文章核心观点 - 瑞银集团认为中国经济展现韧性并释放创新动能，为全球投资者带来新机遇，国际投资者对中国市场的关注度和参与度显著回升 [1] - 中国资本市场活动回暖，外资对中国股票的配置比例提升，同时中国AI产业特别是硬件领域因自主可控战略而具备独立投资价值，瑞银看好并建议超配中国股票 [1][2][3] - 当前A股市场情绪并未过热，在盈利提升和估值复苏驱动下，市场有望进一步上行，成长风格和周期风格被看好 [4] 市场关注度与外资流向 - 第26届瑞银大中华研讨会吸引了超过3600名与会者，其中来自美国、欧洲、中东和非洲地区的投资者人数同比增长达32% [1][2] - 2025年跨境资本市场活动回暖，外资对中国股票的整体低配幅度已由2024年第三季度的-2.5%收窄至2025年第三季度的-1.3%，低配程度同比降低48% [1] - 截至2025年12月底，香港市场共有111家内地企业完成IPO，发行后合计市值达5623亿美元 [1] 中国经济与创新动能 - 中国经济在先进制造、人工智能等领域不断释放创新动能 [1] - 中国科技板块于2025年加速创新，在AI价值链各层面取得显著进展，新AI模型展现了技术领先地位 [2] - 中国的自主可控、国产替代战略使得国内科技公司，特别是硬件公司的股价与美股关联度低，走出一条独立发展路径 [3] 股票市场展望与配置策略 - 尽管宏观经济存在挑战，但创新板块持续发力能带动整体股票市场，股市结构优化会减弱宏观压力 [3] - 政策是股票市场的重要推动力，当前政策持续发力，包括央行释放流动性、国家队支持A股以及对实体经济和民营企业的支持 [3] - 中国股票估值与全球市场相比仍然便宜，从全球配置角度建议超配中国股票 [3] - 大部分机构投资者认为AI是未来，中国和美国是AI领域最领先的两个国家，配置中国AI资产有助于风险分散 [3] A股市场情绪与风格判断 - 近期有大量资金流入A股，但市场整体并未过热，从新增投资者数量、个人投资者储蓄“搬家”、公募基金发行份额等角度看，市场情绪处在中等水平上方 [4] - 整体盈利提高叠加估值复苏，将带动2025年A股市场进一步上行 [4] - 风格上看好成长股，因市场上行期间投资者追逐风险需要更高弹性，成长股能提供更好回报，同时大小盘风格会比2024年相对均衡 [4] - 也看好周期风格，因市场上行有助于消费复苏与经济发展，且A股对经济战略的重要性已明显提升 [4] 瑞银的战略与业务表现 - 亚太区是瑞银实现增长的关键市场，未来五年北美与大中华区有望成为全球财富创造的最强引擎 [2] - 2025年瑞银在亚太的投资资产（AUM）首次突破1万亿美元，并在中国取得了创纪录的财务表现 [2] - 瑞银将充分运用在中国的多个业务牌照与平台，进一步强化投行业务的领先地位，并拓展财富管理与资产管理业务 [2]

活动概况 - 活动主题为“中法跨境资本市场合作交流暨建设银行欧洲巴黎分行成立十周年”，在巴黎中国文化中心举办，吸引法国主要金融机构、知名跨国企业及在法中资机构数十名代表参加 [1] 中法金融合作前景 - 中法双边经贸联系持续深化，绿色发展、科技创新等领域合作潜力不断释放 [1] - 在中国提升制度型开放水平、加快推进服务业和金融业开放背景下，中法金融机构合作空间更加广阔 [1] - 中法在绿色金融、医疗健康、科技创新等领域的资本合作将进入崭新周期，在维护全球产业链供应链稳定方面具有重要示范意义 [2] - 中国市场开放节奏稳健清晰，政策透明度不断提升，为法国企业合作带来更多确定性和信心 [3] 建设银行巴黎分行的角色与贡献 - 建设银行等中国金融机构在中法金融合作中起到桥梁作用 [1] - 分行十年间积极融入当地金融体系，为中法双边贸易、双向投资及重点项目合作提供稳健、高质量的金融服务 [1] - 分行在项目融资、绿色金融、跨境人民币业务和跨境资本市场服务等领域形成特色优势 [2] - 分行展示其在熊猫债发行、人民币资产配置、跨境融资等方面的综合服务能力 [3] - 巴黎大区投资促进局评价其已成为大区金融生态中的重要基石，展现中国大型金融机构稳健、专业与开放的国际形象 [2] 未来发展方向 - 建设银行巴黎分行将以十周年为新起点，继续提升跨境金融服务能力，服务中国企业“走出去”和法国企业“引进来” [1][2] - 公司将面向国际社会展示专业能力与责任担当，推动两国市场深度联通，为构建开放型世界经济作出新贡献 [3]