（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：新上线的"鱼跃健康管家"APP，想问下功能里添加设备 支持哪些设备，如果只有CGM和血压计和血氧仪，单独血糖数据不如单独安耐特APP清晰互动界面 好，希望可以支持更多鱼跃产品。其次健康服务的提问，不知道是用的鱼跃自家开发AI还是调用互联 网的其他Ai，对于一些病症解答不如和蚂蚁集团合作的AQ全面笃定，健康界面的指标参数功能有点类 似手机品牌健康，可否搞个板块，定期分享健康知识，缺少igm检测产品母婴产品。 鱼跃医疗（002223.SZ）11月5日在投资者互动平台表示，目前公司血糖仪、血压计、血氧仪、呼吸机、 制氧机等产品均有部分型号，支持用户连接到"鱼跃健康管家"。公司目前已对鱼跃AI Agent应用程序 与"鱼跃健康管家"平台进行整合，未来将持续推动该应用的升级迭代，通过打造一体化的健康管理生态 体系，更好地连接用户与现有及后续推出的产品。 ...

作为国内唯一进入全球前30的医疗器械公司，迈瑞医疗多个产品线市占率位居全球前三，国际业务收入 占比已经过半，公司在此时选择"进军"港股，不仅是资本运作的简单延伸，更是公司为"数智化、流水 化、国际化"战略拓展空间。 国际业务提速，增长韧性凸显 三季报显示，迈瑞医疗国际业务的快速发展得益于海外高端客户群的持续突破、本地化平台能力建设的 逐步完善，以及全球各主要地区收入的均衡分布。 据了解，迈瑞医疗的国际化自2000年启程。历经25年的深耕布局，目前，公司在北美、欧洲、亚洲、非 洲、拉美等地区的超40个国家设有64家境外子公司，搭建了庞大的全球化研发、生产制造、营销以及服 务网络，产品远销全球190多个国家和地区，其中监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声产品 在全球的市场占有率已经多年维持市场前三的地位。2025年第三季度，国际市场的营收贡献已经超过集 团整体营收的50%。 迈瑞医疗在财报中表示，"目前国际市场的业务进度基本符合公司预期，未来公司将继续深入建设全球 化供应链和本地化生产，完善全球服务保障体系，为国际市场长期的快速增长提供更强的韧性。" 10月29日，迈瑞医疗医疗发布三季度成绩单。2025年第 ...

消费日报网讯(记者 卢岳)立下百亿营收、千亿市值的目标后，今年是鱼跃医疗"军令状"的收关之年。 日前，A股上市公司鱼跃医疗公布2025年三季报，公司前三季实现营业收入65.45亿元，同比上升 8.58%；归母净利润为14.66亿元，同比下降4.28%。其中第三季度，公司营业收入为18.9亿元，同比上 升9.6%；归母净利润为2.63亿元，同比下降36%，增收不增利明显。 2021年初鱼跃医疗董事长吴群立下了五年军令状——"百亿营收，千亿市值，进入医疗器械行业全球三 十强"。截止最新，鱼跃医疗市值约为360亿元，距离千亿相距甚远，而营收仅65亿元，百亿营收大概率 也成为不可能完成的任务。 1 鱼跃医疗的扩张 鱼跃医疗成立于1998年，由吴光明和父亲吴连福联手创办，从做血压计起家赚得第一桶金，此后公司在 吴光明的带领下一步步发展壮大。2007年，鱼跃销售汞柱式血压计136万台，国内市场占有率达到 36%，销售收入7000万元。 2008年4月，鱼跃医疗在深交所主板上市，也是国内首家通过IPO上市的民营医疗器械企业。 鱼跃医疗在上市之后，即开启了疯狂的扩张之路，不仅加大了对现有产品的技术革新和新产品的开发力 度，还 ...

