核心观点 - 2026年2月9日，A股市场大幅上涨，沪指站上4123.09点，全市场成交额2.27万亿元，较上一交易日小幅放量4.9%，市场情绪回暖，春季行情有望延续[2][7] - 科技与光伏板块成为市场核心驱动力，科技板块大爆发，通信、传媒、电子、计算机分别上涨5.07%、3.47%、2.95%、2.84%，太空光伏指数大涨5.72%[6][7] - 全球市场情绪回暖对A股形成支撑，道琼斯指数大涨2.47%突破5万点，日经225、韩国综指分别收涨约4%[8] - 报告建议权益市场采取科技与消费均衡配置、逢低布局的策略[8][17] 市场行情分析 股票市场 - A股全线上涨，小幅放量：上证指数收于4123.09点，涨幅1.41%；深证成指上涨2.17%；创业板指上涨2.98%；科创50指数涨幅2.51%[7] - 全市场成交额2.27万亿元，较上一交易日小幅放量4.9%，连续维持在2万亿元以上，交投活跃；全市场上涨个股4609家，赚钱效应明显[7] - 板块表现：中信一级行业板块全线上涨，科技与光伏领涨，偏红利防御属性板块涨幅较小[6] - 科技板块：通信、传媒、电子、计算机板块分别上涨5.07%、3.47%、2.95%、2.84%；传媒板块中，中文在线、掌阅科技、欢瑞世纪等多股涨停，受字节跳动推出AI视频生成模型Seedance 2.0催化；通信板块中，天孚通信盘中一度20%涨停创历史新高，长飞光纤涨停，受益于AI算力需求及英伟达大幅反弹[6] - 光伏板块：太空光伏指数大涨5.72%，协鑫集成、爱旭股份、TCL中环等多股涨停，受特斯拉与SpaceX联合提出“三年内在美国建设200吉瓦光伏产能”目标催化[6] - 未来关注点：政策支持与产业发展趋势下，光伏（太空光伏、HJT技术）、商业航天（卫星制造、算力服务）、有色金属（黄金、白银、铜铝等）等板块或仍具备新的催化；2月11日将公布1月CPI、PPI等数据，若消费价格回暖或强化消费和顺周期逻辑[8] 债券市场 - 国债期货市场全线小幅上涨：30年期主力合约（TL2603）涨0.14%至112.73元，成交额853.02亿元；10年期主力合约（T2603）涨0.06%至108.49元，成交额871.31亿元；5年期（TF2603）涨0.08%至106.025元，成交额736.91亿元；2年期（TS2603）涨0.04%至102.484元，成交额769.81亿元[11] - 资金面：央行开展1130亿元7天期逆回购，净投放380亿元；货币市场利率分化，Shibor隔夜下行0.7BP至1.27%[11] - 驱动因素：利率下行和避险需求持续推动债市上涨，Shibor隔夜利率下行降低机构加杠杆成本，保险、养老金等对超长端配置需求仍存；中长期适度宽松的货币政策环境下，央行明确“降准降息仍有空间”，或强化资金对债市的配置需求[11] 商品市场 - 南华商品指数收于2756.35点，上涨0.98%；贵金属及有色金属板块强势领涨，化工品与黑色系承压[11] - 具体品种：铂涨幅10.58%居首，白银、钯、锡等品种涨幅均超6%；苯乙烯、菜籽等化工及农产品延续调整，跌幅超2%[11] - 贵金属：价格小幅上涨，企稳；前期波动受特朗普提名沃什担任美联储主席引发市场担忧，以及国内外交易所保证金政策调整冲击；短期或仍将震荡整固[11] - 央行增持：中国1月末黄金储备报7419万盎司，12月末为7415万盎司，为连续第15个月增持黄金[11] - 中长期逻辑：全球货币信用体系重构、地缘风险升级与资产配置逻辑转变等因素支撑贵金属未来震荡上行[11] - 菜籽市场：价格跌2.54%至5486元/吨，因加拿大油菜籽或即将恢复输华带来供给压力，且节前食用油加工企业补库已近尾声[13] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - AI应用：核心逻辑为以阿里千问、谷歌GEMINI等为代表的产品应用加速；后续关注应用场景转化及产品技术升级突破[14] - 商业航天：核心逻辑为商业航天司成立，大力支持发展；后续关注国内可回收火箭发射情况及SpaceX等海外龙头技术突破[14] - 核聚变：核心逻辑为中上游环节产业化提速；后续关注项目进展推动情况及行业招标情况[14] - 量子科技：核心逻辑为技术突破，属战略新兴产业；后续关注国内政策支持力度及国内外重点项目进展[14] - 脑机接口：核心逻辑为十五五政策支持，海外技术进步；后续关注国内技术进步及国外公司项目进展[14] - 