投资行为分析 - "抄底"与"追高"是投资者常见行为，但往往在市场最低点买入却追逐顶峰 [1][2] - 嘉凯城案例显示股价从12.99元跌至0.49元，跌幅达96.5%，投资者在退市前以350万元买入702万股成为第六大流通股东 [3][5] - 退市后股价进一步跌至0.10元，较"抄底"价缩水80%，350万元本金仅余70万元 [8] 市场教训 - 盲目"抄底"是常见错误，如2008年金融危机花旗银行股价从55美元跌至1美元 [10][11] - "价值陷阱"现象：股票表面估值便宜但基本面持续恶化，内在价值不断下沉 [14] - 投资者常被历史高价或买入价锚定，期待股价回归而忽视基本面变化 [24] 认知偏差 - "回本思维"是隐蔽的"赌徒谬误"，认为失败累积后胜利会"平均"降临 [18][19] - 代表性启发偏差使人们误以为小样本会呈现大数定律的平衡特征 [22] - 处置效应表现为亏损时追加投入期待反弹，盈利时过早卖出 [26] 资源配置 - 人生是资源配置过程，应将有限资源分配到边际收益最高的地方 [34][36] - 边际分析法原则：边际收益大于边际成本时继续投入，反之停止 [37] - 机会成本比直接损失更昂贵，执着于回本会失去其他投资机会 [43] 投资策略 - 价值投资者利用股市纠错机制，用经营企业思路持有股票 [52] - 资产"快速脱手"是重要属性，如比特币的流动性优势 [55] - 适时止损、承认失败是理性决策的开始 [62]