投资评级 - 投资评级为买入，且为维持评级 [4] 核心观点 - 报告认为可孚医疗作为家用医疗器械头部公司，积极平台化布局，未来预计将持续聚焦核心单品和自产产品，产品管线丰富，盈利能力有望快速提升 [4] - 核心观点是公司核心品类快速放量，海外市场加速突破 [4] 财务表现与预测 - 2025年第三季度实现收入9亿元，同比增长30.7%，实现归母净利润0.9亿元，同比增长38.7% [6] - 2025年前三季度实现收入24亿元，同比增长6.6%，实现归母净利润2.6亿元，同比增长3.3% [6] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.7亿元、4.5亿元、5.4亿元，增速分别为18.1%、23.5%、19.6% [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为33.50亿元、38.88亿元、46.52亿元，同比增长率分别为12.30%、16.06%、19.66% [5] - 当前股价对应的2025-2027年市盈率分别为25倍、20倍、17倍 [4] 业务亮点 - 前三季度呼吸机、助听器、背背佳、居家检测试纸、血糖尿酸综合检测及体温计等核心单品表现亮眼 [6] - 呼吸机销量自6月下旬起实现快速增长，第三季度已成为公司收入增长的重要驱动力，明年将陆续上市多款面罩及新一代呼吸机产品 [6] - 前三季度听力业务实现稳步增长，整体经营实现大幅减亏 [6] - 前三季度海外业务保持较高速增长，B2B业务订单金额稳步提升，华舟、喜曼拿等并购项目整合顺利，协同效应逐步释放 [6] 盈利能力与费用 - 公司产品结构持续优化，毛利率从2022年的39.5%持续提升至2025年前三季度的53.4% [6] - 预计2025-2027年毛利率分别为52.34%、52.67%、53.04% [8] - 2025年前三季度销售、管理、研发费用率分别为34%、5.1%、2.5%，同比分别+2.4个百分点、+0.9个百分点、-0.5个百分点 [6] - 销售费用率提升主要是由于公司加大核心品类的市场投入以及渠道结构调整所致 [6]

中际旭创 - 2025年第三季度公司营收102.16亿元，毛利率43%，归母净利润31.37亿元，环比显著增长 [1] - 800G产品出货量持续增长，1.6T产品已开始部署并增加订单，预计2026-2027年大规模上量 [1] - 硅光技术比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利率上升，在建工程增至近10亿元主要用于扩产 [1] 可孚医疗 - 呼吸机销量自6月下旬起快速增长，成为第三季度收入重要驱动力，新一代产品将支持云端互联 [2] - 健耳听力前三季度大幅减亏，新款骨传导助听器将在进博会发布，喜曼拿整合顺利 [2] - 前三季度毛利率提升至53.35%，产品结构持续优化，公司推进AI+家用器械战略并投资布局脑机接口领域 [2] 三鑫医疗 - 公司2025年前三季度营收116,760.22万元，同比增长7.88%，净利润18,497.91万元，增长10.16% [3] - 湿膜透析器为国产首款，正推动增补中选并扩产推广，人工血管进入多中心临床试验 [3] - 集采范围基本全国覆盖，公司主要产品均中标，留置针集采排名第一，打破进口垄断 [3] 长春高新 - 2025年前三季度公司实现营业收入98.07亿元，同比下降5.60%，归母净利润11.65亿元，同比下降58.23% [4] - 金赛药业收入82.13亿元，同比增长0.61%，净利润下降49.96%，百克生物亏损扩大，资产减值损失同比增加2亿元 [4] - 新产品金蓓欣7月上市，第三季度销售收入超5500万元，美适亚前三季度收入近1亿元，H股上市申请已于9月递交 [4] 中际联合 - 公司主要升降产品在国内风电行业市占率约70%，国际市占率超30%，免爬器市占率接近100% [5] - 2025年1-9月新签订单同比增长25%，国内增速高于海外，毛利率提升因外销占比提高及高价值产品销量增加 [5] - 推出升降机与免爬器联动方案提升登塔效率，大载荷与齿轮齿条升降机适应风机大型化趋势 [5] 华荣股份 - 2025年前三季度内贸营收同比下滑，主要因国内招投标单价下降，但公司销售量未减，市占率稳中有升 [6] - 外贸业务同比增长41%，沙特子公司预计2026年起量，正推进非洲和南美运营中心建设 [6] - 新疆煤化工项目投资达7000亿元，刚性订单预计2026-2027年落地，公司坚持分红不低于净利润的50% [6] 冰轮环境 - 公司第三季度实现营收17.2亿元，同比增长6.88%，归母净利润1.6亿元，同比增长13.54% [7] - 主营压缩机和换热装置，覆盖-271℃至200℃温控范围，产品应用于食品冷冻、冷链物流、数据中心等领域 [7] - 服务天河二号、中国移动贵州大数据中心等多个项目，2024年7月推出IDC专用新系列产品，并参与核电项目 [7] 鲁泰A - 前三季度面料销售收入同比略有下降，衬衣销售收入同比增长，主要受销量增长带动，售价基本平稳 [8] - 内销市场营收略有下降，外销占比提升，欧美、日韩市场增长，东南亚市场略有下降 [8] - 海外高档面料项目（一期）产能释放加快，销量同步增长，功能性面料智慧生态园区项目已拥有稳定客户群体 [8] 阳光诺和 - 公司通过增资元码智药切入体内CR-T与核酸药物赛道，元码智药在环状mRNA体内CR-T领域具备全球领先技术 [9] - STC007注射液术后镇痛适应症II期达标，III期推进中，里程碑付款2亿元，STC008注射液针对肿瘤恶液质，市场空白 [9] - 创新药布局采用“一个中心、三大平台”，已布局20余条管线，多肽平台依托AI技术孵化核心管线 [9] 海富通基金概况 - 海富通基金资产管理规模（全部公募基金）2542.98亿元，排名32/211，非货币公募基金规模2037.5亿元，排名27/211 [10] - 管理公募基金数174只，排名45/211，旗下公募基金经理31人，排名41/211 [10] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为海富通消费优选混合A，最新单位净值1.43，近一年增长83.18% [10]