机器人：核心逻辑为产品持续升级，产业化趋势加速；后续关注特斯拉订单释放节奏及国内企业技术进展[14] - 大消费：核心逻辑为政策推动支持消费升级；后续关注经济复苏情况及进一步刺激政策[14] - 券商：核心逻辑为A股成交额维持2万亿以上，存款搬家；后续关注A股市场成交量情况及交易制度可能的变化[14] - 贵金属：核心逻辑为央行持续增持，美联储降息；后续关注美联储进一步降息预期及地缘政治风险[14] - 有色金属：核心逻辑为美元指数偏弱，供给约束；后续关注美元指数变化及全球各区域供给变化[14] 近期核心思路总结 - 权益方面：市场修复明显，全球情绪回暖，春季行情延续，建议科技与消费均衡配置、逢低布局[17] - 债市方面：资金面整体维持偏松，利率下行和避险需求持续推动债市上涨，中长期适度宽松的货币政策有望强化资金对于债市配置需求[17] - 商品方面：短期国内外交易所保证金调整导致贵金属短期仍有波动，央行再度增持黄金，中长期看好逻辑不变[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属有所反弹，此前巨震主要受美联储主席提名和资金踩踏两方面因素影响，长期看黄金上行支撑因素未逆转，待市场调整、新利多因素积聚后，预计黄金仍将重回稳步上行通道，因白银波动性大于黄金且金银比处于相对低位，建议投资者暂时观望 [3] 报告各部分总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1092.72，较前日收盘价1109.10跌16.38，跌幅1.48%；沪金2604昨日收盘价1090.120，较前日收盘价1105.760跌15.640，跌幅1.41%；沪银2606昨日收盘价17944，较前日收盘价19490跌1546，跌幅7.93%；沪银2604昨日收盘价18799，较前日收盘价20255跌1456，跌幅7.19% [2] - 沪金2606持仓量84618，成交量126031；沪金2604持仓量163840，成交量494742；沪银2606持仓量128060，成交量597736；沪银2604持仓量227163，成交量1291544 [2] - 沪金2606现货升贴水 -1.23，沪金2604现货升贴水1.37；沪银2606现货升贴水253，沪银2604现货升贴水 -602 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1091.49，较前日收盘价1105.85跌14.36，跌幅1.30%；伦敦金（美元/金衡盎司）昨日收盘价4966.61，较前日收盘价4776.48涨190.13，涨幅3.98%；上海白银T+D昨日收盘价18197，较前日收盘价19885跌1688，跌幅8.49%；伦敦银（美元/金衡盎司）昨日收盘价77.78，较前日收盘价70.90涨6.88，涨幅9.70% [2] - 沪金2606 - 沪金2604现值2.60，前值3.34；沪银2606 - 沪银2604现值 -855.00，前值 -765.00；黄金/白银（现货）现值59.98，前值55.61；上海金/伦敦金现值0.98，前值0.98；上海银/伦敦银现值1.05，前值1.05 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值104,052千克，与前值持平；上期所白银库存现值349,900千克，较前值412,459千克减62559千克；COMEX黄金库存现值35,370,105金衡盎司，较前值35,491,508金衡盎司减121403金衡盎司；COMEX白银库存现值394,511,408金衡盎司，较前值398,009,483金衡盎司减3498075金衡盎司 [2] 相关市场 - 美元指数现值97.61，较前值97.96减0.35；标普500指数现值6,932.30，较前值6,798.40涨133.90；10年期美债收益现值4.22%，较前值4.21%涨0.01%；布伦特原油现值68.10，较前值67.32涨0.78；美元兑人民币现值6.9401，较前值6.9408减0.0007 [2] 衍生品情况 - SPDR黄金ETF持仓现值1,076吨，较前值1,078吨减2吨；SLV白银ETF持仓现值16,191吨，较前值16,247吨减56吨；CFTC投机者净持仓（黄金）现值165,604，较前值205,396减39792；CFTC投机者净持仓（白银）现值25,877，较前值23,703增2174 [2] 宏观信息 - 深陷丑闻的彼得·曼德尔森被任命为英国驻华盛顿大使引发的风暴逼近首相斯塔默，其幕僚长Morgan McSweeney宣布辞职并承担责任，唐宁街10号官员预计内阁大臣可能要求首相下台或辞职要挟，斯塔默年底前卸任首相概率为68% [3] - 日本众议院选举中，自民党和日本维新会组成的执政联盟获过半数议席，自民党获316个议席，日本维新会获36个议席，在野党各有不同议席数 [3] - 周一亚洲交易时段早盘，日元延续跌势，市场焦点转向财政政策设计与沟通，财政扩张风险大选前基本被消化，关键是风险会强化还是消退 [3] - 日本首相高市早苗称日元疲软有利有弊，将奉行积极财政政策，目标是建立能抵御外汇波动的韧性国家 [3] - 美国财长贝森特表示黄金是典型投机性抛售行情，不预计美联储在资产负债表问题上迅速行动，相信沃什将非常独立 [3] - 乌克兰总统泽连斯基称俄罗斯能源基础设施是乌合法打击目标 [3]

美股市场整体表现 - 2月6日晚美股三大指数集体高开高走 道指涨775点涨幅1.59% 纳指涨0.62% 标普500指数涨0.92% [1] 美股科技巨头表现分化 - 英伟达股价大涨5.05%至180.555美元 [1][2] - 亚马逊股价盘初一度大跌10% 目前跌幅收窄至8.18% 报204.470美元 [1][2] - 特斯拉股价上涨2.88%至408.660美元 [2] - 微软股价上涨1.41%至399.230美元 [2] - 苹果股价上涨1.20%至279.220美元 [2] - 谷歌股价下跌1.21%至327.320美元 [2] - 脸书股价下跌1.14%至662.600美元 [2] 亚马逊资本支出计划引发市场反应 - 亚马逊发布2025年第四季度财报 公司CEO安迪·贾西表示预计2026年将在整个亚马逊投入约2000亿美元约合人民币1.38万亿元的资本支出 [2] - 激进的资本支出计划引发华尔街投资者担忧 导致其股价大幅下跌 [2] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨1.54%至7645.14点 [4][5] - 热门中概股多数上涨 蔚来大涨9.16%至5.130美元 理想汽车涨5.23%至18.720美元 小鹏汽车涨3.35%至17.445美元 百度集团涨2% 阿里巴巴涨1.67% [4][5] - 其他表现突出的中概股包括 灿谷涨10.64% 博美涨8.20% 诺亚控股涨5.33% 新氧涨5.22% 禾赛科技涨4.78% 声网涨4.39% 阿特斯太阳能涨3.95% 世纪互联涨3.86% [5] 贵金属市场表现 - 现货黄金价格上涨超过3% 目前报4928美元/盎司 [5] - 现货白银价格一度大涨突破76美元 目前涨幅收窄至6.6% 报75.6美元/盎司 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周内贵金属整体调整，白银波动剧烈，黄金盘整，美股等外围资产下跌对贵金属形成冲击，中美元首通话使贵金属对地缘冲突敏感度下降，节前维持谨慎，防控风险为主，长期美元信用收缩支撑贵金属，后续关注三方面上行驱动 [4][5][6] 各部分内容总结 市场表现 - 周内贵金属整体调整，2月6日沪银主力收于18799元/千克、跌幅14.92%，沪金主力收于1090.12元/克，跌幅2.02%，日内伦敦金现最低触及4654美元/盎司，伦敦银现最低触及64美元/盎司 [4] 影响因素 - 美股等外围资产持续下跌，对贵金属形成情绪、流动性层面冲击，近半年金银与美股走势联动性加强 [4] - 中美元首通话释放积极信号，贵金属对地缘冲突的敏感度边际下降，若后续地缘冲突不进一步升级，敏感度或继续降低 [5] 行情展望 - 贵金属处于阶段性调整期，春节临近，预计月内维持调整走势，黄金或温和盘整，白银警惕剧烈波动风险，节前谨慎防控风险 [6] - 长期美元信用收缩支撑贵金属，后续关注沃什就任美联储主席后降息重启、白银挤仓风险、地缘贸易超预期扰动三方面上行驱动 [6]

