金价走势分析 - 本周金价回升，伦敦金现货价格收复3300美元/盎司，国内AU9999上涨0.52%至774元/克，整体呈震荡向上趋势 [2] - AU9999盘中最高775.90元/克，最低772.80元/克，成交额达17.2亿元 [3] - 上半年因地缘局势和关税问题推动避险需求，AU9999最大涨幅超30%，近期因局势缓和出现调整 [5] 影响金价的关键因素 - 美国"大而美"法案通过参议院表决，若立法可能制造2.8万亿美元财政赤字，对金价形成长期支撑 [6] - 美国6月非农数据公布在即，ADP就业不及预期已推升降息预期，利好金价 [6] - 90天关税暂停期即将结束，美国与多国谈判进展不一，长期不确定性或持续推高黄金需求 [7] 关税谈判进展 - 欧盟：分歧集中在汽车(25%)和钢铝(50%)关税，谈判进入文本阶段，可能达成不对等协议或引发加税反制 [8] - 日本：僵持于汽车关税，七轮谈判未突破，需产业界让步 [8] - 韩国：将汽车关税与驻军费用捆绑谈判，策略性观望他国进展 [8] - 东盟：聚焦供应链安全，倾向灵活双边协议但整体协调难度大 [8] - 印度：农业保护政策制约谈判，初步协议或推迟至秋季 [8] - 中国：已达成有限协议，成为首个突破案例 [8] 黄金市场展望 - 美联储降息预期升温叠加"大而美"法案潜在影响，金价调整后可能再度走强 [8] - 地缘局势和关税政策变数仍存，中长期经济与政策不确定性支撑黄金上涨行情 [8] 机构产品动态 - 天弘基金旗下上海金ETF发起联接(A:014661 C:014662)提供黄金资产配置工具 [9] - 截至2024年底，天弘权益类指数基金规模达1104亿元，覆盖宽基、行业主题、商品等多方向 [9]

与股市形成鲜明对比的是黄金市场的承压表现。伦敦金现货价格在数据公布后下探 3332.7 美元 / 盎司，日内跌幅达 0.5%，纽约黄金期货主力合约更是下跌 0.86%，报 3365.7 美元 / 盎司。分析指出，消费者信心回升强化了市场对经济 "软着陆" 的预期，降低了投资者对避险资产的需求。此外，美元指数的短期走 强也使得以美元计价的黄金吸引力下降。不过值得注意的是，黄金的回调幅度相对有限，3330 美元 / 盎司的关键支撑位并未有效跌破，这表明市场对后续 经济数据仍存在分歧，避险情绪并未完全消散。 尽管当前消费者信心回暖，但市场对美国经济的前景仍保持谨慎。4 月 FHFA 房价指数与 6 月里奇蒙德联储制造业指数等关键数据尚未公布，这些数据将进 一步揭示房地产市场和制造业的真实状况。若房价指数继续走弱或制造业活动收缩加剧，可能会重新点燃市场对经济衰退的担忧，进而提升对美联储降息的 预期。目前市场对 7 月降息 25 个基点的概率已定价至 68%，但经济数据的波动可能导致这一预期发生变化。 从数据细节来看，消费者信心的反弹主要源于两方面支撑。一方面，尽管一季度 GDP 增速出现小幅下滑，但劳动力市场依旧保持 ...

北京时间6月13日晚间，受中东紧张局势升温影响，美股三大指数齐跌，"恐慌指数"飙升。同时，避险 需求推动国际金价上扬，对中东石油供应中断的担忧令国际油价暴涨，NYMEX WTI原油期货价格一度 跳涨逾8%。 美股三大指数齐跌 | 采购 | 成分 | 资讯 | 相关县金 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | 现价 | 涨跌幅 ◆ | lil | | 谷歌(ALPHABET). | 176.640 | | -0.19% | -0.33 | | GOOG.O | | | | | | 特斯拉(TESLA) | 317.935 | | -0.37% | -1.17 | | TSLA.O | | | | | | 脸书(META PLATF | 690.291 | | -0.44% | -3.06 | | META.O | | | | | | 微软(MICROSOFT | 476.165 | | -0.56% | -2.70 | | MSFT.O | | | | | | TIZ 30(AMAZON) | 211.740 | | -0.70% | -1.50 | | AMZ ...

——2025 年 04 月 28 日 《A 股逐步迎来积极信号，黄金或延续高位 震荡》 ——2025 年 04 月 22 日 《风险偏好温和，利好债市与黄金》 ——2025 年 04 月 01 日 股市或受益于风险偏好有望提升 ——固收&宏观周报（20250505-20250511） [Table_I 日期 ndustry] : shzqdatemark 2025年05月13日 | | | | Tel: | 021-53686158 | | --- | --- | | E-mail: | zhanghesheng@shzq.com | | SAC 编号: | S0870523100004 | [Table_ReportInfo] 相关报告： 《高质量发展应对外部变局》 [◼Table_Summary] 主要观点 美股下跌，恒生指数与富时中国 A50 指数亦上涨。 过去一周（20250505-20250511），纳斯达克、标普 500 指数与道 琼斯工业平均指数分别变化-0.27%、-0.47%与-0.16%，纳斯达克中国 科技股指数变化-2.46%；同时期恒生指数上涨 1.61%，富时中国 A50 指 数上涨 ...

近期国际金价呈现高位震荡格局，伦敦金现货价格在 4 月 30 日收于 3307.04 美元 / 盎司，较月初的 3116.69 美元 / 盎司累计上涨 6.1%，但较 4 月 22 日创下的 3429.74 美元 / 盎司历史峰值回落 6.5%。这种波动背后是多重因素的交织：一方面，美联储 3 月议 息会议维持利率不变，但宣布从 4 月起将国债每月赎回上限从 250 亿美元降至 50 亿美元，释放出对经济前景的谨慎信号。市场 对降息预期的强化推动 10 年期美债收益率从 4.5% 回落至 4.24%，实际利率下行降低了持有黄金的机会成本。另一方面，中东 局势升级导致霍尔木兹海峡航运风险骤增，胡塞武装对商船的持续攻击迫使约 30% 的航运改道好望角，航程延长 10-15 天，保 险费用飙升 300%，叠加美国 "全球关税战" 政策引发的市场恐慌，推动黄金 ETF 周流入量创 2022 年 3 月以来新高。 从期货市场看，纽约金期货主力合约在 4 月 30 日收于 3317.60 美元 / 盎司，较现货溢价约 10 美元，反映出市场对远期通胀的担 忧。这种期限价差走阔的现象在 2025 年一季度尤为显著，COME ...