昨日（12月8日），A股三大指数集体上涨，券商板块全天保持活跃。其中，证券ETF（159841）跟踪的 证券公司指数收涨1.97%，兴业证券、东北证券、华泰证券等涨幅居前。 值得一提的是，证券ETF（159841）昨日放量上涨，已收获三连涨，单日成交额达8.17亿元，创10月份 以来新高。 基金规模上，截至12月5日，该ETF规模为106.85亿元，是深市同类产品中规模唯一破百亿元的证券 ETF；流通份额为98.73亿份，逼近百亿关口。 此外，证监会主席吴清还表示，将着力强化分类监管、"扶优限劣"。对优质机构适当"松绑"，进一步优 化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。 方正证券认为，近期券商板块催化较多，吴清主席致辞提及适度拓宽资本空间与杠杆上限、中金并购案 例落地、券商综合账户试点再扩容，利好积累有望带动板块估值修复。 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数，该指数聚焦了A股的大市值证券龙头，而且既有 传统证券龙头，也有金融科技龙头。证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A： 008590，C：008591）。 消息面上，据智通财经，在中国证券业协会 ...

资金流向与ETF表现 - 证券ETF（159841）在12月2日获资金净申购4740万份，此前7个交易日（11月21日至12月1日）持续净流入，累计吸引资金近2.45亿元 [1] - 截至12月1日，该ETF近10日资金净流入率为2.30%，在深市同标的产品中排名第一 [1] - 证券ETF（159841）最新规模为106.3亿元，是深市同类产品中规模唯一突破百亿元的证券ETF [1] - 该ETF密切跟踪中证全指证券公司指数，指数成分包含A股大市值证券龙头及金融科技龙头 [1] 市场数据与开户情况 - 今年11月上交所A股新开户238.14万户，较10月的230.99万户环比上升3.10% [1] - 11月新开户数较去年同期的269.84万户同比减少11.75% [1] - 今年前11个月累计新开A股账户2484.02万户，同比增长7.95% [1] 券商股指数调整与市场观点 - 近期多只券商股被调入重要宽基指数，包括国泰君安、海通证券被调入中证A500指数，国联证券、民生控股被调入沪深300指数，东方财富被调入中证A100指数，中信证券被调出中证A100指数 [2] - 指数调整被认为强化了行业代表性和市场适应性，并将引导被动资金重新配置 [2] - 非银金融行业当前估值偏低，牛市概率上升，业绩弹性较大 [2] - 居民资金加速流入、监管鼓励ETF发展及长期资金入市等因素，有利于金融板块，证券行业受益于牛市的Beta属性，业绩弹性可能更为显著 [2]

市场表现 - A股三大指数11月21日早盘集体下跌 [1] - 证券ETF（159841）截至发稿下跌2.45%，成交额超2.58亿元 [1] - 成分股中国盛证券、首创证券涨幅居前 [1] - 证券ETF（159841）近10个交易日中有8日获资金净流入，累计净流入超4.3亿元 [1] - 截至发稿，该ETF盘中获净申购超7980万份 [2] 产品与指数 - 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数 [2] - 该指数聚焦A股大市值证券龙头，涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [2] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [2] 行业前景 - 证券行业有望迎来新一轮上行周期，助力金融强国建设 [2] - 核心驱动来自政策引导资本市场服务新质生产力，科创板、创业板深化改革推动投行业务中长期增长空间 [2] - 政策完善长钱长投生态，社保、保险等中长期资金入市渠道畅通，激活券商资管与机构业务增量 [2] - 政策推动一流投行培育与国际化，中资券商可依托中国香港市场及互联互通政策加速国际业务突破 [2] - 并购整合助推行业资源向头部集中，提升头部券商资本实力与国际竞争力 [2]

市场表现与资金流向 - 11月19日市场震荡回升，沪指和创业板指均收红，但中证全指证券公司指数微跌0.05% [1] - 证券ETF（159841）当日成交额为2.55亿元 [2] - 该ETF近5个交易日持续获资金净流入，累计流入金额超过3.4亿元，在同标的ETF中排名第一 [2] 行业重大事件 - 中金公司、东兴证券、信达证券于11月19日晚公告，正筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [2] - 三家公司A股股票自11月20日开市起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [2] - 华泰证券分析认为，此次重组有望加速一流投行建设，重塑行业格局，促进行业竞争进一步向头部集中 [2] 合并潜在影响 - 合并后公司的资本实力将增强，杠杆使用空间拓宽，盈利能力有望提升 [2] - 合并后的整合协同落地进展仍需观察 [2] 产品与指数特征 - 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数 [2] - 该指数聚焦A股大市值证券龙头，涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [2] - 证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [2]