美股市场整体表现 - 当地时间2月5日，美股三大指数齐跌，道指跌1.2%，纳指跌1.59%，标普500指数跌1.23% [1] - 热门科技股普遍下跌，英伟达跌超1%，特斯拉跌超2%，AMD跌超3%，亚马逊、微软跌超4%，超微电脑和高通跌超8% [3] - 美国2025年12月空缺职位数量降至654万，为2020年以来最低水平，显示劳动力需求疲软 [3] 中概股逆势走强 - 纳斯达克中国金龙指数逆势收涨0.9% [1][3] - 个股方面，蔚来、亚朵涨超5%，百胜中国涨超4%，中通快递、名创优品、文远知行、唯品会涨超3%，理想汽车涨超2%，哔哩哔哩涨超1%，百度、金山云、小鹏汽车、腾讯音乐、贝壳、搜狐微涨 [3] - 蔚来预计2025年第四季度将实现经调整经营利润约7亿元至12亿元，为公司成立以来首次单季度经调整经营盈利 [4] 加密货币市场大跌 - 比特币价格一度跌超10%，自2024年11月以来首次跌破7万美元，最低跌至6.2万美元附近，随后回升至6.4万美元附近 [1][6] - 美国财政部长暗示美国政府不会救助加密货币 [6] - 市场分析认为，7万美元是关键心理价位，失守后价格可能进一步跌至6万美元至6.5万美元区间 [6] 贵金属市场大幅回调 - 伦敦金现价格跌至每盎司4775美元附近，跌幅约3.8%；COMEX黄金期货收跌3.08%，报4798.1美元/盎司 [8] - 伦敦银现价格跌至每盎司70美元上方，跌幅超过19%；COMEX白银期货收跌16.64%，报70.35美元/盎司 [8] - 研报认为，价格回调属于正常获利了结，有助于释放过热情绪，白银因盘子小、投机性强，波动远超黄金 [8] 贵金属中长期逻辑 - 中长期看，贵金属牛市核心逻辑稳固，驱动因素包括全球央行购金、美元走弱、全球货币体系重塑及经济政策不确定性对冲等长期战略配置需求转变 [9] - 若美联储展现更强抗通胀决心，黄金作为“最后避险资产”的吸引力短期内可能相对减弱 [9] - 白银同时受益于贵金属和工业金属双重属性，光伏、人工智能、新能源汽车等新兴产业带来确定性长期工业需求增长，其供需缺口可能长期存在 [9]

美股市场表现 - 美东时间周四，美股三大指数集体跌超1%，道琼斯工业指数跌592.58点或1.20%至48908.72点，纳斯达克指数跌363.99点或1.59%至22540.59点，标普500指数跌84.32点或1.23%至6798.40点 [1][2] - 美国科技七巨头指数下跌1132.95点或1.76%至63266.41点，科技股普跌，甲骨文跌超7%，微软跌近5%，亚马逊跌超4%，特斯拉跌逾2%，英伟达跌超1% [2] - 芯片股涨跌互现，ARM涨超5%，应用材料涨逾2%，科天半导体涨超1%，拉姆研究涨逾1%，但高通跌超8%，西部数据、超威半导体跌逾3% [2] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数逆势收涨0.90%至7528.91点，中概科技龙头指数微跌0.45%至4067.33点 [2] - 热门中概股多数上涨，蔚来涨超6%领跑，百胜中国、文远知行、唯品会涨超3%，小米、理想、美团涨超2% [3] - 下跌方面，中概新能源股表现不佳，亿鹏能源跌超18%，阿特斯太阳能跌超8%，叮咚买菜跌超14%，霸王茶姬跌超5%，阿里巴巴、新东方跌1% [3] 贵金属与加密货币市场 - 现货白银价格重挫近20%，报70.69美元/盎司，日内下跌17.32美元或19.68%，现货黄金收盘跌破4800美元，日内跌近4% [1][4][5][6] - 纽约黄金期货价格下跌154.74美元或3.13%至4796.06美元/盎司，伦敦现货黄金价格下跌189.11美元或3.81%至4774.48美元/盎司 [6] - 比特币大跌12%跌至6.4万美元，创16个月新低，近30天累计跌幅超32%，最近24小时全球爆仓人数达43.2万人，爆仓总金额20.67亿美元 [6][7] 大宗商品与宏观动态 - 国际油价集体下跌，NYMEX WTI原油和ICE布伦特原油均跌超3% [9] - 美国芝商所（CME）将COMEX 100黄金期货的初始保证金从8%上调至9%，将COMEX 5000白银期货的初始保证金比例从15%上调至18%，新标准将于2月6日收盘后生效 [5] - 据CME“美联储观察”显示，市场预期美联储到3月维持利率不变的概率为77.3%，到6月累计降息25个基点的概率为50.2% [9] 公司及行业动态 - 亚马逊盘后跌幅扩大至10%，其公布的最新财报显示，第四财季净利润为211.9亿美元，同比增长6% [2] - 芯片巨头高通和Arm齐发预警，称芯片问题将挤压智能手机产能 [2] - 蔚来盘前公告称，预计首次录得单季度经调整经营利润 [3] - 盘前有消息称，美团拟以7.17亿美元收购叮咚买菜 [3]

