报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受建材行业稳增长工作方案影响，黑色板块整体反弹，钢材现货成交一般，低价成交较好；本周螺纹增产、热卷增产速度下滑，钢材整体累库但速度放缓，表需加速修复；预计铁水产量维持高位，华南台风或影响工地需求，节后需求或修复，钢材可能步入库存拐点；9月中旬后盘面缺乏上涨驱动，节前多头资金或离场，螺纹复产使钢材有压力，节前节后或下跌；若10月需求超预期修复，钢价或上涨，“十五五”计划也会影响盘面 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 上海中天螺纹3250元（+10），北京敬业3180元（-10），上海鞍钢热卷3400元（+10），天津河钢热卷3320元（-10） [6] 市场研判 交易策略 - 单边维持震荡，建议前期多单获利平仓；套利建议1 - 5正套和做空卷螺差继续持有；期权建议观望 [8] 重要资讯 - 截至9月23日，样本建筑工地资金到位率59.54%，周环比升0.15个百分点，非房建项目资金到位率61.34%，周环比升0.13个百分点，房建项目资金到位率50.99%，周环比升0.41个百分点，假期前部分施工单位回款增加 [8] - 2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1 - 8月已开工2.17万个，河北、辽宁等已全部开工 [10] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷汇总价格，各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等相关图表及数据来源 [16][18][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日黑色板块小幅下跌，现货成交一般偏弱 本周钢联数据显示五大材生产分化，电炉减产，长流程产线转产，螺纹大幅减产，其他品种增产 目前处于钢材需求淡季，需求恢复一般，螺纹减产使其库存去化，其他品种累库 预计本周铁水产量维持高位，下周起钢材需求或修复，钢材可能步入库存拐点 近期市场消息多，黑色板块前期下跌估值偏低 随着旺季来临，钢材需求改善，国庆前补库，黑色板块有支撑 若9 - 10月下游需求超预期修复，钢价有进一步上涨可能，“十五五”计划也会影响盘面波动 预计短期钢价维持震荡偏强走势，后续需关注旺季需求、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 螺纹期货：RB05收3204元/吨，跌33元；RB10收3054元/吨，跌20元；RB01收3147元/吨，跌21元 05、10、01合约螺纹盘面利润分别为 - 104元/吨、 - 243元/吨、 - 134元/吨，较昨日分别跌19元/吨、10元/吨、2元/吨 [3] - 螺纹现货：上海中天3210元/吨，跌20元；南京西城3340元/吨，跌10元；山东石横3310元/吨，涨20元；唐山唐钢3190元/吨，跌10元 最便宜交割品折标准品3210元/吨 唐山钢坯3040元/吨，跌20元；华东废钢2130元/吨，持平 [3] - 螺纹现货地区价差及利润：上海螺纹 - 北京螺纹价差70元/吨，持平；上海螺纹 - 广州螺纹价差 - 110元/吨，跌20元等 调坯轧材利润70元/吨，跌10元；华东螺纹利润 - 178元/吨，跌12元等 [3] - 热卷期货：HC05收3367元/吨，跌32元；HC10收3397元/吨，跌27元；HC01收3354元/吨，跌36元 05、10、01合约热卷盘面利润分别为59元/吨、100元/吨、73元/吨，较昨日分别跌18元/吨、17元/吨、17元/吨 [3] - 热卷现货：天津河钢热卷3340元/吨，持平；乐从日钢热卷3400元/吨，持平；上海鞍钢热卷3420元/吨，持平 最便宜交割品折标准品3400元/吨 乐从马钢冷轧3940元/吨，跌10元；上海马钢冷轧3930元/吨，跌10元 [3] - 热卷现货地区价差及利润：上海热卷 - 天津热卷价差20元/吨，持平；上海热卷 - 乐从热卷价差20元/吨，持平 天津热卷利润 - 207元/吨，涨8元；华东热卷利润 - 71元/吨，涨7元 [3] 市场研判 - 相关价格：网价上海中天螺纹3210元（ - 20），北京敬业3170元（ - 20），上海鞍钢热卷3420元（ - ），天津河钢热卷3340元（ - ） [7] - 交易策略：单边维持震荡偏强走势，可逢低轻仓试多；套利建议1 - 5正套继续持有，建议做空卷螺差；期权可做多RB01虚值期权 [9] - 重要资讯：截至9月16日，样本建筑工地资金到位率为59.39%，周环比上升0.15个百分点 其中，非房建项目资金到位率为61.21%，周环比上升0.18个百分点；房建项目资金到位率为50.58%，周环比下降0.17个百分点 [9] - 产量及库存：本周螺纹小样本产量206.45万吨，环比 - 5.48吨，表需测算210.03万吨（农历同比 - 17.8%），环比 + 11.96万吨 厂库 - 1.56万吨，社库 - 2.02万吨，总体库存 - 3.58万吨 热卷本周产量326.49万吨，环比 + 1.35万吨，表需测算321.82万吨（农历同比 + 1.08%），环比 - 4.34万吨 厂库 + 0.42万吨，社库 + 4.25万吨，总体库存 + 4.67万吨 五大品种钢材整体产量 - 1.78万吨，厂库环比 - 1.14万吨，社库 + 6.27万吨，总库存 + 5.13万吨 [11] 相关附图 - 包含螺纹钢和热轧板卷各合约价格、基差、价差、盘面利润、现金利润、成本、地区价差等相关历史数据图表 [16][17][18]