（来源：泉果视点） 整个交流开放且融洽，在平实、生动的互动中，参与者得以更深入地理解相关政策精神及其现实指向。 本次活动由泉果无限对话、北京大学（上海）资产管理联合会、长宁区投资促进办公室、洋泾镇政府联合主办，泉果无限对话为该活动提供平台支持，以 多元思维反哺投资。 配图：交流现场｜泉果无限对话 2026年1月18日，中国证监会原副主席屠光绍与北京大学（上海）资产管理联合会校友，以及来自泉果基金等金融机构的青年资产管理从业者，围绕资本 市场相关议题进行了深入而轻松的交流。 配图：屠光绍 屠光绍长期深度参与中国资本市场建设，职业履历涵盖监管部门、地方政府与长期资金管理机构，这也使他在政策理解、金融服务实体经济以及资本运行 机制等方面，形成了较为系统的观察和分析视角。 交流活动在泉果基金的全员学习平台"泉聚德"大厅举行。 本次交流以《推动资本市场投融资协调发展的几个问题》为主题。屠光绍结合近年来中央有关文件和会议精神，从"四度四性"出发，系统梳理了"健全投 资和融资相协调的资本市场功能"的提出背景，进而在"怎么看待""怎么理解""如何推进"三方面展开，指出了其对资本市场可持续发展的重要意义。 在分享中，他特别强调 ...

政策方向 - 核心观点是提高资本市场制度包容性与适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，为深化改革指明方向[1] - 投资与融资是资本市场相辅相成的一体两面，融资可持续性依赖于投资可回报性[1] - 深化资本市场改革旨在发挥其作为国民经济晴雨表和资源优化配置平台的核心功能，为中国式现代化注入金融动能[1] 融资端改革 - 融资端改革关键是从规模扩张走向精准包容，核心在于全面提升资本市场包容性与覆盖面[1] - 近年来改革举措包括推出科技十六条等聚焦科技企业的政策组合，完善科创板1+6制度体系并落地科创债ETF[1] - 2025年10月28日有3家未盈利企业在科创板成功上市，深化创业板改革即将启动实施[1] - 当前多层次资本市场体系已形成，主板服务大盘蓝筹、科创板服务硬科技、创业板服务三创四新、北交所服务专精特新、新三板提供培育基础，使各阶段企业都能找到匹配融资平台[2] - 精准包容的制度设计从源头提升了资本市场服务实体经济的精准度与覆盖广度[2] 投资端改革 - 投资端改革核心任务是培育并吸引中长期资金，塑造长钱长投的健康生态，夯实市场稳定运行根基[2] - 融资端活力离不开投资端支撑，需建立中长期资金愿意来、留得住、能增值的市场环境[2] - 2024年9月，中央金融办与中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，从三方面推动资金入市，解决中长期资金总量不足、结构不优、引领作用不充分等问题，以增强市场内在稳定性[2] - 2025年以来改革成效显现，以保险资金、养老金为代表的中长期资金在A股持续净流入，成为市场稳健运行重要支撑[2] - 截至2025年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较十三五末增长32%[2] - 证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上强调，将扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，以完善长钱长投市场生态[3] - 预计随着制度环境完善，中长期资金将进一步发挥资本市场压舱石与稳定器的作用[3] 系统发展与展望 - 资本市场是共生共荣的生态系统，需投资端与融资端实现良性互动与动态平衡才能持续焕发活力，实现健康可持续发展[3] - 展望十五五时期，中国资本市场将以投融资协调为核心理念，不断迈向更高水平、更高质量的发展新阶段[3]

政策方向与核心理念 - 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议明确提出，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，为下一阶段资本市场深化改革指明方向 [1] - 资本市场投资与融资是一体两面，相辅相成，唯有健全投融资相协调的机制，才能发挥其作为国民经济晴雨表和资源优化配置平台的核心功能，为中国式现代化建设注入金融动能 [1] - 资本市场是一个共生共荣的生态系统，需要投资端与融资端实现良性互动与动态平衡，才能持续焕发活力，实现健康、可持续发展 [3] 融资端改革 - 融资端改革的关键是从规模扩张走向精准包容，核心在于全面提升资本市场的包容性与覆盖面 [1] - 近年来资本市场围绕融资端持续深化改革，包括推出科技十六条等聚焦科技企业需求的政策组合，完善科创板1+6制度体系并落地科创债ETF [1] - 2024年10月28日有3家未盈利企业在科创板成功上市，深化创业板改革也即将启动实施，为新产业、新业态、新技术企业成长提供更适配的融资支持 [1] - 当前市场已形成多层次融资平台，主板服务大盘蓝筹、科创板服务硬科技、创业板服务三创四新、北交所服务专精特新、新三板发挥培育基础作用，使各阶段企业都能找到匹配平台，从源头提升服务实体经济的精准度与覆盖广度 [2] 投资端改革 - 投资端改革的核心任务是培育并吸引中长期资金，塑造长钱长投的健康生态，夯实市场稳定运行的根基 [2] - 融资端的活力离不开投资端的支撑，需建立中长期资金愿意来、留得住、能增值的市场环境 [2] - 2023年9月，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，重点从三个方面推动中长期资金进入资本市场，以解决中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题，增强资本市场内在稳定性 [2] - 改革成效逐步显现，以保险资金、养老金为代表的中长期资金在A股市场持续净流入，成为市场稳健运行的重要支撑 [2] - 截至2024年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较十三五末增长32% [2] - 证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上强调，将扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善长钱长投市场生态 [3] - 随着制度环境不断完善，中长期资金将进一步发挥资本市场压舱石与稳定器的作用 [3]