报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金、白银、铜、多晶硅建议多单持有；锌、铅、镍反弹；锡企稳；铝偏强；工业硅宽幅震荡；碳酸锂宽幅震荡 [1] 各品种总结 金银 - 行情回顾：超级周来袭，市场预计美联储年底前降息三次 [2] - 基本逻辑：美国消费信心数据受挫、经济增速被下调，多家主要央行将公布利率决议，短期地缘变数和经济前景不可测使黄金价格破位创新高，长期黄金受益于全球货币宽松等因素 [3] - 策略推荐：短期金银多头思路，黄金关注高点 842 能否有效突破，白银 9800 附近有支撑，长线金银向上趋势不变 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜震荡走强，站稳 8 万关口 [6] - 产业逻辑：铜精矿供应偏紧，加工费倒挂，9 月国内电解铜产量或下降，旺季需求回暖，社会库存去化，现货流通偏紧，终端需求亮眼，全年供需紧平衡 [6] - 策略推荐：建议铜多单继续持有，中长期看好，沪铜关注区间【79500，82500】，伦铜关注区间【9900，11000】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：沪锌窄幅震荡，外强内弱 [9] - 产业逻辑：25 年锌精矿供应宽松，9 月国内炼厂检修增加，锌锭预计减少，国内库存累库，海外去库，消费预期向好但下游刚需采购 [9] - 策略推荐：暂时观望，等待逢高沽空机会，中长期维持反弹逢高沽空观点，沪锌关注区间【22000，22500】，伦锌关注区间【2800，3000】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价延续反弹，氧化铝相对承压 [12] - 产业逻辑：电解铝海外降息预期明显，产量上升，库存下降，需求端旺季效应显现；氧化铝供应充裕，开工率上升，库存累积，供需宽松 [13] - 策略推荐：沪铝短期逢低做多为主，主力运行区间【20500 - 21500】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价企稳回升，不锈钢小幅反弹 [16] - 产业逻辑：镍产业链内部供需分化，精炼镍供应过剩，硫酸镍偏紧，纯镍库存累积，下游消费有压力；不锈钢库存去化，排产量将提升，关注终端消费 [17] - 策略推荐：镍、不锈钢短期轻仓试多为主，镍主力运行区间【120000 - 123000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约 LC2511 低开高走，小幅收涨 [20] - 产业逻辑：供应端增量释放，终端需求旺季特征明显，库存去化，价格下方有支撑，短期宽幅震荡 [21] - 策略推荐：观望为主，区间【70700 - 72100】 [22]

中美贸易谈判 - 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，双方就经贸关系、宏观经济政策等议题进行深入交流[1][2] - 双方同意推动已暂停的美方24%对等关税及中方反制措施展期90天[3] 美国经济数据与市场影响 - 美国将公布第二季度GDP数据，亚特兰大联储预测年化增长率约为2 9%[8] - 美联储预计维持4 25%至4 5%的利率区间不变，市场关注决策层对降息的分歧[9] - 7月非农就业报告预计新增岗位115000个，较前月147000个放缓[10] - 经济数据意外可能引发跨市场波动，月末存在"巨大事件风险"[11] 科技巨头财报与市场估值 - 微软、Meta、苹果和亚马逊将在周三和周四盘后发布财报，四家公司总市值超11万亿美元[12] - 标普500指数年内上涨8 3%，未来12个月预期市盈率达22倍，科技巨头业绩将考验估值合理性[14] 贸易政策与市场不确定性 - 特朗普政府对未达成协议国家的"对等"关税最后期限为8月1日，投资者押注其可能推迟实施[15] - 分析师认为特朗普的关税风险及相关不确定性依然存在[16] 中国政策动向 - 国内政治局会议召开在即，市场关注经济形势判断、房地产政策、反内卷和去产能政策等[16] - 上半年经济数据展现韧性，中美关系有望在10月前保持一定确定性并边际改善[16]