资产规模与业务增长 - 公司总资产达到10,227亿元，较年初增长19.4%，历史性突破万亿元大关 [2] - 存款余额为5,542.45亿元，贷款余额为5,203.85亿元，增速分别为16.9%和18.1% [2] 盈利能力 - 前三季度实现营业收入117.4亿元，净利润51.96亿元，同比增幅分别为10.40%与10.42%，为近九年来营收与净利润首次实现同比两位数增长 [2] - 利息净收入为91.3亿元，同比大幅增长15.2% [2] 资产质量与风险抵御能力 - 不良贷款率为1.14%，较年初下降0.11个百分点 [2] - 拨备覆盖率为248.11%，较年初提升3.03个百分点，显示出较强的抗风险能力 [2] 股东回报 - 董事会提出三季度利润预分配方案，拟向全体普通股股东每10股派发现金股利1.684元（含税）[2][3] - 合计派发现金红利约5.85亿元，占同期归属于公司普通股股东净利润的11.99% [3]

核心业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入37.65亿元，同比增长3.87% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为18.33亿元，同比增长3.78% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为11.20亿元，同比增长4.88%，净利润为4.53亿元，同比增长4.57%，单季增速优于前三季度整体水平 [1] - 2025年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为18.30亿元，同比增幅达6.75% [1] 盈利能力指标 - 截至2025年9月末，公司基本每股收益为0.82元/股，同比增长2.50% [1] - 年化加权平均净资产收益率为11.00%，较上年同期减少0.58个百分点 [1] 资产规模与结构 - 截至2025年9月30日，公司总资产达2774.11亿元，较2024年末的2568.01亿元增长8.03% [2] - 发放贷款和垫款余额为1634.36亿元，较2024年末增长8.08% [2] - 吸收存款余额达2428.67亿元，较2024年末增长11.36% [2] 资产质量与风险抵御能力 - 截至2025年9月末，公司不良贷款率为0.78%，与2024年末持平 [2] - 拨备覆盖率为427.87%，较2024年末的457.60%略有下降，但仍处于高位 [2] 资本充足水平 - 截至2025年9月末，公司核心一级资本充足率为11.77%，一级资本充足率为12.87%，资本充足率为14.03%，均满足监管要求 [2] 中期利润分配方案 - 公司拟实施中期现金分红，每股派发现金红利0.11元（含税） [2] - 以2025年6月30日总股本21.95亿股为基数计算，本次中期现金分红总额将达2.41亿元 [3] - 本次分红总额占2025年半年度归属于股东净利润的17.50% [3]