证券日报网讯 可孚医疗（301087）10月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，可孚自主研发 的呼吸机自上市以来，在呼吸同步与静音表现等关键性能上表现优异，获得了消费者的广泛认可。依托 公司全渠道的销售优势，呼吸机销量自6月下旬起实现快速增长，第三季度已成为公司收入增长的重要 驱动力。预计未来，随着品牌认知度持续提升及产品矩阵不断丰富，该业务仍将保持较快增长态势。在 新品研发方面，公司近期已推出首款呼吸机面罩，并计划于明年陆续上市多款面罩及新一代呼吸机产 品。新一代呼吸机采用无消音棉设计，噪音控制媲美进口机型，同时具备智能调压、自动温湿调节、血 氧与睡眠监测等多项功能，并支持APP与云端互联，将进一步完善公司智能呼吸生态体系，填补高端市 场空白。 ...

公司战略与业绩 - 公司持续推行核心单品聚焦战略 [1] - 前三季度呼吸机、助听器、背背佳、居家检测试纸、血糖尿酸综合检测及体温计等核心单品表现亮眼 [1] - 核心单品成为带动公司收入增长的重要动力 [1] 行业趋势与市场前景 - 居民健康意识提升、家庭医疗普及加快及人口老龄化进程加深推动需求持续扩容 [1] - 呼吸支持、听力改善、康复辅具及家庭检测等领域需求增长 [1] - 海外市场对高品质家用医疗设备的需求稳步攀升 [1] - 核心品类在国内外市场均具备广阔的成长空间 [1] 公司未来规划 - 公司将继续强化技术创新与渠道拓展 [1] - 公司致力于完善全球化产品布局 [1] - 公司目标为打造具有国际竞争力的家庭健康管理品牌 [1]

投资评级 - 维持优于大市评级，目标价为45.47元，基于2025年23倍市盈率 [4][9] 核心观点 - 公司整体业绩稳健，主业增长稳健，新品及海外市场快速拓展 [1][4] - 呼吸治疗板块保持稳定增长，血糖板块保持快速增长 [1] - 战略入股Inogen加速海外拓展，AI智能穿戴设备布局未来增长点 [1][4] 财务表现 - 2025年前三季度实现收入65.45亿元，归母净利润14.66亿元，扣非净利润11.69亿元 [4] - 2025年单三季度实现收入18.86亿元，归母净利润2.63亿元，扣非净利润2.56亿元 [4] - 预计2025年营业总收入8.48亿元，同比增长12.1%，净利润1.98亿元，同比增长9.8% [3] - 预计2026年营业总收入9.60亿元，同比增长13.2%，净利润2.29亿元，同比增长15.3% [3] - 预计2027年营业总收入10.87亿元，同比增长13.3%，净利润2.65亿元，同比增长15.7% [3] - 销售毛利率预计从2024年的50.1%提升至2027年的51.2% [6] - 净资产收益率预计从2024年的14.4%小幅提升至2027年的14.7% [3][6] 业务板块分析 - 呼吸治疗解决方案板块业务保持稳定增长趋势，制氧机、呼吸机及面罩等产品在重点国家和地区实现突破 [4][10] - 公司与Inogen的合作正在有序推进中，将借助Inogen渠道推进呼吸治疗产品在美国市场的拓展 [4][10] - CGM新品持续突破，上半年Anytime 4系列、Anytime 5系列陆续推向市场，带动公司CGM业务显著增长，市场份额快速提升 [4][10] 海外市场拓展 - 2025年前三季度海外收入保持高速增长态势 [4][11] - 东南亚市场泰国区域收入保持强劲增长，欧洲市场实现快速增长，呼吸治疗产品顺利突破多个重点国家 [4][11] - 北美市场收入实现显著增长，公司持续加深与Inogen的战略合作，积极推动后续产品注册进度 [4][11] - 南美市场收入三季度恢复快速增长，公司与客户合作更为紧密 [4][11] 新产品与战略布局 - 公司以健康管理为核心定位，积极推动AI智能穿戴医疗设备研发，计划开发多种产品形态，涉及血压、血氧等指标 [4][12] - 公司正在积极推动产品注册，同时研究智能穿戴设备和现有产品线的数据联动，持续探索"监测-预警-干预"全链条智能化的产品和健康管理路径 [4][12] - 未来销售渠道端将聚焦在公司现有优势渠道 [4][12]

