证券研究报告 璞泰来 (603659 CH) 锂电平台化布局领军者 2026 年 4 月 24 日│中国内地 电力设备与新能源 公司是从事新能源电池关键材料、自动化装备与工艺解决方案提供商与平台 型企业，主营业务涵盖膜材料及涂覆加工、负极材料等主材，PVDF 及粘 结剂、氧化铝及勃姆石等功能性材料，以及新能源电池自动化装备与服务等。 我们认为随着隔膜涂覆贡献需求增量，负极有望跟随新品及新产能实现盈利 回升，平台化优势逐步彰显，维持"增持"评级。 隔膜：涂覆份额稳固，拓展基膜业务 1）涂覆：公司是涂覆隔膜加工领域的领军企业，在涂覆技术、生产效率、 产品性能等方面均处于领先地位，截至 25 年底公司隔膜涂覆产能达 140 亿 平，25 年公司隔膜涂覆销量达到 109.42 亿平，同比+56.3%，约占全球新 能源电池涂覆隔膜市场 35.3%的份额，连续七年位于行业首位。 2）基膜：公司基膜产线自主可控水平高，生产效率已达国际领先水平，截 至 25 年底公司已形成 21 亿平基膜产能，25 年基膜销量达 14.95 亿平，同 比+160.5%，国内出货量跃升至行业第六，自给率有效提升。随着四川卓勤 基膜涂覆一体化产 ...