市场整体表现 - A股三大指数全线收跌，沪指跌0.64%，深成指跌1.44%，创业板指跌1.55% [3][4] - 北证50指数跌幅超过2% [1] - 市场成交额显著缩量，沪深两市成交额为2.18万亿元，较上一个交易日减少3048亿元 [1][7] - 市场呈现普跌格局，全市场超3700只个股下跌，上涨个股为1618家，跌停家数（23家）远超涨停家数（56家） [1][6] 领涨板块与个股 - 大消费板块表现强势，食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店方向轮番活跃 [1] - 消费板块多只个股涨停，例如横店影视（6天5板）、杭州解百（2连板）、安记食品、海欣食品、金逸影视、三峡旅游 [1] - 大金融板块午后走强，华林证券、厦门银行涨停 [1] - 商业航天概念局部活跃，神剑股份实现3天2板 [1] - 算力租赁概念回暖，群兴玩具（4天2板）、二六三封涨停 [1] 领跌板块与个股 - 有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前 [2] - 贵金属概念集体大跌，湖南白银跌停 [2]

市场整体表现 - 三大主要指数午后跌幅收窄，但收盘仍全线下跌，沪指跌0.64%至4075.92点，深成指跌1.44%至13952.71点，创业板指跌1.55%至3260.28点 [1] - 北证50指数表现更弱，跌超2%，收于1507.29点 [1][2] - 沪深两市成交额2.18万亿元，较上一交易日缩量3048亿元 [1] - 全市场超3700只个股下跌 [2] 行业与板块表现 - 大消费板块表现强势，食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店方向轮番活跃 [2] - 大金融板块午后走强 [2] - 商业航天概念局部活跃 [2] - 算力租赁概念回暖 [2] - 有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前，其中贵金属概念集体大跌 [3] 个股表现 - 横店影视录得6天5板 [2] - 杭州解百录得2连板 [2] - 安记食品、海欣食品、金逸影视、三峡旅游涨停 [2] - 华林证券、厦门银行涨停 [2] - 神剑股份录得3天2板 [2] - 群兴玩具录得4天2板，二六三封涨停 [2] - 湖南白银跌停 [3]

市场整体表现 - 三大指数午后跌幅收窄，此前一度跌超1%，北证50指数跌超2% [1] - 沪深两市成交额2.18万亿元，较上一个交易日缩量3048亿元 [1] - 全市场超3700只个股下跌 [1] - 截至收盘，沪指跌0.64%，深成指跌1.44%，创业板指跌1.55% [1] 上涨板块及个股表现 - 大消费板块大涨，食品饮料、零售、影视院线、旅游酒店方向轮番活跃 [1] - 横店影视6天5板，杭州解百2连板，安记食品、海欣食品、金逸影视、三峡旅游涨停 [1] - 大金融板块午后走强，华林证券、厦门银行涨停 [1] - 商业航天概念局部活跃，神剑股份3天2板 [1] - 算力租赁概念回暖，群兴玩具4天2板，二六三封涨停 [1] 下跌板块及个股表现 - 有色金属、电网设备、油气等板块跌幅居前 [1] - 贵金属概念集体大跌，湖南白银跌停 [1]

市场整体表现 - 2月5日早盘市场震荡调整，三大指数均跌超1%，沪指跌1.03%报4059.91点，深成指跌1.81%报13900.33点，创业板指跌1.94%报3247.27点 [1] - 沪深两市半日成交额为1.45万亿元，较上个交易日缩量1682亿元 [1] - 全市场超3600只个股下跌，上涨家数为1645家，下跌家数为3695家，市场热度为27 [2][4][5] 板块与个股表现 - 大消费板块大涨，食品饮料、零售、影视院线方向涨幅居前，横店影视6天5板，杭州解百2连板，安记食品、海欣食品、金逸影视涨停 [2] - 阿里概念局部异动，新华都直线涨停，算力租赁概念回暖，二六三封涨停，银行板块逆势拉升，厦门银行涨超6% [2] - 下跌方面，贵金属概念集体大跌，湖南白银跌停，算力硬件概念持续下挫，德科立、太辰光跌超10% [3] - 市场涨停家数为42家，跌停家数为18家，涨停股封板率为83.00% [4][6] 资金与交易数据 - 北证50指数跌1.08%报1521.96点 [2] - 昨日涨停个股今日平均表现仅为0.49%，高开率为40%，获利率为44% [6] - 连板股方面，一板25只，二板7只，三板2只，高度板1只，连板率分别为13%、22%、25% [6]