财务表现 - 第三季度营业收入18.86亿元，同比增长9.63% [1] - 第三季度净利润2.63亿元，同比下降近36% [1] - 前三季度营业收入65.45亿元，同比增长8.58% [1] - 前三季度净利润14.66亿元，同比下降4.28% [1] - 公司出现“增收不增利”情况，主要因各项费用大幅上升 [2] - 应收账款较2024年底增长55.54%至11.1亿元，主要因销售规模增长所致 [3] 费用支出 - 前三季度销售费用12.32亿元，同比增长33.15%，占营业收入近五分之一 [2] - 第三季度销售费用4.2亿元，同比增长33.3%，占营业收入22.2% [2] - 销售费用率较去年同期上升近4个百分点 [2] - 费用增加主要由于工资奖金、电商平台费、广告费等增加 [2] - 管理费用和研发费用也有一定上涨 [2] 战略投入方向 - 费用投入集中在研发投入、国内外品牌建设、全球网络布局三个方向 [1][2] - 研发方面积极布局数字化、可穿戴化产品，并加大研发团队人才引进 [2] - 围绕血糖产品构建以持续血糖监测为中心的全渠道品牌建设 [2] - 全球化战略包括推动全球销售网络建设、人才招聘和加速属地化 [3] 市场与业务 - 主要产品包括家用呼吸机、“安耐糖”持续血糖监测系列、电子血压计 [2] - 在东南亚市场，泰国区域收入保持强劲增长，并以泰国为模板推广至印尼、越南等国 [3] - 在欧美市场继续拓展，并进一步挖掘中东、非洲、独联体等区域市场机会 [3] - 公司面临劳动力成本、材料成本等营业成本上涨趋势 [3] 资本市场反应 - 三季报公布后，10月27日股价一度大跌超过5%，收盘报35.8元/股，跌3.53% [1] - 有私募人士认为公司营业收入增长维持在个位数，未来较难突破两位数 [4] - 公司目前约20倍市盈率的估值被认为并不低 [4]