证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2026 年 4 月 20 日 [Table_Title] 美铝 2026Q1 原铝产量环比增加 0.5%至 60.7 万 吨，归母净利润环比增长 99.5%至 4.25 亿美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产运营情况 1、铝土矿 2026Q1 铝土矿产量为 910 万吨，同比减少 4.2%，环比减少 3.2%。 2026Q1 第三方铝土矿发货量为 210 万吨，同比减少 30.0%，环 比减少 12.5%。 2、氧化铝 2026Q1 第三方氧化铝销售平均实现价格为 324 美元/吨，同比 下跌 43.7%，环比下跌 5.0%。 2026Q1 单位生产氧化铝的发运调整运营成本为 334 美元/吨， 同比上涨 7.1%，环比上涨 6.4%。 3、原铝 2026Q1 原铝产量为 60.7 万吨，同比增加 7.6%，环比增加 0.5%。主要得益于 San Ciprián 电解铝厂重启工作的持续推 进，但该期间天数减少两天，部分抵消了这一增长。 2026Q1 氧化铝产量为 235.5 万吨 ...