证券板块市场表现 - 中证全指证券公司指数11月19日午后探底回升，截至发稿下跌0.18%，盘中一度跌近0.5% [1] - 跟踪该指数的证券ETF（159841）盘中成交额超2亿元，交投持续活跃 [1] - 成分股中东兴证券、国泰海通、信达证券、华西证券等多股上涨 [1] - 证券ETF（159841）近十个交易日累计获资金净流入超5亿元，最新规模为107.03亿元，为深市唯一百亿规模证券ETF [1] 资金流向与产品动态 - 证券ETF（159841）当日获净申购达960万份 [1] - 过去1个月全市场证券ETF份额持续增长，显示资金对非银板块保持较高关注度 [2] - 该ETF密切跟踪中证全指证券公司指数，指数覆盖A股大市值证券龙头及金融科技龙头 [1] - 产品同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [1] 行业基本面与业绩 - 证券行业46家券商三季度归母净利润合计699亿元，同比提升59%，环比提升25% [2] - 经纪业务收入同比增长90.6% [2] - 保险业绩超预期，受益于权益投资收益提升和承保利润改善 [2] - 券商板块有望继续受益于配置力量与业绩弹性的共振，三季报业绩普遍高增 [2] 行业前景与驱动因素 - 证券板块业务与A股市场直接相关，是典型的贝塔品种 [2] - 随着风险偏好上升，证券保险板块被视为弹性较强的板块 [2] - 机构系统性增配权益资产以及中长期资金入市带来的财富效应，将推动非银板块行情 [2] - 配置力量（包括居民资金入市）和业绩改善将共同推动板块表现 [2]

市场表现 - 11月18日三大指数集体下跌，但券商板块逆势上涨，中证全指证券公司指数上涨0.25% [1] - 指数成分股中华泰证券与国盛证券上涨超2%，锦龙股份、兴业证券与广发证券上涨超1%，首创证券上涨近1% [1] - 证券ETF（159841）11月17日净流入额为1.73亿元，连续5个交易日获资金净流入，累计净流入额为4.56亿元 [1] 资金流向 - 证券ETF（159841）近10日累计净流入5.77亿元，居深市同标产品第一 [1] - 该ETF最新流通份额为96.5亿份，最新流通规模为106.6亿元 [1] - 该ETF是深市唯一百亿规模的证券ETF，密切跟踪中证全指证券公司指数 [1] 行业展望 - 券商对2026年证券行业普遍持乐观态度，认为整体估值修复空间与结构性机会并存 [1] - 市场驱动力正从估值修复转向盈利基本面 [1] - 财富管理、投行、国际化、科技赋能成为行业核心增长极 [1] 估值水平 - 证券板块估值仍处于历史相对低位 [2] - 中信证券非银团队预测2026年证券行业净资产收益率有望稳步提升至7.2%左右，为2016年以来70%分位数以上 [2] - 行业估值仅位于2016年以来40%位数，仍处偏低位，为板块弹性释放保留充足空间 [2]

东方财富三季度业绩 - 2025年第三季度实现营业总收入47.33亿元，同比增长100.65% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为35.30亿元，同比增长77.74% [1] - 2025年前三季度累计营业总收入115.89亿元，同比增长58.67% [1] - 2025年前三季度累计归属于上市公司股东的净利润90.97亿元，同比增长50.57% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.5760元/股 [1] 证券ETF（159841）资金流向 - 截至10月9日至10月23日连续11天资金净流入，为同期证券ETF中连续净流入天数最多 [2] - 上周该ETF资金净流入达3.15亿元 [2] 证券行业前景与观点 - 东方财富是中证全指证券公司指数的第一大权重股 [2] - 中证全指证券公司指数聚焦A股大市值证券龙头，包括传统证券龙头和金融科技龙头 [2] - 市场交投活跃、两融扩容及政策利好共同驱动，预计券商三季度业绩实现稳健增长 [2] - 资金持续入市及虚拟资产打开新增长极，券商基本面和估值有望持续改善 [2] - 在全球流动性宽松、我国经济基本面回升及政策支持下，A股市场具备上行空间，证券板块有望迎来景气周期 [2] - 天弘基金认为上证指数突破前高，预计后续资本市场活跃度维持高位 [2]

