淮安市宏信国有资产投资管理有限公司 - 2025年11月7日，公司被列入上海票据交易所承兑人逾期名单，票据逾期余额200万元 [2] - 公司就逾期事项发布异议申请公告，称因“票据已冻结，无法应答”导致无法兑付，并已提交相关证明材料申请异议处理 [2] - 截至2025年10月末，公司共发生4次票据逾期，累计逾期金额2.15亿元，最近3次逾期金额均小于500万元 [3] - 公司货币资金43.57亿元中有26.59亿元受限，受限比例超过60%，非受限货币资金与短期债务比率约为0.17倍，流动性压力较大 [3] - 2025年，公司因工程款纠纷被列为被执行人，执行金额2.61亿元 [4] - 截至2025年6月末，公司对外担保余额302.23亿元，占净资产的比重达152.61%，担保规模大且或有风险值得关注 [4] - 公司系淮安区最大的发债平台，区域平台地位高，目前仍存在一定银行备用流动性，公开市场融资维持紧平衡 [4] 常德农村商业银行股份有限公司 - 2025年前三季度，公司实现营业收入5亿元，同比下滑17.59%，净利润0.02亿元，同比下滑49.64% [5] - 公司为地方国有背景区域性中小农商行，前五大股东均为当地国企，合计持股比例超过三成 [6] - 截至2025年三季度末，公司总资产为398.38亿元，贷款总额为226.40亿元，约处于行业发债主体后25%分位 [6] - 公司资产质量快速恶化，不良率由2022年末2.74%升至2024年末4.81%，处置前不良率高达9.17% [6] - 2024年关注类贷款占比较上年翻倍增长至4.56%，其中制造业、建筑业、房地产业及批发零售业的关注类贷款占总关注类贷款比例达56.87% [6] - 公司拨备覆盖率由2022年199.26%降至2024年末95.19%，2025年一季度继续降至67.57%，已严重低于监管要求 [6] - 2025年三季度末，公司资本充足率8.08%，一级资本充足率6.71%，核心一级资本充足率6.71%，三项指标均低于监管要求 [5][7] - 公司净息差为1.63%，2024年资产减值损失占拨备前利润比重达93.14%，净利润三年复合下降率接近70% [6] - 2025年一、二、三季度公司资本净额持续下降，分别为181623万元、180958.76万元、176589万元，风险暴露对资本形成侵蚀 [7] - 公司信用风险等级于2025年7月被下调至BBB-bd，后进一步下调为BB+bd [7] - 公司仅存续“21常德农商二级”一只3亿元二级资本债，鉴于资本补充压力极大，预计2026年12月可能不赎回该债券 [7]

中小银行信用评级分化 - 截至8月20日已有9家地方银行主体信用评级上调4家银行评级下调且有机构连续三年信用评级下滑[1] - 评级上调机构业绩表现较好且股权结构调整加分评级下调机构出现业绩明显恶化及资产质量下滑等问题[1] - 银行业总体处于风险暴露过程中部分风险高发地区中小型银行面临较高资本补充压力[1][7] 评级上调银行特征 - 9家评级上调银行包括秦皇岛银行日照银行绍兴银行长城华西银行汉口银行江苏长江银行武汉农商行浙江余杭农商行和富滇银行[3] - 上调银行均表现出良好稳定的经营水平和稳步提升的资产质量所处区域经济水平及当地金融体系地位较好[3] - 多份评级报告强调区域经济及国有资本支持重要性如绍兴银行国有股占比提升至66.94%秦皇岛银行地方财政和国有法人合计持股56.40%[3] 评级下调银行问题 - 4家评级下调银行为平遥农商行贵州花溪农商行常德农商行和山西榆次农商行其中山西榆次农商行信用评级从BB降至BB-为第三次下调[4] - 下调原因包括盈利能力明显下滑资本补充压力较大贷款客户集中度较高[4] - 4家机构不良率均处于高位且大幅上升如常德农商行不良率从3.01%增至4.81%山西榆次农商行不良率从16.94%升至34.43%[4] - 净息差持续走低常德农商行净息差从2.09%跌至1.63%山西榆次农商行净息差从0.07%收窄至-0.53%[4] - 资本充足率多数低于监管要求平遥农商行4.51%常德农商行9.25%贵州花溪农商行11.60%山西榆次农商行-21.26%[4] 信用评级影响机制 - 主体信用等级以ABC表示共分9级如AAA级表示偿还债务能力极强违约风险极低[6] - 银行信用评级下调直接导致融资成本上升特别是在金融市场发债和同业借款的融资成本[6] - 信用评级下调释放银行业绩存在继续恶化风险的信号[6] 中小银行经营环境挑战 - 房地产下行周期导致银行业总体处于风险暴露过程中中小银行通过投资债券掩盖资产质量下滑问题但主业经营压力较大[7] - 国家更支持大型银行发展中小银行在竞争中不占优势风险高发地区面临较高资本补充压力[7] - 信贷需求下滑监管政策收紧大行争夺中小客群及数字化优势压缩中小银行份额导致盈利能力下降[7] - 中小银行风险化解核心路径是农信系统改革省联社改革进程明显加快[7]

