文章核心观点 - 金融管理部门与证监会协同推出一系列稳市场政策组合拳，涵盖互换便利操作扩围降费、股票回购增持再贷款转为长期制度并降息、优化护盘式回购规则、引导主动ETF加快建仓、优化融资融券风控指标等，旨在释放流动性、提振投资者信心、稳定资本市场 [4][5][19] 一、金融管理部门召开支持资本市场两项工具座谈会并作出工作部署 - 加强政策支持，进一步优化政策要素和实施细则 [5] - 适时开展第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步增加参与机构数量，适当降低互换费率，优化质押和操作模式 [5] - 股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1% [6] - 推动金融机构增加贷款投放 [6] 二、证监会组织用好用足两项结构性货币政策工具 - 截至今年10月底，28家证券公司和基金管理公司参与互换便利操作，合计金额1050亿元 [8] - 股票回购增持贷款申请额度上限已累计约4400亿元 [8] - 证监会商人民银行已同意31家证券公司和基金管理公司申请额度超过1000亿元开展第三批互换便利操作 [8][9] - 扩大互换便利业务的参与机构范围和资金额度 [8] 三、支持上市公司股份回购、优化回购规则 - 证监会将引导推出更多科技股、权重指数公司等具有较强市场影响的标志性案例 [9] - 督促已披露回购增持贷款计划的上市公司加快实施进度，已申请贷款的公司加大回购实施力度 [9] - 三年来沪深两市累计披露回购计划金额和实际实施金额均较前三年（2021年-2023年）增长50% [9] - 今年前10个月，沪深两市645家上市公司披露700单2377亿元股份回购计划，747家公司实际实施回购1345亿元 [10] - 证监会拟对护盘式回购作出调整优化，提高股份回购便利度 [10] - 股价"破发"作为可以开展护盘式回购的情形之一 [11] - 护盘式回购不适用"公司股票上市已满六个月"的限制 [11] - 护盘式回购中开盘和收盘集合竞价阶段不得申报的限制予以调整 [11] - 要求上市36个月内的上市公司当股价触及护盘式回购情形的，严格认真履行上市承诺中的稳定股价措施 [11][12] - 要求存在超募资金的上市公司在触及护盘式回购时及时实施回购 [13] - 要求上市公司在年度现金分红计划中明确一定比例资金纳入回购专项基金 [14] - 要求存在超募资金的上市公司将一定比例的超募资金纳入回购专项基金并专项用于股份回购注销 [14] - 要求上市公司通过集中竞价卖出护盘式回购股份的所得收益纳入回购专项基金 [14] - 抓紧修订《上市公司股份回购规则》，增强护盘式回购的约束力；规则正式修订前，支持、鼓励和督促具备条件的上市公司特别是重要指数成份股公司、龙头科技股公司积极实施股份回购，持续做好市值管理 [15] 四、引导主动ETF加快建仓，持续丰富市场投资工具 - 首批18只主动ETF于10月19日注册，11月2日完成募集，合计募集规模超过350亿元 [16][17] - 达到20亿元单只募集规模上限并结束募集的产品有若干只 [17] - 证监会将引导已完成的18只主动ETF加快开展投资运作 [17] - 下一步证监会将进一步丰富市场投资工具，加大权益类基金产品供给和创新力度，支持管理人逆周期布局 [17] - 推出更多新指数股票ETF，丰富场内投资工具，满足不同投资者投资需求 [17] - 鼓励发行更多浮动费率基金，进一步强化基金管理人与持有人利益相绑定 [18] 五、发挥好融资融券业务逆周期调节功能 - 近期融资余额和交易活跃度明显下降，整体杠杆水平趋于稳健 [18] - 为稳定资本市场、提振投资者信心，证监会将会同证券交易所指导证券公司对融资保证金比例、可充抵保证金证券折算率、维持担保比例等风险控制指标进行统筹研究、进一步优化 [19][20] - 保持弹性，在风险总体可控的基础上释放融资空间、提升市场流动性 [20]

文章核心观点 - 央行将股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降低至1%，中国国新、中国诚通两大国有资本运营平台未来加码A股获得新资金支持 [3] - 两大平台主要增持方向为国资央企和科技企业股票及ETF，三季报持仓数据提供了具体行业与个股指引 [3] - 截至三季度末，中国诚通及诚通金控、中国国新及国新投资、国新宏盛共出现在68家A股上市公司前十大流通股股东名单中，合计持股市值约1300亿元 [3] - 全市场已有902家上市公司披露1110单回购增持贷款公告，加上两家国有资本运营公司申请的增持贷款，申请贷款额度上限累计约4400亿元 [3] 整体持仓分布 - 能源板块是两大国有资本运营平台布局A股的"压舱石"，持有的石油石化、煤炭两大行业个股市值合计近500亿元，占总持仓市值占比近四成 [4] "国新系"持仓变化 - 国新宏盛三季度增持约3.73亿股中国石油（601857.SH）、约2.43亿股中国石化（600028.SH），中国神华（601088.SH）也获得增持 [5] - 截至三季度末，国新投资仍持有1.53亿股中国海油（600938.SH） [5] - 国新宏盛三季度增持约1.90亿股中国电信（601728.SH），对中国中车（601766.SH）持股数量增至约2.30亿股 [5] - 国新投资继续增持海光信息（688041.SH）、中芯国际（688981.SH）、有研新材（600206.SH）等半导体产业链公司，截至三季度末持股分别为2120.96万股、4337.58万股和3270.72万股，同时继续持有北方华创（002371.SZ）2000余万股 [7] - 国新宏盛新进华润微（688396.SH）、长电科技（600584.SH）、中船特气（688146.SH）三家半导体产业链公司前十大流通股股东名单，覆盖芯片制造、封装测试及半导体材料等环节 [7] - "国新系"布局分散在通信、公用事业、机械设备等多个行业，新进或增持烽火通信（600498.SH）、福能股份（600483.SH）、中国中车（601766.SH）等多只个股 [7] "诚通系"持仓变化 - 截至三季度，中国诚通共持有新集能源（601918.SH）1985.29万股，持股数量与二季度末持平 [5] - 中国诚通三季度新进国博电子（688375.SH）、中航光电（002179.SZ）、国睿科技（600562.SH）三只军工板块个股 [6] - 中国诚通新布局中金黄金（600489.SH）、云铝股份（000807.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、中国动力（600482.SH）等有色金属、电力板块个股 [6] - 基础化工行业的昊华科技（600378.SH）、苏盐井神（603299.SH）三季度分别获得中国诚通、诚通金控青睐 [6] 两大平台增持表态与资金安排 - 今年7月19日，两大国有资本运营平台在市场低迷之际同时宣布增持A股 [8] - 中国诚通及其所属诚通资本、诚旸投资聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元，后续将继续使用自有资金和股票回购增持再贷款大额增持国资央企和科技企业股票及ETF [9] - 中国国新旗下国新投资相关主体已使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元用于维护市场稳定，未来将继续用好用足再贷款政策工具，同时配以自有资金继续增持中央企业股票 [9]