市场表现 - 三大指数昨日集体收跌，证券板块震荡回调 [1] - 证券ETF（159841）昨日收跌1.06%，成交额为3.39亿元 [1] - 成分股中仅中银证券、红塔证券、中原证券、长城证券股价上涨 [1] 资金流向 - 证券ETF（159841）昨日获净申购7560万份 [2] - 该ETF昨日资金净流入8460万元，近20日累计资金净流入近21亿元 [2] - 该ETF最新流通份额为92.60亿份，创历史新高，是深市唯一规模超百亿元的证券ETF [2] 产品与指数 - 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数，该指数聚焦A股大市值证券龙头，涵盖传统证券龙头和金融科技龙头 [2] - 该ETF同时配置场外证券ETF联接基金（A：008590，C：008591） [2] 机构观点 - 高盛预计在亲市场政策、利润增长和强劲资本流动支撑下，到2027年底中国主要股指将上涨30% [2] - 交银国际认为证券板块估值目前仍处于偏低水平，3季度盈利有望维持在较高水平，强劲业绩增长支撑有望推动估值提升 [2] - 证券板块目前具备较高投资性价比，预计短期市场情绪波动将提供投资机会 [2]

市场表现 - A股三大指数高开高走，证券板块走势活跃 [1] - 证券ETF（159841）上涨1.07%，其成分股天风证券涨幅超过4%，长江证券、华林证券、国信证券、国盛金控、中金公司等多股跟涨 [1] - 证券ETF（159841）连续8个交易日获资金净流入，累计吸引资金超过12亿元，最新规模为102.56亿元，是深市唯一规模破百亿的证券ETF [1] 公司特定事件 - 天风证券公告注销已回购股份6778.7万股，占注销前公司总股本的0.67%，注销后公司总股本由101.42亿股变更为100.74亿股 [1] - 天风证券注销回购股份的举措，被视为彰显公司对自身价值的认可，有望提升每股收益并增强投资者信心 [2] 行业影响与前景 - 天风证券的股份注销行为可能为券商板块提供积极示范，其他券商或效仿类似操作以优化资本结构 [2] - 当前券商板块估值处于历史低位，此类积极举措可能吸引长期资金关注，对稳定市场情绪有积极作用 [2] - 资本市场正经历自上而下的深刻改革，进入投融资共同发展新阶段，低利率环境下机构和居民资金加速向权益市场迁移，持续带来增量资金 [2] - 伴随市场扩容及活跃度提升，券商各项业务迈上新台阶，盈利能力稳步提升，当前是把握券商板块战略性修复机会的关键时期 [2]

市场表现 - A股市场于10月20日出现缩量反弹，创业板指数领涨，证券板块全天走势震荡 [1] - 深市规模最大的证券ETF（159841）当日收涨0.09%，全天成交额超过4亿元人民币 [1] - 该ETF成分股中，光大证券、山西证券、方正证券等股价上涨 [1] 资金流向 - 证券ETF（159841）在10月20日获得资金净申购超过1.6亿份 [1] - 在此之前的连续5个交易日内，该ETF已累计获得资金净流入超过6.2亿元人民币 [1] - 截至10月17日，该ETF最新流通规模达到100.66亿元人民币，是深交所唯一规模突破百亿的证券ETF [1] 行业数据与展望 - 9月份市场新开立融资融券账户20.54万户，创下本年度单月最高纪录，环比8月份的18.30万户增长12.24%，同比去年9月份的5.29万户大幅增长288% [2] - 两融新开户数激增反映出投资者信心回升与市场情绪回暖 [2] - 湘财证券指出，三季度市场成交额和两融余额显著增长，预计券商业绩将实现较快增长 [2] - 目前券商板块的市净率估值仍处于近十年中位数以下水平，有望迎来估值修复行情 [2] 产品信息 - 证券ETF（159841）紧密跟踪中证全指证券公司指数，该指数聚焦于A股市场大市值证券龙头，涵盖传统证券龙头与金融科技龙头 [1] - 该ETF同时配置有场外证券ETF联接基金（A份额代码：008590，C份额代码：008591） [1]