来源：新浪财经 12月10日晚，宁德时代发布公告称，为满足公司生产经营和业务发展需求，优化债务结构，降低融资成 本，公司拟注册发行不超过人民币100亿元债券，期限不超过5年，主要用于项目建设、补充营运资金、 偿还有息负债等用途。 这一融资计划令市场大为不解。 2025年前三季度，宁德时代实现营收2830.72亿元，归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%。仅第三 季度，宁德时代就实现营收1041.86亿元，归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%。 这一额度意味着公司计划将相当于其货币资金近四分之一的资金用于购买理财产品。 如此庞大的理财计划与宁德时代早已"弹药充足"的现金状况形成了鲜明对比。公司2025年5月刚刚完成 港交所上市，募资净额高达353.31亿港元（约合人民币325亿元）。 正是在这种背景下，宁德时代拟注册发行100亿元债券的消息引发了市场关注和质疑。一家拥有超过 3600亿元现金及现金等价物的公司，为何还需要通过发债筹集资金？ 市场人士指出，虽然公司给出的理由是"优化债务结构、补充营运资金"，但与公司庞大的现金储备和理 财计划相比，这一解释显得不够充分。 与此同时，有市场消息称 ...

公司财务策略调整 - 公司建立了14.4亿美元的现金储备，以应对市场波动并采取谨慎的资金管理策略 [1][3] - 该现金储备主要用于保障优先股股息的支付，显示出公司对股东回报的持续关注 [1][3] - 现金储备是通过上周出售普通股筹集了14.78亿美元建立的，其中大部分用于此目的 [2][4] - 公司计划至少保留足够资金覆盖未来12个月的股息，最终目标扩展到覆盖24个月或更长时间 [1][4] - 公司CEO表示，目前14.4亿美元的储备已可覆盖21个月的股息支出 [1][4] 盈利与收益目标下调 - 公司大幅下调了2025年的盈利和比特币收益目标 [1][3] - 公司将全年净收入目标调整为亏损55亿美元至盈利63亿美元不等的宽泛区间 [2][4] - 公司比特币收益率目标从之前水平下调至22%-26% [2][4] - 公司全年比特币美元收益目标从此前的200亿美元大幅下降至84亿至128亿美元 [2][4] 比特币持仓与市场操作 - 公司继续增加比特币持仓，上周小幅增持130枚比特币 [2][4] - 增持130枚比特币的总支出为1170万美元，折合单枚成本约89,860美元 [2][4] - 此次增持使公司比特币总持仓量达到65万枚 [1][2] - 公司持有的65万枚比特币总成本约为483.8亿美元，平均单价约74,436美元 [2][4] 市场环境与股价表现 - 近期比特币价格大幅下跌，周一价格再下跌5%，至约86,000美元 [2][4] - 市场波动对公司的预期收益造成了压力，是公司调整目标的主要原因 [2][4] - 受比特币价格下跌影响，公司股价在盘前交易中下跌4.4% [2][5]