公司经营状况 - 资产质量恶化 多项指标低于监管红线 面临较大经营压力 [1] - 2022年至2024年营业收入从9 91亿元降至8 06亿元 降幅18 7% 净利润从1 31亿元暴跌至258万元 降幅98% [1][3] - 2025年一季度营业收入1 69亿元 同比减少8 2% 但净利润385 12万元 同比增长143 3% [6] 盈利能力分析 - 2024年净利息收入6 03亿元 同比减少18 11% 净息差收窄 [4] - 手续费及佣金净收入连续两年为负 2024年为-127 27万元 2025年一季度为-16 81万元 [5][6] - 2024年投资净收益1 68亿元 同比增长24 91% 主要受益债券市场走强 [5] 资产质量 - 不良贷款率持续攀升 从2022年2 74%升至2025年3月末4 88% [7] - 2024年新增不良贷款15 08亿元 同比增加5 30亿元 全年处置不良贷款10 29亿元 [7] - 拨备覆盖率从2024年末95 19%骤降至2025年3月末67 57% 远低于监管要求 [7][8] 资本充足性 - 2025年3月末资本充足率8 08% 一级资本充足率和核心一级资本充足率均为6 75% 均低于监管要求 [1][8] - 房地产相关行业贷款占比达23 95% 包括建筑业 房地产业和住房按揭贷款 [8] 市场地位与股东支持 - 存贷款市场份额在常德市分别为14 56%和14 37% 排名第二位和第一位 [2] - 常德国资合计持股37 62% 并提名多名董事参与公司治理 [8]

营收与净利润表现 - 2024年营业收入137.85亿元，同比下降13.86%，净利润10.12亿元，同比下降66.47%，降幅较2023年进一步扩大（2023年营收降幅6.71%，净利润降幅9.64%）[2] - 净利润连续4年下降：2021年41.01亿元（-7.93%）、2022年33.39亿元（-7.62亿元）、2023年30.17亿元（-9.64%）、2024年10.12亿元（-66.47%）[2] 收入结构分析 - 利息净收入96.67亿元，同比下降18.03%（减少21.26亿元），净息差1.35%，同比下降0.40个百分点（2023年净息差1.75%，降幅0.36个百分点）[3] - 手续费及佣金净收入10.04亿元，同比下降18.52%（减少2.28亿元），主因信用卡手续费收入回落[3] - 投资收益25.58亿元，同比下降8.68%[3] 贷款与资产质量 - 贷款总额4621.14亿元，同比下降0.63%（减少29.45亿元），增速首次转负（2021-2023年增幅分别为17.37%、15.56%、3.68%）[4][5] - 公司贷款3049.95亿元，同比增长8.76%（增加245.73亿元） - 零售贷款1571.20亿元，同比下降14.90%（减少275.18亿元），其中住房贷款增长3.08%，信用卡贷款下降18.11%，其他贷款下降19.54%[5] - 资产总额8548.05亿元，同比增长2.77%（增加230.78亿元）[5] - 不良贷款余额85.25亿元，同比下降10.36%（减少9.86亿元），不良率1.84%（下降0.21个百分点），拨备覆盖率158.76%（提升1.09个百分点）[6] - 关注类贷款229.21亿元，占比4.96%（上年209.92亿元，占比4.51%）[6] 资本补充压力 - IPO终止：2024年1月撤回深交所上市申请，原计划募资94.79亿元补充核心一级资本[7][8] - 资本充足率全面下降：2024年末资本充足率13.61%（-0.35pct）、一级资本充足率10.00%（-0.13pct）、核心一级资本充足率9.10%（-0.11pct）[9] - 公司提出以"内生资本积累为主、外源性融资为辅"的补充机制应对资本瓶颈[9]