核心业务表现 - 公司自主研发的呼吸机产品因呼吸同步与静音性能获得市场认可，自6月下旬起销量快速增长，第三季度已成为收入增长的重要驱动 [2] - 健耳听力业务前三季度实现稳步增长并大幅减亏，其在全国拥有近700家直营验配中心，通过线上引流线下服务的模式形成独特竞争优势 [2] - 公司与腾讯云联合研发的新一代骨传导助听器将发布，该产品搭载腾讯天籁Inside算法，可在复杂噪声环境中提升语音清晰度与可懂度 [2] 海外与并购整合 - 公司对喜曼拿的整合成效显现，通过派遣管理团队和导入供应链资源，其运营效率与产品竞争力显著提升，并可孚品牌产品借此进入香港市场 [3] - 前三季度海外业务保持高速增长，海外B2B业务客户黏性增强且订单金额稳步提升，华舟、喜曼拿等并购项目的协同效应逐步释放 [3] 财务与运营效率 - 前三季度公司销售毛利率达到53.35%，同比提升2个百分点，主要得益于核心品类规模提升、产品迭代升级及低效品类优化 [4] - 销售费用因核心品类市场投入及渠道结构调整有所增长，但预计未来随着品牌效应增强，费用率有望逐步回落 [4] 战略布局与技术创新 - 公司持续推行核心单品聚焦战略，呼吸机、助听器、背背佳等品类在细分领域保持领先，并通过全球化产品布局打造家庭健康管理品牌 [4] - 公司正加快AI智能化战略升级，整合健康设备数据至管理平台，并运用AI技术提升研发效率与产品性能，未来一年将推出多款新品 [4] - 在战略投资上，公司布局儿童听力筛查与干预企业，以及与力之智能合作探索脑机智能与机器人技术同康复辅具产品的结合 [5]

财务表现 - 前三季度销售毛利率同比提升2个百分点至53.35% [8] - 听力业务前三季度整体经营实现大幅减亏 [3] - 海外业务前三季度保持较高速增长 [4] 核心业务进展 - 呼吸机销量自6月下旬起快速增长，第三季度已成为公司收入增长的重要驱动力 [2] - 前三季度，呼吸机、助听器、背背佳、居家检测试纸、血糖尿酸综合检测及体温计等核心单品表现亮眼 [4] - 健耳听力在全国拥有近700家直营验配中心 [3] 产品研发与创新 - 新一代呼吸机采用无消音棉设计，具备智能调压、自动温湿调节、血氧与睡眠监测等功能，并支持APP与云端互联 [2] - 首款呼吸机面罩已推出，计划于明年陆续上市多款面罩及新一代呼吸机产品 [2] - 与腾讯云联合研发的新一代骨传导助听器将于上海进博会发布，搭载腾讯天籁Inside算法 [3] - 未来一年将推出便携式制氧机、系列居家检测试纸、房颤血压计、第二代骨导助听器、无痕隐形矫姿带等新品 [9] 战略布局与投资 - 在脑机接口领域参与两项战略性投资：2024年投资纽聆氪医疗（植入式脑机接口技术）以及近期投资的力之智能（脑机智能与机器人具身智能技术） [10] - 加快推进智能化战略升级，推动健康监测、呼吸支持等设备数据整合至健康管理平台 [7] - 喜曼拿并购项目整合顺利，协同效应逐步释放，可孚品牌产品已成功进入香港市场 [4] 市场与渠道策略 - 健耳听力通过骨传导助听器和线上渠道精准触达目标用户，形成“线上引流、线下服务”的闭环 [3] - 公司持续输出连锁药房渠道拓展及管理经验，加快喜曼拿的渠道建设与业务发展 [4] - 未来随着核心品类市场地位稳固，品牌效应增强，销售费用率有望逐步回落 [9]