业绩表现 - 六大行2025年上半年合计营业收入1.83万亿元，较去年同期1.8万亿元小幅增长[1] - 归母净利润合计6825.24亿元，较去年同期6833.88亿元基本持平[1] - 营业收入全部实现同比正增长，中国银行增速最高达3.76%，建设银行2.15%，工商银行1.57%[2][3] - 归母净利润三家实现正增长，农业银行以2.66%领先，交通银行1.61%，邮储银行0.85%[3] - 工商银行、建设银行、中国银行归母净利润分别同比下降1.39%、1.37%、0.85%[3] 分红情况 - 六大行均按归母净利润30%比例进行中期现金分红，合计派发2046.57亿元[3] - 工商银行分红503.96亿元，每10股派1.414元[4] - 建设银行分红486.05亿元，每10股派1.858元[4] - 农业银行分红418.23亿元，每10股派1.195元[4] - 中国银行分红352.50亿元，每10股派1.094元[4] - 邮储银行分红147.72亿元，每10股派1.230元[4] - 交通银行分红138.11亿元，每10股派1.563元[4] - 中期分红总额与去年基本持平（去年中期分红2048.23亿元）[3][6] 市场表现 - 六大行股息率中位数超3%，工商银行最高达4.15%，建设银行最低为2.03%[5] - 年内股价表现分化显著，农业银行涨幅37.37%领跑，工商银行和邮储银行涨幅近12%[5] - 建设银行涨7.20%，中国银行涨4.65%，交通银行下跌1.55%[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][7] 报告的核心观点 - 2024年杭州银行拟分红比例较2023年提升2.0pc至24.5%，现价股息率4.50% [1] - 25Q1杭州银行营收、归母净利润同比增长2.2%、17.3%，增速分别较2024年下降7.4pc、0.8pc；25Q1不良率环比持平于0.76%，拨备覆盖率环比下降11pc至530% [1] - 25Q1杭州银行盈利表现显著超出市场预期，在信贷需求疲软、债市波动加大背景下，营收实现正增、盈利保持高增；未来营收有望保持正增，因规模高增延续、息差降幅收窄，利息收入增长提速支撑营收表现，25Q1末贷款、存款分别同比增长14.3%、21.1% [2] - 24Q4杭州银行单季息差环比下降9bp至1.35%，主要源于资产收益率下行压力较大；展望2025年，息差降幅有望收窄，因负债成本管控成果持续释放，资产端收益率降幅收窄 [3] - 24Q4末杭州银行资产质量存量指标向好，但不良生成抬升，需关注零售资产质量；24A不良生成率较23A提升35bp至0.80%，判断是零售资产不良生成压力较大，24Q4末住房贷款、经营贷款不良率较24Q2末提升13bp、2bp至0.29%、0.93% [4] - 预计2025 - 2027年杭州银行归母净利润同比增长15.27%/11.19%/10.94%，对应BPS 20.86/23.58/26.60元；截至2025年4月11日收盘，现价对应2025 - 2027年PB 0.69/0.61/0.54倍，目标价20.86元/股，对应2025年PB 1.00倍，现价空间45% [6] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|38,381|39,600|41,209|43,929| |(+/-) (%)|9.61%|3.18%|4.06%|6.60%| |归母净利润（百万元）|16,983|19,576|21,767|24,149| |(+/-) (%)|18.07%|15.27%|11.19%|10.94%| |每股净资产(元)|18.03|20.86|23.58|26.60| |P/B|0.80|0.69|0.61|0.54| [7] 2024年年报业绩概览 - 利润指标：ROE（年化）16.0%，ROA（年化）0.86%，拨备前利润26,672百万元，同比增速9.5%，归母净利润16,983百万元，同比增速18.1%等 [12] - 收入拆分：营业收入38,381百万元，同比增速9.6%，利息净收入24,457百万元，同比增速4.4%，非利息净收入13,924百万元，同比增速20.2%等 [12] - 规模增长：总资产2,112,356百万元，生息资产余额1,899,198百万元，贷款总额937,499百万元，总负债1,976,308百万元，吸收存款1,272,551百万元等 [12] - 资产质量：不良贷款7,114百万元，不良率0.76%，关注贷款5,168百万元，关注率0.55%，逾期贷款5,174百万元，逾期率0.55%等 [12] - 资本情况：核心一级资本充足率8.85%，一级资本充足率11.05%，资本充足率13.80% [12] 报表预测值 - 资产负债表：存放央行、同业资产、贷款总额等项目在2024A - 2027E的预测值 [13] - 利润表：净利息收入、净手续费收入、其他非息收入等项目在2024A - 2027E的预测值 [13] - 主要财务比率：业绩增长、盈利能力、资产质量、流动性、每股指标、估值指标等在2024A - 2027E的预测值 [13]

文章核心观点 - 宁波银行2024年营收和净利润同比增长，董事会通过利润分配预案，同时明确了优先股分配时间和金额 [1] 分组1：财务数据 - 2024年营业收入为666.31亿元，同比增长8.19% [1] - 2024年归属于母公司股东的净利润为271.27亿元，同比增长6.23% [1] 分组2：利润分配 - 公司董事会审议通过的利润分配预案为每10股派发现金红利9元(含税) [1] 分组3：优先股分配 - 寧行優1优先股分配时间为2024年11月18日，分配金额为2.27亿元 [1] - 寧行優2优先股分配时间为2024年11月7日，分配金额为4.5亿元 [1]