美国财长贝森特：美联储应对非货币政策操作进行全面的内部审查。 ...

近日，央行就取消债券回购质押券冻结的规定公开征求意见，引发市场广泛关注。7月18日，央行发布 《中国人民银行关于修改部分规章的决定(征求意见稿)》表示，"为便于公开市场买卖国债等货币政策 操作和促进债券市场高水平对外开放，取消对债券回购的质押券进行冻结的规定。"征求意见8月17日结 束。如何理解央行取消债券回购质押券冻结？对债市、货币政策操作有何影响？是否意味着央行重启买 卖国债？尽管市场有观点将其与央行重启国债买卖关联，但业内普遍认为两者关联性有限，更多是中长 期优化市场机制、接轨国际的举措。核心是增强债券流动性，优化央行货币政策操作机制，也是近期央 行呵护流动性思路的延续。(第一财经) ...

央行取消债券回购质押券冻结政策解读 政策核心目的 - 增强债券流动性是核心诉求，优化央行货币政策操作机制 [1][2] - 接轨国际市场惯例，促进债券市场高水平对外开放 [3][6] - 延续近期央行呵护流动性的思路，形成"机制优化—门槛降低—流动性释放"良性闭环 [2][7] 市场机制优化 - 取消质押券冻结可避免高评级债券"沉淀"，提升质押券处置效率 [3] - 质押券可二次流通，国内质押式回购日均成交额5万～6万亿元，流动性将大幅提升 [3] - 买断式逆回购优势凸显：期限延长至3个月或6个月，弱化银行质押品信用资质依赖 [2] 对国债买卖操作的影响 - 与央行重启国债买卖无必然联系，当前大行持债规模充足，无需依赖此机制铺垫 [4] - 中长期辅助作用：增加市场可用券数量，扩大央行买券范围，丰富卖券灵活性 [5] - 2025年5月以来大行持续买债，央行操作仍以经济增长、金融稳定等多目标为主 [4] 债市及货币政策影响 - 短端利率债受益明显，1年期国债收益率下行0.6BP至1.35%，长端维持震荡 [6] - 隐性流动性释放减轻央行主动宽松压力，货币政策维持"稳中有松"基调 [7] - 买断式逆回购、MLF、降准形成"短-中-长"流动性投放工具组合 [7] 国际接轨进展 - 呼应香港CMU取消回购质押券冻结的开放需求，盘活质押券 [3] - 与国际成熟市场买断式回购模式一致，提升外资参与便利性 [3][6]

央行征求意见：取消对债券回购的质押券进行冻结的规定 智通财经7月18日电，中国人民银行研究起草了《中国人民银行关于修改部分规章的决定（征求意见 稿）》，现向社会公开征求意见。《决定》主要包括以下内容：一是明确上海清算所是债券登记托管结 算机构的法定地位。二是为便于公开市场买卖国债等货币政策操作和促进债券市场高水平对外开放，取 消对债券回购的质押券进行冻结的规定。三是根据现行实践，修改金融债券信息披露管理的有关规定。 ...

央行就《中国人民银行关于修改部分规章的决定（征求意见稿）》公开征求意见 金十数据7月18日讯，央行就《中国人民银行关于修改部分规章的决定（征求意见稿）》公开征求意 见。《决定》主要包括以下内容，一是明确上海清算所是债券登记托管结算机构的法定地位。 二是为 便于公开市场买卖国债等货币政策操作和促进债券 市场高水平对外开放，取消对债券回购的质押券进 行冻结的 规定。三是根据现行实践，修改金融债券信息披露管理的有 关规定 ...

央行货币政策操作 - 2025年2月央行开展1.4万亿元买断式逆回购操作，包括3个月期9000亿元和6个月期5000亿元 [1][3] - 2月央行未开展公开市场国债买卖操作 [1] - 2月MLF缩量续作，全月净回笼2000亿元 [2] - 2024年四季度以来央行通过国债买卖和买断式逆回购推动MLF余额下降 [4] - 2024年10月以来央行通过多种操作实现每月中长期资金净投放 [4] 操作规模与期限 - 2024年10月以来买断式逆回购操作规模依次为5000亿、8000亿、1.4万亿、1.7万亿、1.4万亿元 [4] - 2025年2月操作的两个期限买断式逆回购将分别于5月和8月到期 [5] - 2024年12月开展的7000亿元3个月期操作将在3月到期 [5] - 4月将有5000亿元买断式逆回购到期 [5] 货币政策框架变化 - 央行流动性投放渠道更加多样化 [4] - 新框架下操作期限品种更为灵活 [4] - 买断式逆回购可能持续替换MLF操作 [4] - 未来可能持续淡化MLF操作利率的政策利率色彩 [4]