通 华泰证券 广发证券 中金公司均跌超1% [1] - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数 聚焦A股大市值证券龙头 涵盖传统证券和金融科技龙头 [1] 券商回购动态 - 中泰证券计划使用3亿元—5亿元自有资金回购股份 用于减少公司注册资本 [1] - 今年以来已有6家券商实施回购 金额合计超12亿元 包括国金证券 财通证券 国泰海通 东方证券 西部证券 华安证券 [1] - 券商回购释放信号：传递价值低估判断 展示对公司基本面和长期发展的信心 注销式回购占比提升反映行业优化股本结构 [1] 行业趋势分析 - 监管政策引导券商资本集约式发展 鼓励并购重组做大做强 行业盈利分化加大 [2] - 券商供给侧结构性改革进程有望加快 当前行业PB估值仍处于历史底部区域 [2]

市场表现 - 6月10日三大指数午后盘中均跌逾1%，证券板块震荡走低 [1] - 证券ETF（159841）跌1.22%，成交额超1.3亿元，当前溢折率0.07% [1] - 成分股中仅湘财证券及兴业证券两只个股小幅上涨 [1] 证券ETF概况 - 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数，聚焦A股大市值证券龙头 [1] - 该指数涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [1] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [1] 行业政策与事件 - 2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海举办，主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展" [1] - 论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策 [1] - 近期证券行业相关政策推出频率下降，板块估值修复缺乏确定性催化剂 [2] 机构观点 - 陆家嘴论坛或有重大政策出台，粤港澳大湾区互联互通、境内企业在港上市、跨境并购重组和境内外投资便利化可期 [2] - 并购重组有望成为券商投行业务的关键增量，尤其在IPO、定增业务增速放缓背景下 [2] - 证券行业有望持续受益于科技企业全方位成长，创新业态加速形成，行业ROE提升空间打开 [2] - 头部券商的资本优势和平台优势在业务与AI高度对接时代将更充分体现 [2] - 2025Q1上市券商收入利润高增，券商板块估值与盈利能力错配 [2] - 资本市场利好政策与并购主题有望成为催化剂，券商板块存在较大补涨空间 [2]

市场表现 - A股三大指数集体高开，券商板块表现活跃，光大证券涨超5%，锦龙股份、财达证券等多股跟涨 [1] - 证券ETF(159841)涨0.84%，盘中成交额近7000万元，交投活跃 [2] - 证券ETF(159841)近10日累计获资金净流入超1.2亿元，净流率达2.1%，最新规模61.06亿元，在深市同标的产品中规模居首位 [2] 行业分析 - 证券公司指数聚焦A股大市值证券龙头，涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [2] - 券商板块自2024年11月8日以来持续调整，当前位置较低，在政策面和基本面催化下有望成为下一阶段的"破局者" [2] - 2025年二季度以来券商板块估值水平明显回落，为再度配置券商板块提供良好契机 [3] 投资策略 - 龙头类券商有望在板块回暖时发挥中军引领效应 [3] - 财富管理业务突出、权益方向敞口规模较大的上市券商能在市场活跃时更快释放业绩弹性 [3] - 低估值券商是把握板块分化后结构性机会的可行策略，中长期布局兼具进攻与防守 [3]

金融板块表现 - 6月3日金融板块盘中走强，证券公司指数涨1.01%，成分股中国泰海通涨超4%，光大证券、红塔证券、华鑫证券、国投资本等跟涨 [1] - 证券ETF（159841）涨0.85%，成交额超1亿元，连续10日获资金净流入，累计吸金超1.5亿元，最新规模60.69亿元，在深市同标的产品中规模居首位 [2] 证券行业趋势 - 证券行业集中度加速提升，2024年行业营收/净利润CR10分别达74%/63%，较2010年提升22/11个百分点，头部券商在扩表周期中扩张更快、用表能力更强、杠杆率持续领先 [2] - 行业竞争从单一业务转向全业务链综合服务能力的比拼，客户需求日趋复杂 [2] 券商板块前景 - 中长期资金引入力度加大，入市主体增加、长线资金投资工具扩充，并购重组等政策提升上市公司质量，资本市场稳定性及投资者信心持续改善，利好经纪及自营业务 [3] - 截至2025年5月28日，券商板块PB1.25X，位于近十年22.41%分位，经济基本面回暖、流动性宽松、券商业绩稳中向好等多重因素支持板块估值修复 [3]

市场表现 - A股早盘震荡走低，券商板块回调，证券ETF（159841）跌0.74%，成交额突破6200万元，盘中成交活跃 [1] - 成分股中仅有华鑫股份、湘财股份、国信证券等少数个股飘红 [1] - 证券ETF（159841）连续9个交易日获资金净流入，累计"吸金"超1.4亿元，最新规模为60.91亿元，在深市同标的产品中规模居首位 [1] 指数与产品 - 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数，该指数聚焦A股大市值证券龙头，包括传统证券龙头和金融科技龙头 [1] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [1] 机构观点 - 中信证券认为中国权益资产正迎来年度级别牛市，下半年中美欧经济政策周期可能重新同步，推动指数级别牛市行情 [2] - 2000年以来中美欧周期同步上行阶段，上证指数、标普500累计收益率平均数分别为32.3%、43.5% [2] - 申万宏源指出券商板块总是早于或同步于上证指数见顶或见底，牛市中最强势，后期资金可能流出券商板块转向概念股 [2] - 东吴证券认为非银金融估值较低具有安全边际，证券行业转型有望带来新增长点，市场回暖和政策环境友好利好经纪、投行等业务 [2] - 中原证券建议关注券商板块，龙头券商有望引领板块回暖，财富管理业务突出的券商能更快释放业绩弹性，低估值券商兼具攻守特性 [3]

市场表现 - A股早盘高开高走，沪深两市成交额突破5000亿元 [1] - 证券ETF（159841）涨0.85%，成交额超5000万元，国盛金控涨超4%，长城证券、东方财富、财达证券等多股跟涨 [1] - 证券ETF（159841）连续8个交易日获资金净流入，累计"吸金"超1.38亿元 [1] - 证券ETF（159841）最新规模为60.16亿元，在深市同标的产品中规模居首位 [1] 行业展望 - 证券行业2025年经营环境有望稳中向好，全年盈利预期将同步资本市场保持平稳 [2] - 券商指数处于震荡整固期，静待下一轮上涨周期开启，估值回落至相对低位提供布局契机 [2] - 券商板块有望挑战2016年以来1.55倍的平均估值 [2] - 长期资金推进将提升资本市场资金供给和交易活跃度，券商自营业务环境改善 [2] - 监管呵护态度鲜明，央行创新货币政策工具维护流动性，股市温和向上基础牢固 [2] - 券商板块业绩有望显著改善，目前估值、机构持仓均处于低位，存在明显错配和修复空间 [2] - 并购重组有望在2025年加速推进，头部券商强强联合、中小券商优势互补可能性犹存 [2] 产品跟踪 - 证券ETF（159841）跟踪中证全指证券公司指数，聚焦A股大市值证券龙头和金融科技龙头 [1] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [1]